|
10月24日,，評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾在京發(fā)布《中國100大企業(yè)》報告指出,，隨著中國經(jīng)濟(jì)增長放緩,，中國107家最大企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險狀況有可能惡化。其中,，剔除來自政府部門的可能支持因素,，包括中國國航、中國遠(yuǎn)洋,、河北鋼鐵,、首鋼集團(tuán)、天津泰達(dá)投資控股等17家企事業(yè)單位被評定為財務(wù)風(fēng)險“極大”,。
標(biāo)準(zhǔn)普爾此份報告中選取了107家中國大型企業(yè),，涉及15個行業(yè)，其中國有企業(yè)占總數(shù)的80%左右,�,！斑@些企業(yè)是國內(nèi)最大的債券發(fā)債人、收入最高的企業(yè)以及具有行業(yè)代表性的公司,。我們評估這些企業(yè)的個體信用狀況,，并未計入政府或集團(tuán)特別支持。我們對中國大型企業(yè)的研究顯示,，總體而言,，中國領(lǐng)先企業(yè)的個體信用狀況較中國主權(quán)和銀行個體信用狀況為弱�,！睒�(biāo)準(zhǔn)普爾指出,。
具體來看，標(biāo)準(zhǔn)普爾指出,，中國國航,、中國遠(yuǎn)洋、河北鋼鐵,、首鋼集團(tuán),、天津泰達(dá)投資控股等17家企事業(yè)單位被評定為財務(wù)風(fēng)險“極大”；另有中國鋁業(yè),、中國中鐵,、中糧集團(tuán)、大唐集團(tuán),、山東鋼鐵等33家企業(yè)被評定為財務(wù)風(fēng)險“很大”,；而107家企業(yè)中只有中國移動和中國石油集團(tuán)被認(rèn)定為財務(wù)風(fēng)險“極低”。
標(biāo)準(zhǔn)普爾同時強(qiáng)調(diào),，從信用實(shí)力來看,，電信及油氣行業(yè)是15個行業(yè)中最強(qiáng)的，競爭地位強(qiáng)勁且財務(wù)風(fēng)險最低,。與之相反,，建筑及工程、煤炭和基建公司更為激進(jìn),。金屬及礦業(yè)的大型企業(yè)的信用實(shí)力中等,，但鋼鐵及鋁業(yè)面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn),。
在針對中國國航財務(wù)風(fēng)險“極大”的評價中，標(biāo)準(zhǔn)普爾稱,，國航過去三年負(fù)債對總資本比率始終高于65%,。資產(chǎn)負(fù)債杠桿性可能將保持在高位，因?yàn)橹袊鴩娇赡芡ㄟ^增加借款來支付擴(kuò)大機(jī)隊(duì)規(guī)模的開支,。
中國遠(yuǎn)洋此次也被警示財務(wù)風(fēng)險“極大”,。標(biāo)準(zhǔn)普爾稱，中國遠(yuǎn)洋主要業(yè)務(wù)的盈利能力具有波動性且進(jìn)行大量的資本支出,。該公司盈利能力的歷史情況好壞參半,，這反映在2009年和2011年出現(xiàn)經(jīng)營虧損，因航運(yùn)業(yè)周期具有波動性,。該公司經(jīng)營性租賃調(diào)整后的自由經(jīng)營現(xiàn)金流在2011年大幅下降至負(fù)20億元,，而2010年為正160億元。而其因出現(xiàn)經(jīng)營虧損且為了支持?jǐn)U張而增加借款,。過去三年中國遠(yuǎn)洋調(diào)整后負(fù)債對資本比率約為70%,。
此外，大唐,、國電,、華電、華能和中電投五大發(fā)電集團(tuán)也被列入財務(wù)風(fēng)險“很大”的范疇,，屬嚴(yán)重性僅次于“極大”的第二檔評級,。其中中國國電集團(tuán)過去三年的經(jīng)營現(xiàn)金流對負(fù)債比率平均不到10%，負(fù)債對總資本比率約為80%,。標(biāo)準(zhǔn)普爾認(rèn)為,，如果國電集團(tuán)仍然主要通過負(fù)債來對其大規(guī)模的資本支出計劃提供資金，則這一比率可能將會進(jìn)一步增長,。國電集團(tuán)2012-2014年計劃進(jìn)行約980億元的資本支出，這一大規(guī)模的計劃將進(jìn)一步施壓現(xiàn)金流收支情況,。
|