27家銀行978億授信使用過半,，中行建行工行激進(jìn),，負(fù)債率高達(dá)75%
“中興資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)75%，今年虧損缺口這么大，償債壓力前所未有,�,！币粋�(gè)長(zhǎng)期研究中興的業(yè)內(nèi)資深人士稱,。
屋漏偏逢連夜雨,，這個(gè)多事之秋，中興通訊過得很艱難,。
疑“間諜活動(dòng)”被美國國會(huì)調(diào)查無果后,，中興仍然遭到美國“封殺”；10月14日晚間,，一紙巨虧16.5億-17.5億的三季報(bào)預(yù)告,，讓風(fēng)口浪尖上的中興通訊雪上加霜。
事實(shí)上,，早在2個(gè)月前中興就開始未雨綢繆,，向建設(shè)銀行、工商銀行,、招商銀行等多家銀行申請(qǐng)超過470億的綜合授信,。
據(jù)記者調(diào)查統(tǒng)計(jì)，2008年以來的不到5年間,，中興通訊共向27家銀行申請(qǐng)授信共計(jì)3096億人民幣和361.45億美元,。其中國開行、中國銀行對(duì)中興的授信額度分別高達(dá)245億美元,、1051億人民幣,，進(jìn)出口銀行授信額度為150億人民幣和100億美元，成為中興開辟海外疆土的資金后盾,。
然而,，連環(huán)輸血的背后,，中興身上的債務(wù)壓力也在陡增。2009年至2011年,，中興短期債務(wù)分別為182.02億,、210.14億和268.21億。僅2012年上半年,，中興短期借款就達(dá)128.9億。
在巨虧的背景下,，中興舉步維艱,，甚至無奈使出了以新還舊的手段。
5年向27家銀行申請(qǐng)5275億授信
從銀行借貸,，是電信設(shè)備供應(yīng)商的主要融資方式,。不過，中興向銀行申請(qǐng)大額授信,，已經(jīng)到了“上癮”的地步,。尤其是2008年金融危機(jī)之后，中興每年的上半年和下半年都各發(fā)出一份銀行授信申請(qǐng)計(jì)劃,。
近五年,，中興一共向16家中資行和11家外資行申請(qǐng)授信。其中,，中資行包括工商銀行深圳分行在內(nèi)的四大行,，交通銀行深圳分行等股份制商業(yè)銀行，甚至包括華潤銀行等城商行,。外資銀行包括花旗銀行深圳分行,、匯豐銀行、西班牙桑坦德銀行上海分行,、三井住友銀行廣州分行等,。
2008年至2012年，中興向銀行申請(qǐng)授信的人民幣分別為393億元,、473億元,、639億元、600億元,、991億元,，合計(jì)3096億。值得注意的是,，這個(gè)金額比中興五年期間的營業(yè)收入總額3037億元還高,。與此同時(shí)，中興還另外申請(qǐng)了361.45億美元的授信額度,。
按照10月19日的人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)6.3052計(jì)算,，361.45億美元合計(jì)2279億人民幣,；2008年至2012年，中興通訊一共向27家銀行申請(qǐng)本外幣授信共計(jì)5275億,。
從人民幣數(shù)額看,，中國銀行深圳分行、建設(shè)銀行深圳分行,、工商銀行深圳分行是中興寄期待最高的三家銀行,。五年累計(jì)申請(qǐng)授信分別為1051億、375億,、350億,。中興向這三家銀行申請(qǐng)授信的金額，比向另外13家中資行申請(qǐng)的人民幣總額還高出463億,。
由于擁有大量海外業(yè)務(wù),，而且主要以美元結(jié)算，中興向外資行撒網(wǎng)式地求助,�,！巴赓Y行能提供的授信額度十分少，最多幾個(gè)億,，難以滿足大企業(yè)的胃口,。”一位業(yè)內(nèi)人士解釋,。實(shí)際上,，中興把國開行和進(jìn)出口銀行當(dāng)成了主要美元資金來源。近五年,，中興向國開行和進(jìn)出口銀行遞交的授信申請(qǐng),，占所申請(qǐng)美元授信總額的95%以上。
外資行當(dāng)中,，花旗銀行深圳分行,、匯豐銀行深圳分行和法興銀行廣州分行，從2009年至今連續(xù)4年出現(xiàn)在中興的銀行授信申請(qǐng)名單上,。申請(qǐng)授信總額分別為2.95億美元,、5.1億美元、1.2億美元,。此外,，中興還于2010年向法興銀行申請(qǐng)7億人民幣授信。
