在“美麗中國(guó)”資本市場(chǎng)新機(jī)遇暨2013年中國(guó)資本市場(chǎng)投資論壇上,，國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)陳東琪教授就國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及政策抉擇發(fā)表了主題演講。他在演講中指出,，明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入新一輪的上升周期,，這個(gè)新的上升周期需要新的動(dòng)力推動(dòng)，政府的政策會(huì)起到四兩撥千斤的作用,，與此同時(shí),，中國(guó)的資本市場(chǎng)特別是股市將進(jìn)入第四波上升周期。
四季度將會(huì)開啟新一輪第一個(gè)上升期
今年前三季度GDP增速持續(xù)下降,，到三季度數(shù)據(jù)出來為7.4%,，估計(jì)今年全年的數(shù)據(jù)在7.7%左右。明年將會(huì)開啟新一輪上升周期,。陳東琪稱,，做出這個(gè)判斷是基于內(nèi)外部環(huán)境的變化。
外部環(huán)境中,，首先看歐洲,，今年前三個(gè)季度，歐元區(qū)的17個(gè)國(guó)家大多是負(fù)增長(zhǎng),，處在衰退,；歐元區(qū)以外的12個(gè)國(guó)家，以英國(guó)為代表,，三季度英國(guó)增長(zhǎng)－0.07%,，總體來講很弱，歐盟處在需求收縮時(shí)期,，主要原因在于削減債務(wù),，減少開支。即便這樣,，陳東琪對(duì)明年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)還是比較樂觀,。他認(rèn)為，首先,，希臘問題明年會(huì)緩和,，希臘的問題深水區(qū)在今年四季度，明年不會(huì)進(jìn)一步惡化,，明年下半年會(huì)轉(zhuǎn)好,，歐洲救助計(jì)劃顯效；其次,，西班牙的存款開始增加,，顯示整個(gè)歐元區(qū)銀行資產(chǎn)現(xiàn)出改善跡象；第三,，外部的資金開始看好希臘,，國(guó)債收益率已回落表明市場(chǎng)已有預(yù)期,。這三個(gè)理由令希臘退出歐元區(qū)的概率大幅度下降。德國(guó)是歐洲經(jīng)濟(jì)火車頭,，同時(shí)德國(guó)還有一個(gè)“歐洲夢(mèng)”,，不會(huì)輕易放棄歐元區(qū)其他國(guó)家。
第二個(gè)是美國(guó),，是影響中國(guó)最大的因素,。美國(guó)今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前三季度是2.49%，全年應(yīng)該是2%至2.3%的增長(zhǎng),。陳東琪認(rèn)為,，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)未來還將保持，一是美國(guó)“再工業(yè)化”取得成效,，制造業(yè)形成五個(gè)方面發(fā)展,，一是軍工，二是新能源汽車,，三是頁巖氣,、頁巖油資源開發(fā)，四是電子信息產(chǎn)品,，五是建筑建材,。再者，今年美國(guó)的房地產(chǎn)復(fù)蘇明顯,，由于美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)化程度比較高,，其趨勢(shì)將持續(xù)。此外,，銀行業(yè)狀況也在改善,，因此，他表示,，美國(guó)明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持在2.2%－2.5%,，比今年好。
中國(guó)自身而言,，陳東琪認(rèn)為,，消費(fèi)需求會(huì)變旺，首先,，消費(fèi)需求要看收入,，第四季度，城市居民收入增長(zhǎng)9.6%到9.8%,，而農(nóng)村居民的純收入增長(zhǎng)，大致在12%,，這兩個(gè)指標(biāo)意味著明年消費(fèi)能力是存在的,；其次,，消費(fèi)結(jié)構(gòu)改變了，持續(xù)性消費(fèi)增加,，會(huì)帶來消費(fèi)水平的提升,；最后，全世界增長(zhǎng)最快的網(wǎng)購(gòu)模式也會(huì)對(duì)消費(fèi)需求產(chǎn)生影響,。今后有可能由出口帶動(dòng)投資向消費(fèi)帶動(dòng)投資進(jìn)行轉(zhuǎn)換,。
結(jié)合內(nèi)外環(huán)境，陳東琪表示,，到2020年以前,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)年均8%左右的增長(zhǎng)，這并不等于無波動(dòng)變化,，實(shí)現(xiàn)上仍將以周期波動(dòng)的方式展開,。根據(jù)以往的周期波動(dòng)規(guī)律來看，明年進(jìn)入新一輪的上升周期,。
新一輪上升主要靠新城鎮(zhèn)化以及居民消費(fèi)升級(jí)拉動(dòng)
新一輪的上升需要?jiǎng)恿�,，陳東琪說，第一個(gè)動(dòng)力是城市發(fā)展升級(jí),，即新城鎮(zhèn)化,，城市發(fā)展升級(jí)一是人口的城市化，這是量的升級(jí),，這個(gè)還處于加速期,，今年應(yīng)該是7億，總?cè)丝?4個(gè)億,，今年農(nóng)村人口會(huì)減少100萬,，這個(gè)延續(xù)到2020、2030,，到城市人口占總?cè)丝诘谋壤秊?0%,、75%，2030以后穩(wěn)定下來,。所謂新城市化,，除了量的升級(jí)，質(zhì)的升級(jí)內(nèi)容至少有四個(gè)：第一個(gè)是設(shè)施現(xiàn)代化,，包括交通設(shè)施,，一定要信息化，交通設(shè)施的便利化,，這個(gè)交通包括城市之間,、大區(qū)之間等，一定是信息化、智能化,；第二個(gè)是城市數(shù)字化,、智能化，要全面數(shù)字化,，數(shù)字化才能達(dá)到智能化,；第三個(gè)是城市的生態(tài)化、綠色化,；第四個(gè)是城市福利的社會(huì)化,。第二個(gè)動(dòng)力就是居民消費(fèi)升級(jí)，產(chǎn)業(yè)發(fā)展的升級(jí),，主要有兩個(gè)：一是私人消費(fèi)品家電耐用品這條線向節(jié)能化,、智能化發(fā)展，家電還更大的發(fā)展空間,；二是軍工,，國(guó)防產(chǎn)品的制造，帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)的繁榮,。第三個(gè)動(dòng)力是區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展,。
對(duì)于政府在新一輪經(jīng)濟(jì)上升周期中的作用，陳東琪表示,，不會(huì)再出現(xiàn)大的以政府主導(dǎo)的投資拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)的情況,，政府只起到四兩撥千斤的作用，保持宏觀政策的相對(duì)穩(wěn)定,。
陳東琪表示,，從明年開始資本市場(chǎng)特別是股市進(jìn)入到第四波周期，只是波形,、波浪的軌跡難以預(yù)測(cè),，這一波會(huì)有反復(fù)，是一個(gè)慢牛,。A股與中國(guó)經(jīng)濟(jì)背景,、與外圍市場(chǎng)背離短期可以存在，但最終還是要回歸均衡,。