10月9日,，南京醫(yī)藥公告稱，以8338.4萬(wàn)元向江蘇紅石科技實(shí)業(yè)有限公司（下稱紅石科技）轉(zhuǎn)讓所持有的南京醫(yī)藥國(guó)際健康產(chǎn)業(yè)有限公司（下稱南藥國(guó)際）40%股權(quán),。
此后，南京醫(yī)藥將不再持有南藥國(guó)際股權(quán),，而南藥國(guó)際旗下的醫(yī)藥資產(chǎn)則全部落入紅石科技囊中，這對(duì)于2009年12月成立的南藥國(guó)際來說,，從國(guó)有到私有化只經(jīng)歷了不足3年時(shí)間,，個(gè)中玄機(jī)令人生疑。
南京醫(yī)藥精心策劃的一盤“棋局”,，在南藥國(guó)際拱手讓人之后亦逐漸顯露出每一步“出棋”的真實(shí)意義,。
紅石科技“坐享其成”
南京醫(yī)藥公告稱，此次轉(zhuǎn)讓南藥國(guó)際股權(quán),，原因是公司于今年9月16日與南京醫(yī)藥集團(tuán),、Alliance Healthcare Asia Pacific
Linited、Alliance Boots Holdings Limited（下稱聯(lián)合博姿）正式簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》,。
根據(jù)國(guó)家發(fā)改委及商務(wù)部聯(lián)合發(fā)布的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》規(guī)定,，公司需對(duì)目前部分禁止和限制外資進(jìn)入的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行剝離。
因南藥國(guó)際控股的南京同仁堂藥業(yè)有限責(zé)任公司（下稱南京同仁堂）,、南京同仁堂黃山精制藥業(yè)有限公司（下稱同仁堂黃山）,、南京同仁堂洪澤中藥材科技有限公司（下稱同仁堂洪澤），涉及傳統(tǒng)中藥飲片炮制技術(shù)的應(yīng)用及中成藥秘方產(chǎn)品的生產(chǎn),，屬政策規(guī)定外資不得投資的行業(yè),。
而南京醫(yī)藥轉(zhuǎn)讓所持有的全部南藥國(guó)際40%股權(quán),，將有助于推進(jìn)雙方合作,。
南京醫(yī)藥持有南藥國(guó)際40%股權(quán)，而紅石科技則占比60%,。按照優(yōu)先受讓原則,，紅石科技理所當(dāng)然地成為南藥國(guó)際40%股權(quán)的受讓方。
而8338.4萬(wàn)元的轉(zhuǎn)讓價(jià)格,，對(duì)于南京醫(yī)藥的投入來說,，究竟是不是筆劃算的買賣呢？
南藥國(guó)際的原名是南京祺康置業(yè)發(fā)展有限公司（下稱祺康置業(yè)）,，成立于2009年12月,，原注冊(cè)資本1000萬(wàn)元，南京醫(yī)藥出資900萬(wàn)元,，上海天澤源投資有限公司（下稱上海天澤源）出資100萬(wàn)元,。去年8月16日，南京醫(yī)藥受讓了后者的10%股權(quán),。
2011年11月8日,，南京醫(yī)藥對(duì)祺康置業(yè)增資8000萬(wàn)元，并更名為南藥國(guó)際。
一個(gè)月之后,，紅石科技悄然出場(chǎng),。當(dāng)年12月9日，
紅石科技對(duì)南藥國(guó)際單方面增資1.35億元,，此后,，南藥國(guó)際股權(quán)結(jié)構(gòu)變成紅石科技持股60%，成為第一大股東,，而原來100%控股的南京醫(yī)藥持股比例下降為40%,，淪為第二大股東。