“綜合授信額度是銀行根據(jù)對(duì)公司的評(píng)估情況而給予公司在其操作業(yè)務(wù)的最高限額,，公司不需提供資產(chǎn)抵押,。這些綜合授信額度為公司擬向銀行申請(qǐng)的金額，最終確定的金額以銀行批復(fù)金額為準(zhǔn),�,！泵恳淮毋y行授信申請(qǐng)通過董事會(huì)決議后,，中興通訊都會(huì)做出上述的提示。
至于最終能獲得的授信額度及貸款額度,，“現(xiàn)在公司處于敏感時(shí)期,，相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不做任何回復(fù)�,！敝信d相關(guān)負(fù)責(zé)人拒絕記者的采訪,。
2011年年報(bào)顯示，截至年末,，中興通訊銀行授信額度合計(jì)978.87億,，其中已使用授信額度為447.01億，未使用的授信額度為531.86億,。
為數(shù)不多的相關(guān)公告顯示，中興近年獲得的銀行授信主要來自中國銀行,、國開行和進(jìn)出口銀行,。實(shí)際上，中興與這三家銀行的關(guān)系異常親密,。
國開行,、進(jìn)出口銀行巨額授信埋下償債隱患
在國內(nèi)，中興從國開行獲得了不少“照顧”,。去年7月,，中興的財(cái)務(wù)公司正式開業(yè)，就立即與國開行等五家銀行簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議,。
“作為公司的自家銀行,，和大型銀行簽協(xié)議，財(cái)務(wù)公司的運(yùn)作可以少走一些彎路,�,！币晃徊辉妇呙姆治鰩煴硎尽�
而在海外淘金的路上,，國開行和進(jìn)出口銀行可謂中興的兩座資金靠山,。
“在海外業(yè)務(wù)方面，國開行和進(jìn)出口銀行有很大優(yōu)勢(shì),，因?yàn)槎疾皇巧鲜秀y行,，對(duì)海外項(xiàng)目自有考量標(biāo)準(zhǔn)，不過多考慮利潤,，尤其是屬于政策性銀行的進(jìn)出口銀行,，這兩家機(jī)構(gòu)歷史上就負(fù)有國家支持企業(yè)走出去的戰(zhàn)略任務(wù)�,！币粋�(gè)銀行機(jī)構(gòu)國際結(jié)算部人士表示,。
自2004年以來,，國家開發(fā)銀行、進(jìn)出口銀行陸續(xù)向中興提供巨額貸款,。2009年金融危機(jī)之時(shí),，國開行和中國進(jìn)出口銀行對(duì)中興的信貸支持更是達(dá)到高峰。
2009年3月,，國開行與中興簽署《開發(fā)性金融合作協(xié)議》,，宣布雙方將共同建立投融資平臺(tái)，謀求建立新型的產(chǎn)業(yè)與金融全方位深度合作的融資模式,，有效期五年,。
根據(jù)協(xié)議，國開行為中興通訊提供150億美元合作額度,，包括中興通訊海外項(xiàng)目融資額度和中興通訊授信額度,。其中海外項(xiàng)目融資額度將用于購買該公司設(shè)備及相關(guān)技術(shù)服務(wù)的海外客戶的融資需求。
兩個(gè)月后,，進(jìn)出口銀行與中興簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》,，宣布為中興提供100億美元的買方貸款額度。
而中興當(dāng)年的營業(yè)收入僅88億美元,，僅為250億美元授信的1/3,。歐盟甚至把中興巨額的銀行授信錯(cuò)當(dāng)政府補(bǔ)貼，并撰寫相關(guān)報(bào)告,，指責(zé)中興不公平競(jìng)爭(zhēng),。
國開行黨委委員、中非基金會(huì)董事長(zhǎng)趙建平在2009年的一次大會(huì)上總結(jié)國開行對(duì)非業(yè)務(wù)時(shí),，強(qiáng)調(diào)要對(duì)中興的在非項(xiàng)目“重點(diǎn)支持”,。2010年，中興就依靠國開行融資,，輕易獲得了埃塞俄比亞的電信工程,。
當(dāng)時(shí)國開行為埃塞俄比亞項(xiàng)目提供了15億美元賣方信貸，中興與埃電信,、國開行三方簽署了長(zhǎng)達(dá)13年的還款協(xié)議,，其中前三年免息。
