雄心勃勃進軍凈水市場的九陽股份,，恐怕要讓投資者失望了,。
繼2011年九陽股份旗下的杭州九陽凈水凈利潤虧損高達1246萬元。今年上半年，杭州九陽凈水企業(yè)所有者權(quán)益虧損2500多萬元,，超過去年全年虧損額近1倍。同時,，九陽股份持股40%的九陽皮克布朗(北京)凈水公司,，今年上半年營收僅為37.4萬元，凈利潤虧損達到128.6萬元,。
九陽股份證券事務(wù)代表邵際生坦言,，“今年九陽凈水業(yè)務(wù)應(yīng)該還會繼續(xù)虧損，何時能扭虧增盈不好說”,。
自2011年初進軍凈水行業(yè)以來,，九陽股份先是斥資2200多萬元收購一家名為海狼星(北京)電器有限公司，后宣稱投資1億元成立杭州九陽凈水,，再投資600萬元與韓國皮克布朗株式會社,、海狼星電器所有人那勤夫在北京成立九陽皮克布朗凈水，卻換來持續(xù)兩年,、數(shù)千萬元虧損,，這一局面令投資者大感意外。
更令人不解的是,，一直采取“先有市場后有工廠”低風(fēng)險運營策略,，并于今年又通過“貼牌生產(chǎn)”進軍煙機灶具市場的九陽股份，為何會在凈水行業(yè)采取“先工廠后市場”的高風(fēng)險操作策略,？明明通過收購海狼星電器切入凈水行業(yè),，為何又“舍近求遠”與韓國皮克布朗及那勤夫成立合資凈水公司，九陽股份的這一布局是否涉嫌轉(zhuǎn)移上市公司利潤,？為此,，《中國企業(yè)報》記者展開了調(diào)查。
看不懂的布局路徑
那勤夫作為九陽布局凈水產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵人物,，也成為交易中最大受益者,。
作為海狼星電器法人代表，那勤夫于2011年1月18日與九陽股份簽署《合作意向書》,。根據(jù)九陽股份的公告,，將以最高不超過4000萬元收購海狼星所擁有的專利、商標(biāo)等資產(chǎn),。
九陽股份2011年報顯示：公司以1550萬元購買那勤夫擁有的濾罐器,、標(biāo)貼、連接器,、過濾器四項專利,。同時,，還以300萬元從海狼星電器公司手中購買“海狼星”和“冰藍”兩個凈水商標(biāo)。但未透露對海狼星資產(chǎn)收購的總金額,。
在2011年報中,，九陽股份表示當(dāng)年未發(fā)生重大收購。但在《董事會報告》章節(jié)又宣稱,，公司以并購海狼星資產(chǎn)的方式切入凈水領(lǐng)域,。
邵際生透露，“對海狼星的收購價格為2200萬元左右”,。
就在九陽股份宣布收購海狼星的凈水商標(biāo)和那勤夫個人持有的凈水專利后,，3月22日公司再發(fā)公告，出資600萬元與韓國Picogram
Co.,Ltd(中譯名為皮克布朗株式會社,，出資600萬元,，其中330萬元為技術(shù)出資)、凱珀國際有限公司(法人代表那勤夫,，出資300萬元)成立北京九陽皮克布朗凈水公司,。
通過香港特別行政區(qū)公司注冊處查詢發(fā)現(xiàn)，凱珀國際于2011年3月3日成立,，注冊資本1萬港元,，為那勤夫全資所有。
明明已成立控股凈水公司,，并購斥資2200多萬元完成從技術(shù)專利到品牌商標(biāo)的收購,，九陽股份為何又要斥資與被并購對象成立合資公司？這其中到底隱藏著哪些玄機,？
邵際生解釋稱,，“因為杭州九陽主要是凈水銷售公司，北京九陽皮克布朗則是核心部件和產(chǎn)品制造公司,，九陽皮克布朗就是九陽凈水的上游供應(yīng)商。當(dāng)初之所以要先收購海狼星,，因為它是皮克布朗在中國的唯一授權(quán)商,。在收購?fù)瓿芍螅M管擁有了那勤夫個人持有的凈水專利,，也獲得韓國方面的唯一授權(quán),。但一些核心部件和設(shè)備還需要從韓國進口，關(guān)稅較高,�,！�
邵際生透露，由于海狼星電器就是一個貿(mào)易公司,，其擁有的國美,、蘇寧等銷售渠道與九陽現(xiàn)有渠道也是重合的,。因此在收購后，公司一方面通過渠道擴展兩條腿走路,，在3C渠道之外拓展家裝,、建材等新渠道，同時還逐步停用海狼星品牌,，全面主打九陽和冰藍品牌,。
曲線布局的商業(yè)困境
急于布局凈水業(yè)務(wù)的九陽股份，很可能遭遇“買櫝還珠”的陷阱,。
那勤夫所擁有的海狼星電器只是韓國皮克布朗在中國的貿(mào)易商,，一心要做大凈水業(yè)務(wù)并不缺錢的九陽股份，為何還要大費周折“借道”那勤夫的海狼星電器,，與韓國皮克布朗展開三方合作,，而不是直接與韓國方面展開直接的戰(zhàn)略合作？
有凈水行業(yè)人士向《中國企業(yè)報》記者確認,，“在韓國,，清湖和熊津兩大企業(yè)已經(jīng)占據(jù)家用凈水90%的市場份額。韓國皮克布朗創(chuàng)始人崔奭林1993年在熊津技術(shù)研發(fā)部門任職,，于2000成立這家公司,，目前在韓國只生產(chǎn)濾芯、并不生產(chǎn)凈水產(chǎn)品”,。
邵際生也透露,，“2011年因為合資公司沒有成立，公司直接從韓國皮克布朗公司進口濾芯等核心部件,，關(guān)稅太高”,。九陽股份2011年報顯示，當(dāng)年公司支付給韓國皮克布朗的原材料預(yù)付款為285.3萬元,，位列預(yù)付款項前5名,。
既然已經(jīng)購買海狼星的專利和商標(biāo)，為何九陽股份還要從韓國皮克布朗購買濾芯等部件,？既然可以直接與韓國方面進行采購合作,，九陽股份在北京成立的合資公司又要拉上那勤夫持股20%，并擔(dān)當(dāng)公司法人代表,？
“那勤夫就是九陽與韓國皮克布朗合作的一個關(guān)鍵紐帶”,，邵際生透露，“三方對合資公司的利潤有明顯的約定,，接下來隨著杭州九陽凈水市場業(yè)務(wù)的逐步做大,，北京公司的虧損也會扭轉(zhuǎn)”。這意味著，那勤夫今后將
“坐享其成”,。
家電資深觀察家洪仕斌分析,，“以九陽的資本實力和品牌實力，完全可以與韓國皮克布朗直接合作,，甚至收購對方的股份,，現(xiàn)在卻被那勤夫牽著鼻子走，還連續(xù)兩年大額虧損”,。
九陽股份300萬元買的海狼星商標(biāo)被棄用,，1500萬元收購的個人專利技術(shù)卻未能全面切入凈水行業(yè)關(guān)鍵領(lǐng)域，最終還要通過合資的方式從上游供應(yīng)商手中購買凈水設(shè)備所需要的部件,，如此大費周折卻仍未躋身國內(nèi)凈水行業(yè)主流市場,。
九陽在與那勤夫的一系列交易中，到底還隱藏著那些不為人知的秘密,？《中國企業(yè)報》記者還將跟蹤報道,。