時(shí)至今日,，紅石科技再次受讓南京醫(yī)藥持有的南藥國(guó)際40%股權(quán),，不到一年的時(shí)間里，即全面掌控南藥國(guó)際,，并持有了南藥國(guó)際旗下的南京同仁堂等醫(yī)藥資產(chǎn),，原本屬于國(guó)資背景的南京同仁堂醫(yī)藥資產(chǎn)被徹底私有化。
上海一位基金經(jīng)理直言,，即使按照南京醫(yī)藥9000萬(wàn)元的投入來看,，8338.4萬(wàn)元的轉(zhuǎn)讓款也是不劃算的，“南京同仁堂采用的商標(biāo)為‘樂家老鋪’,，同樣為‘中國(guó)馳名商標(biāo)’,，光是同仁堂三個(gè)字就是響當(dāng)當(dāng)?shù)钠放疲缃褶D(zhuǎn)眼變?yōu)樗接�,，令人惋惜”�?/P>
成立于2005年4月的紅石科技注冊(cè)在南京市白下區(qū)苜蓿園大街西6號(hào),，法定代表人袁人牛，注冊(cè)資本4000萬(wàn)元,。目前股權(quán)比例為袁人牛出資2800萬(wàn)元,，占比70%；南京匯保豐電子科技有限公司出資1200萬(wàn)元,，占比30%,。
“紅石科技4000萬(wàn)元的注冊(cè)資本，花了1.35億元增資,，這次再出8338.4萬(wàn)元進(jìn)行收購(gòu),，不知道這些錢來自哪里？”上述基金經(jīng)理告訴記者,，且不談是否涉嫌國(guó)有資產(chǎn)流失,，就是看南京同仁堂醫(yī)藥資產(chǎn)的剝離，對(duì)于南京醫(yī)藥的品牌形象來說就是一個(gè)失敗,�,！暗扔谀暇﹪�(guó)資苦心經(jīng)營(yíng)多年的‘樂家老鋪’,，轉(zhuǎn)眼讓一個(gè)民資企業(yè)坐享其成，這對(duì)于南京醫(yī)藥的投資者來說也是不公平的,�,！�
轉(zhuǎn)讓玄機(jī)
光是看南京醫(yī)藥的公告，很難看出南藥國(guó)際被剝離的真實(shí)意圖,，但是仔細(xì)梳理之后可以發(fā)現(xiàn),，轉(zhuǎn)讓南藥國(guó)際的每一步都經(jīng)過了精心的設(shè)計(jì)。
2011年12月10日,，南京醫(yī)藥公布公告稱,，將向南藥國(guó)際轉(zhuǎn)讓企業(yè)旗下六家控股子企業(yè)股權(quán)。
值得注意的是,，這個(gè)時(shí)間剛好是紅石科技對(duì)南藥國(guó)際單方面增資1.35億元之后的第一天,，南京醫(yī)藥即開始向南藥國(guó)際轉(zhuǎn)移南京同仁堂醫(yī)藥資產(chǎn)。
既然要轉(zhuǎn)讓南藥國(guó)際資產(chǎn),，南京醫(yī)藥緣何還要在2011年11月8日對(duì)其進(jìn)行8000萬(wàn)元的增資呢,？緣何又會(huì)在一個(gè)月之后引入紅石科技呢？
此次轉(zhuǎn)讓的六家控股子企業(yè)分別是南京同仁堂100%股權(quán),、同仁堂黃山58.96%股權(quán),、同仁堂洪澤87%股權(quán)、四川南藥川江醫(yī)藥有限公司93.6%股權(quán),、徐州醫(yī)藥股份有限公司81.07%股權(quán)和南京生命能科技開發(fā)有限公司55%股權(quán),。
轉(zhuǎn)讓完成后，南京醫(yī)藥僅持有徐州醫(yī)藥5%股權(quán),，不再持有其余5家子公司股權(quán),。更值得注意的是，在本次轉(zhuǎn)讓中,，同仁堂黃山和同仁堂洪澤的轉(zhuǎn)讓價(jià)格僅為1元,。
