隨著三季報(bào)披露的收官,，上市公司三季度整體盈利情況已經(jīng)向市場展現(xiàn)出全貌,。整體來看，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的下行，上市公司業(yè)績下滑成為主流,，但無論從宏觀經(jīng)濟(jì)還是具體到行業(yè)來看，三季度可能已成為宏觀經(jīng)濟(jì)的拐點(diǎn),。
利潤總額小幅下降
據(jù)中證報(bào)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì),，前三季度，2493家公司實(shí)現(xiàn)合計(jì)營業(yè)總收入為17.74萬億元,，同比增長6%,；實(shí)現(xiàn)合計(jì)凈利潤為1.50萬億元，同比下降2.07%,。
盡管上市公司整體利潤出現(xiàn)了連續(xù)下滑,，但分行業(yè)來看，房地產(chǎn),、鋼鐵,、能源以及與大消費(fèi)概念息息相關(guān)的傳統(tǒng)行業(yè)等國民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)仍然釋放出諸多積極信號。
數(shù)據(jù)顯示,，鋼鐵庫存在三季度下降5.8%,；煤炭行業(yè)庫存與二季度末持平；化工行業(yè)下降4.7%,；水泥行業(yè)去庫存的行動則使該行業(yè)庫存在三季度下降2.3%,。
寶鋼股份總經(jīng)理馬國強(qiáng)日前表示，目前企業(yè)的去庫存已經(jīng)接近尾聲,，預(yù)計(jì)今年四季度和明年一季度,，鋼鐵行業(yè)整體盈利比三季度會有所好轉(zhuǎn)。
“目前傳統(tǒng)行業(yè)處于一個(gè)去庫存的階段,，而當(dāng)前去庫存已經(jīng)基本上進(jìn)行到拐點(diǎn)處了,。”一位知名券商宏觀分析師稱,，而從庫存角度來看,，三季度基礎(chǔ)行業(yè)的去庫存化行動初見成效。
另一個(gè)支柱產(chǎn)業(yè)房地產(chǎn)已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的拐點(diǎn),。根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，披露三季報(bào)的房企三季度末的存貨周轉(zhuǎn)率為0.14次，與去年三季度基本持平,，但與今年中報(bào)時(shí)相比,，三季度末的存貨周轉(zhuǎn)率提高了近54.48%,，周轉(zhuǎn)速度有了明顯提升。而且“招保萬金”等龍頭企業(yè)三季度業(yè)績也在明顯向好,。
此外,，對消費(fèi)拉動作用明顯的基礎(chǔ)行業(yè)數(shù)據(jù)也較為樂觀。數(shù)據(jù)顯示,，上市食品飲料企業(yè)前三季度實(shí)現(xiàn)合計(jì)營業(yè)總收入為2415.95億元,，同比增長20.07%。而凈利潤更是實(shí)現(xiàn)了高達(dá)48.85%的增長,，實(shí)現(xiàn)凈利潤405.40億元,，在23個(gè)申萬行業(yè)中位居業(yè)績增幅首位。
對此,，有業(yè)內(nèi)分析人士指出,，從三季報(bào)分行業(yè)情況來看，大消費(fèi)和旅游等第三產(chǎn)業(yè)服務(wù)類板塊在三季度經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)拐點(diǎn)時(shí),，走在了各行業(yè)的前段,。該人士說：“上述現(xiàn)象符合國家目前制定的調(diào)結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)政策，在‘十二五’時(shí)期繼續(xù)大力發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)的背景下,，A股行業(yè)板塊率先出現(xiàn)此種現(xiàn)象,，或預(yù)示了未來形勢�,！�
金融業(yè)利潤穩(wěn)步增長
金融業(yè)的利潤是上市公司三季報(bào)占比最重的板塊,，而大金融中比重最大的銀行業(yè)的業(yè)績平穩(wěn)增長更是三季報(bào)最大的看點(diǎn)。
盡管受到央行降息的沖擊,，上市銀行三季度業(yè)績增速有所放緩,，但16家上市銀行利潤總額超過8000億元，仍舊悉數(shù)保持了10%以上的快速增長,，拉動作用明顯,。
券商行業(yè)方面，19家上市券商合計(jì)營業(yè)收入從去年前三季度的468.84億元減至今年的467.56億元,，前三季度凈利潤從154.88億元下挫至144.63億元,，同比下挫6.62%。保險(xiǎn)業(yè)方面,，四大上市險(xiǎn)企中,，國壽、太保前三季度凈利同比降超五成,；新華保險(xiǎn)前三季度凈利僅增2.42%,；平安保險(xiǎn)前三季度則增速最快，為10.8%,。
盡管保險(xiǎn),、券商行業(yè)業(yè)績有所分化，但其問題相對于銀行業(yè)而言不可同日而語,，銀行業(yè)奠定的整個(gè)金融業(yè)的業(yè)績優(yōu)勢仍然無法撼動,。
匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌分析認(rèn)為，目前我國經(jīng)濟(jì)處于見底回升的時(shí)期,，目前近14%-16%的貨幣信貸增速不僅會支持經(jīng)濟(jì)增長回升,，也對資本市場等金融行業(yè)都比較有利，但本次經(jīng)濟(jì)回升仍是一個(gè)溫和,、漫長的過程,。
宏觀經(jīng)濟(jì)已現(xiàn)企穩(wěn)跡象
今年前三季度，國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長7.7%,，今年上半年,，這一增長速度為7.8%，而一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長為8.1%,。從數(shù)據(jù)來看,，前三季度GDP已經(jīng)下滑的勢頭并未改變，但實(shí)際上從數(shù)據(jù)對比不難發(fā)現(xiàn),，GDP逐季下滑的幅度已經(jīng)在逐步縮小,。
同時(shí)，前三季度CPI為2.8%,，而上半年CPI同比增長2.2%,，而PPI則是持續(xù)出現(xiàn)負(fù)數(shù)，三季度PPI為-1.5%,，而6月PPI同比增長-2.1%,，PPI的下降出現(xiàn)一定的企穩(wěn)。
安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文表示,，從三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看,，經(jīng)濟(jì)最壞的時(shí)候可能已經(jīng)過去，盡管經(jīng)濟(jì)反彈的動力并不算強(qiáng),，但支持經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)趨勢恢復(fù)的局面看起來正在形成,。高善文認(rèn)為，就拖累經(jīng)濟(jì)下行的力量而言,，地產(chǎn)投資初步企穩(wěn),、私人部門制造業(yè)投資可能是跌無可跌；過去六個(gè)季度里對中國出口和PPI造成困擾的全球制造業(yè)周期的趨勢滑落過程可能已經(jīng)進(jìn)入尾聲,；近期的量價(jià)走勢和一些先行指標(biāo)暗示,，三季度尤其是七八月工業(yè)企業(yè)急速的去庫存行為正在結(jié)束。
國海富蘭克林在其四季度投資策略報(bào)告里面表示,，三季度宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)通脹見底回升,、增長繼續(xù)向下的格局,，總體說來，通脹符合預(yù)期,，因此對于市場接下來的走勢表示樂觀,。同時(shí)，大摩華鑫基金表示,，9月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明顯有回暖跡象,，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對市場影響偏正面。