身處行業(yè)的“冰河世紀(jì)”，鋼企巨頭武鋼股份也難掩一個個資金窟窿,。今年上半年,，武鋼股份資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)63.8%，創(chuàng)五年來新高,。
高息重壓之下,，截至2011年6月末，武鋼股份有82%的銀行授信尚未動用,，轉(zhuǎn)而不停向自家財(cái)務(wù)公司借款,，并通過大股東每年申請13億元銀行貸款。
今年武鋼股份的冬天異常難熬,。除了251.6億元的短期借款,，還有5.8億元的長期貸款72億元公司債將接踵而至。值得注意的是,，公司名下還有一筆600萬的貸款,，至今逾期13年，債主建行正步步逼近,。
一度傾其所能為武鋼股份輸血的工行,，近兩年也捂緊了授信。
而有意思的是,，武鋼股份去年發(fā)行的75億元公司債以及83億元募集資金,，都存放到了這位大債主的賬戶里，有修繕兩者關(guān)系之嫌,。
親密伙伴工行冷落武鋼2年
工行和武鋼股份接觸的最新蹤跡,，出現(xiàn)在今年中報(bào)里。工行占據(jù)武鋼股份長期借款金額前五名的兩個席位,，分別是2010年7月和8月發(fā)放的兩筆貸款,，合計(jì)3億元。
實(shí)際上,，工行已連續(xù)幾年成為武鋼股份長期借款榜上的大債主,。不僅如此，工行與武鋼股份背后的大股東武鋼集團(tuán)更是親密,。
據(jù)媒體報(bào)道,，2005年工行湖北分行與武鋼集團(tuán)簽署協(xié)議結(jié)為戰(zhàn)略伙伴，工行以最優(yōu)惠條件為武鋼集團(tuán)提供境內(nèi)外,、全方位的綜合金融服務(wù),，與此相應(yīng),，武鋼集團(tuán)在同等條件下優(yōu)先選擇工行承辦的各項(xiàng)金融服務(wù)。
作為武鋼集團(tuán)旗下最重要的資產(chǎn),，武鋼股份在工行也備受關(guān)照,，2005年順利借到長達(dá)5年期限的7.9億元貸款。
在工行系統(tǒng)里,，武鋼的分量甚重,。據(jù)其內(nèi)部人員介紹，2008年9月,，為搶奪武鋼集團(tuán)100億元的驗(yàn)資款,，工行湖北分行營業(yè)部的人員不惜多次往返廣西。而2010年10月,，工行總行副行長羅熹更是主動率團(tuán)上門拜訪武鋼集團(tuán),。
好景不長，近兩年鋼鐵行業(yè)遭遇“寒流”,，向來偏好鋼鐵的工行熱情減半,，武鋼股份和工行的主動角色出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。
2011年4月,，武鋼股份發(fā)行配股,。盡管有自己的財(cái)務(wù)公司，所募集的83.46億元資金巨款卻全部放在工行武漢青山支行的賬戶里,。2011年底,，武鋼股份發(fā)行72億元公司債，指定收款銀行也是來自工行的廣州市第一支行,。
不過,，工行與武鋼股份的“親密關(guān)系”并未因此出現(xiàn)明顯進(jìn)展，反而是工行的口袋愈加收緊,。
“工行給我們的貸款,，財(cái)務(wù)部門才清楚，他們不愿意對外說,�,！蔽滗摴煞葑C券事務(wù)代表馮俊告訴記者。
據(jù)理財(cái)周報(bào)記者了解,，2010年之后公開資料未見工行給武鋼股份發(fā)放大額貸款的痕跡,。值得注意的是，工行在2010年“輸入”武鋼股份的貸款,，有3億元將于2013年7月和8月到期,。“武鋼股份已經(jīng)生存艱難,，明年的到期債無疑是雪上加霜,�,！币晃粯I(yè)內(nèi)人士直言。
依賴財(cái)務(wù)公司和母公司融資
鋼鐵行業(yè)資金需求龐大,，銀行貸款是主要的融資渠道,。公告顯示，截至2011年6月末,，武鋼股份銀行綜合授信額度合計(jì)636.7億元，尚未使用的授信余額為521.9億元,。投資者質(zhì)疑,，作為大型鋼企，資金饑渴明顯,，武鋼股份的銀行授信使用率為何不足20%,？