同樣,，2010年12月,，進(jìn)出口銀行與尼日利亞財(cái)政部簽署了一項(xiàng)總額為9億美元的貸款協(xié)定，其中4億美元的國家公共安全通信系統(tǒng)項(xiàng)目訂單落入中興囊中,。
在拓展非洲市場(chǎng)上,，中興從這兩家銀行得到的幫助十分巧妙，但隨之而來的是難以意料的償付風(fēng)險(xiǎn),。
“這些貸款由中國的銀行提供給購買中興設(shè)備的用戶,，而這些用戶的支付能力最終取決于當(dāng)?shù)仉娦攀袌?chǎng)的實(shí)際增長(zhǎng)�,，F(xiàn)在這一風(fēng)險(xiǎn)正在相關(guān)銀行和產(chǎn)業(yè)鏈上數(shù)以百計(jì)的中小企業(yè)間互相傳遞，討債已成為中興分包商們的一項(xiàng)重要工作,�,！币粯I(yè)內(nèi)人士分析。
中國銀行：合作十幾年
“中興是中行十幾年的老客戶,�,！敝袊y行國際結(jié)算部的一位人士透露。從中興多年向中行大筆的授信申請(qǐng)也可以發(fā)現(xiàn),，中興對(duì)中行的依賴程度很高,。
2008年至今，中行是中興授信申請(qǐng)名單上必出現(xiàn)的銀行之一,。五年來授信申請(qǐng)金額依次為185億,、157億、249億,、230億和230億,，累計(jì)1051億。
業(yè)內(nèi)人士表示,，中行的影響力為中興成功籌款起到重要作用。
實(shí)際上,，在中興海外創(chuàng)業(yè)初期,，中行不止一次地挺身相助。2009年,，正值全球經(jīng)濟(jì)危機(jī),，由于海外運(yùn)營商資金趨緊，中興急于尋找買方信貸,。僅在中國銀行系統(tǒng),，中興通訊就獲得200億授信，由中國銀行深圳分行發(fā)放,，該授信額度比2008年增長(zhǎng)63%,。
據(jù)傳，早在1998年,，中興完成的第一個(gè)海外大單“巴基斯坦全國網(wǎng)改造9600萬美元的項(xiàng)目”就是在中行的指導(dǎo)下完成,。
“中行的信貸額度來源于其對(duì)中興通訊的了解——雙方的海外合作已經(jīng)走到了第十幾個(gè)年頭�,！敝信d通訊執(zhí)行副總裁韋在勝表示,。銀企聯(lián)手，中國銀行也由此獲得進(jìn)軍海外市場(chǎng)的一些重大機(jī)遇,。
中興的債務(wù)重壓
天下沒有免費(fèi)的午餐,。
瘋狂貸款之下,，2008年至今，中國銀行,、國開行,、進(jìn)出口行一直占據(jù)中興長(zhǎng)期借款金額的前五名席位。以中行為例,，截至2011年12月31日,，中興身負(fù)中行55.6億元人民幣和8.8億美元的長(zhǎng)期債務(wù)。
銀行貸款帶來的現(xiàn)金流,，增加了公司的財(cái)務(wù)成本,。2011年，中興通訊支付的利息和銀行手續(xù)費(fèi)分別為13.7億和3.3億,，兩者共占財(cái)務(wù)費(fèi)用的73.9%,。2012年上半年，這一比例甚至超過90%,。
為了歸還銀行貸款,，中興不得不出手資產(chǎn)，甚至不惜借新還舊,，盡管百般無奈,。
2011年5月，中興出售了剛中電信有限責(zé)任公司51%股份,，并先后9次減持手中國民技術(shù)以換得資金,。2012年6月，中興發(fā)行“中興通訊股份有限公司2012年公司債券(第一期)”,，發(fā)行規(guī)模共計(jì)60億,，擬將其中25.82億用于償還銀行貸款。
2009至2011年,，中興通訊總債務(wù)規(guī)模不斷攀升,，分別為503.93億、591.90億和790.79億,，資金壓力不言而喻,。
從債務(wù)結(jié)構(gòu)看，2009年至2011年,，中興短期債務(wù)分別為182.02億,、210.14億和268.21億，長(zhǎng)期債務(wù)分別為89.98億,、104.48億和149.81億,。
2012年上半年，中興短期借款128.9億，其中14.74億為已到期或即將到期的銀行貸款,。
“中興資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)75%,，今年虧損缺口這么大，償債壓力前所未有,�,！币粋�(gè)長(zhǎng)期研究中興的業(yè)內(nèi)資深人士稱。