對(duì)于1元轉(zhuǎn)讓的媒體質(zhì)疑,，南京醫(yī)藥稱同仁堂黃山和同仁堂洪澤經(jīng)評(píng)估后凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù),，已資不抵債，因此協(xié)商后轉(zhuǎn)讓價(jià)為1元,。另外,，由于將與聯(lián)合博姿公司合作，涉及中藥秘方的保護(hù)規(guī)定,，因此剝離是正常行為,。
但是，一位醫(yī)藥行業(yè)研究員直言,，即使是同仁堂三個(gè)字,，也不止1元錢,，“即使南京同仁堂僅持有樂家老鋪的商標(biāo)，南京醫(yī)藥7287.87萬(wàn)元就全部剝離相關(guān)資產(chǎn)也是不應(yīng)該的,，何況現(xiàn)在樂家老鋪已經(jīng)成為紅石科技持有,，百年品牌瞬間被私有化，這個(gè)責(zé)任應(yīng)該誰(shuí)來承擔(dān)呢,？”
在轉(zhuǎn)讓完南京同仁堂等6家子公司之后,，南京醫(yī)藥此次終于全部轉(zhuǎn)讓南藥國(guó)際股權(quán)，紅石科技僅用不到一年時(shí)間就全部持有了包括“樂家老鋪”在內(nèi)的南京同仁堂等醫(yī)藥資產(chǎn),。
在上述醫(yī)藥行業(yè)研究員看來,，南京醫(yī)藥轉(zhuǎn)讓南京同仁堂等醫(yī)藥資產(chǎn)的棋局步步嚴(yán)密，先是增資,，然后引入紅石科技,，隨后向南藥國(guó)際轉(zhuǎn)讓南京同仁堂等醫(yī)藥資產(chǎn)，“最后,，剝離南藥國(guó)際股權(quán),，紅石科技順理成章獲得‘樂家老鋪’品牌等醫(yī)藥資產(chǎn)，而這一切冠冕堂皇的理由都是因?yàn)橐c聯(lián)合博姿合作,�,！�
實(shí)際上，在南京醫(yī)藥眼中不值錢的南藥國(guó)際,，已經(jīng)開始盈利,。
南京醫(yī)藥此次披露的評(píng)估報(bào)告顯示，南藥國(guó)際2009年-2011年連續(xù)三年虧損,，但是在2012年1-7月已經(jīng)盈利17.81萬(wàn)元,，營(yíng)收也增至34.91萬(wàn)元，利潤(rùn)率之高不言而喻,。
更重要的是,，在此次評(píng)估中，南京同仁堂持有的“樂家老鋪”不僅僅沒有商譽(yù)的評(píng)估價(jià)值,，即使是無(wú)形資產(chǎn)也僅為0.43萬(wàn)元,，且沒有任何評(píng)估增值跡象。
“即使只有40%股權(quán),，我也不相信‘樂家老鋪’四個(gè)字沒有商譽(yù)價(jià)值,。”上述基金經(jīng)理對(duì)此頗為不滿,，他告訴記者,，南藥國(guó)際此次非流動(dòng)資產(chǎn)的評(píng)估增值僅為437.02萬(wàn)元，且多來自固定資產(chǎn)的增值,，“顯然沒有考慮‘樂家老鋪’的商業(yè)價(jià)值,，這是不應(yīng)該的”,。
在他看來，即使紅石科技擁有優(yōu)先受讓權(quán),，南京醫(yī)藥也應(yīng)該將南藥國(guó)際掛牌出售,，價(jià)高者得�,！巴耆梢园堰@些資產(chǎn)轉(zhuǎn)給國(guó)資背景的企業(yè),，或許，其中玄機(jī)只有南京醫(yī)藥的高層心知肚明,�,！�
“之前就有相關(guān)企業(yè)找過南京醫(yī)藥，愿意高價(jià)收購(gòu)?fù)侍孟嚓P(guān)資產(chǎn),，但被對(duì)方拒絕,，我們也想不明白，南京醫(yī)藥為什么寧愿1塊錢賣給一個(gè)民營(yíng)企業(yè),，也不愿意高價(jià)賣給別人,，或許這也是他們不敢掛牌的原因吧�,！鄙虾Ｄ郴鸸疽晃换鸾�(jīng)理告訴記者,。
對(duì)于南京醫(yī)藥相關(guān)國(guó)資流失疑云，將進(jìn)一步跟蹤報(bào)道,。