“鋼鐵公司一向以銀行為主要資金來源通道，現(xiàn)在有些已經(jīng)不敢借銀行錢,，主要是銀行利息負(fù)擔(dān)很痛苦,。”一位華南地區(qū)鋼鐵行業(yè)分析師說,。
據(jù)今年中報(bào),，武鋼股份應(yīng)付利息3864.6萬元，包括分期付息到期還本的長期借款,、企業(yè)債券以及短期借款產(chǎn)生的利息,。上半年凈利潤僅為13498萬元，應(yīng)付利息占比高達(dá)28.6%,。
就在工行停止大幅輸血之后,，武鋼股份于2010年11月與大股東旗下武鋼財(cái)務(wù)公司簽署《金融服務(wù)協(xié)議》，伸出援助之手,。根據(jù)約定,，武鋼財(cái)務(wù)公司每年給武鋼股份100億元的綜合授信額度，并為其提供存款,、貸款,、結(jié)算等各項(xiàng)金融服務(wù)以及其他相關(guān)業(yè)務(wù)。該協(xié)議有效期3年,，到期后無異議則自動順延,。
“這只是形式上的協(xié)議，財(cái)務(wù)公司是集團(tuán)內(nèi)部的,，融資都比較好說,。”馮俊表示,。年報(bào)顯示,，武鋼股份持有武鋼財(cái)務(wù)公司24.86%股權(quán),，“自家銀行”的地位從中得到一些印證。
早在2007年,，武鋼股份發(fā)行公司債募集的75億元資金,，就全部存放在財(cái)務(wù)公司賬戶里。
而2011年開始,，武鋼財(cái)務(wù)公司接力工商銀行,，成為武鋼股份的大債主。
截至2012年中報(bào),，武鋼財(cái)務(wù)公司為武鋼股份提供的長期貸款還有3.3億元,。其中2011年5月發(fā)放的1.31億元貸款利率按季浮動，另外1.99億元貸款3年期年利率為5.904%,。
除了“向下”找子公司融資,，武鋼股份還“向上”求助大股東。2010年8月,，武鋼股份委托武鋼集團(tuán)申請上限為13億元的貸款,，期限為一年。連續(xù)2年,，這筆13億元的委托貸款都出現(xiàn)在武鋼股份的短期借款賬單上,。
“作為國企，向銀行貸款本來不難,，現(xiàn)在依賴內(nèi)部渠道融資從側(cè)面反映公司財(cái)務(wù)風(fēng)險較大,。”一位不愿具名分析師表示,。
72億元債券壓身,，建行催債
盡管武鋼股份可以依賴“近親”融資，但前期積累的債務(wù)壓力日趨加重,。
在武鋼股份的賬單上,，一筆來自建行的貸款十分搶眼。盡管只有600萬元,，但是逾期時間長達(dá)13年,，且年利率高達(dá)8.64%，即每年武鋼股份需為此付出51.84萬元的利息,。
這筆舊債源自收購,。13年前，鄂城鋼鐵有限公司向建行湖北分行借款600萬元,，2005年,，大股東武鋼集團(tuán)收購了鄂鋼，去年4月,，武鋼股份從武鋼集團(tuán)手中收購鄂鋼77.6%的股權(quán),，老債務(wù)隨之而來,。
2011年半年報(bào)顯示，未歸還原因是“未催要”,，2011年年報(bào)和今年中報(bào)則改為“協(xié)商解決中”,。“雖說是我們控股子公司,，但那是鄂鋼公司的,，可能雙方?jīng)]談好，這不在上市公司披露信息范圍,�,！瘪T俊表示。
此外,，建行與武鋼股份還有一筆“分期付款”的債務(wù)。2004年從武鋼集團(tuán)收購鋼鐵資產(chǎn)后,，通過建行與西班牙簽訂的1.55億美元貸款也落到武鋼股份身上,。這筆貸款從2003年5月10日開始償還，分40次按20年還清,，至今還欠款4.9億元,。據(jù)悉該債款可提前償還，但需支付補(bǔ)償金,。
擺在面前的現(xiàn)實(shí)是,，武鋼股份251.6億元的短期借款，5.8億元的長期借款將于今年年底到期,。2013,、2014年，分別有數(shù)億元的長期借款到期,。更需要注意的是,，2015年3月，72億元的“11武鋼債”將直撲武鋼股份賬面,。
然而,，截至今年中報(bào)，武鋼股份的貨幣資金僅有19.37億元,，資產(chǎn)負(fù)債率卻飆升至63.8%的歷史新高,。
“目前鋼鐵行業(yè)依然不景氣，未來兩三年,，武鋼股份將面臨一定集中償付的壓力,。”上述分析師表示,。