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20日公布的9月份匯豐中國制造業(yè)PMI初值錄得47.8,，較8月份終值小幅反彈0.2,。經(jīng)濟學(xué)者分析認為，9月份匯豐PMI初值繼續(xù)低于50,，說明中國經(jīng)濟仍在尋底,，但是較8月份終值小幅反彈則表明中國經(jīng)濟出現(xiàn)了緩中趨穩(wěn)的態(tài)勢。結(jié)合此前公布的多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及近來國家出臺的一系列穩(wěn)增長政策,，市場初步預(yù)測，中國經(jīng)濟在今年四季度有望企穩(wěn),，甚至回升,。
9月份匯豐中國制造業(yè)PMI初值47.8，連續(xù)11個月低于50擴張收縮分界線,。三季度平均48.3,，略低于二季度的48.6。制造業(yè)仍面臨經(jīng)營困難,。不過在9月份匯豐PMI初值公布之前,，國際投資者普遍預(yù)測該指數(shù)將繼續(xù)回落，20日數(shù)據(jù)的公布打消了這一疑慮,。
在匯豐PMI分項指數(shù)中,，新訂單指數(shù)從8月的46.1升至9月的47.6；新出口訂單指數(shù)也從45.5回升至46.3,，顯示訂單下滑的幅度有所收窄,。受去庫存壓力拖累，產(chǎn)出指數(shù)9月份錄得47,，較8月的48.2降幅有所加深,，為2011年11月以來的低點。產(chǎn)成品庫存繼續(xù)增加而原料采購仍在收縮,。
匯豐中國首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌點評稱：“中國的制造業(yè)增速仍然在放緩,，只是放緩的幅度趨穩(wěn)。由于新訂單疲弱而去庫存過程比之前預(yù)計的更長，制造業(yè)活動仍然低迷,，勞動力市場進一步承壓,，從而促使決策層在最近幾周頻頻加碼寬松政策。最近推出的寬松措施將有助于需求溫和回暖,，其效果將從四季度開始顯現(xiàn),。”
展望整體經(jīng)濟形勢,，屈宏斌對《經(jīng)濟參考報》記者表示：9月匯豐PMI初值顯示三季度經(jīng)濟仍在繼續(xù)放緩,，但增長已有所企穩(wěn)。因而三季度GDP可能與二季度持平甚或略低,。近期發(fā)改委集中批復(fù)了大量基建項目,，8月新增貸款數(shù)量也有所回升。未來相關(guān)基建項目的落實仍需要財政及貨幣政策層面予以支持,。財政政策應(yīng)發(fā)揮更為關(guān)鍵性的作用,。鑒于年度財政赤字目標8000億元，與今年前8個月接近萬億的財政盈余合起來,，粗略估計今年后4個月有2萬億元的擴大支出空間,。預(yù)期政策寬松將拉動四季度GDP增速回升至8%左右，經(jīng)濟軟著陸可期,。
民族證券高級宏觀策略分析師陳偉也表示,，8月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明，雖然受企業(yè)去庫存化影響,，經(jīng)濟增速仍在繼續(xù)探底,，但考慮到當前有利于經(jīng)濟需求面企穩(wěn)的跡象越來越多，如房地產(chǎn)投資增速企穩(wěn)回升,，出口增速低位企穩(wěn)等,，9月份以來政府又進一步通過擴大基建投資規(guī)模加大了穩(wěn)增長的力度。因此,，三季度經(jīng)濟增速繼續(xù)回落空間有限,，并且有望探明此輪經(jīng)濟回調(diào)的底部，之后四季度我國經(jīng)濟企穩(wěn)回升的概率較大,。
不過目前對經(jīng)濟形勢也不能過于樂觀,，穩(wěn)增長政策仍有必要繼續(xù)出臺。中國農(nóng)業(yè)銀行戰(zhàn)略規(guī)劃部宏觀經(jīng)濟金融研究處副處長付兵濤對《經(jīng)濟參考報》記者表示,，我國經(jīng)濟下行風險是顯而易見,，相關(guān)原因已被反復(fù)提及和論證，主要包括：國際經(jīng)濟形勢再次惡化,；國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控持續(xù),；經(jīng)濟潛在產(chǎn)出水平下降,；民間借貸危機削弱企業(yè)特別是民營企業(yè)的融資能力；鋼鐵等行業(yè)持續(xù)存在的去庫存壓力等等�,，F(xiàn)在的問題是,，經(jīng)濟低迷的背景下，物價是否具備上漲的基礎(chǔ),？答案是肯定的,。經(jīng)濟可能呈現(xiàn)階段性滯脹的特點。
對于如何應(yīng)對當前經(jīng)濟形勢,，復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟思想及經(jīng)濟史研究所所長韋森認為,，現(xiàn)在主要應(yīng)該用財政政策來維系中國經(jīng)濟增長，比如可以考慮通過財政補貼繼續(xù)興建高鐵,。財政政策的發(fā)力方向主要包括兩個：一個是減稅,，另一個是加大基礎(chǔ)建設(shè)投資。
澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟師劉利剛則認為有必要繼續(xù)下調(diào)存款準備金率,。他說,，中國8月份整體經(jīng)濟表現(xiàn)仍然較為疲弱，工業(yè)增加值也跌破9%的關(guān)口,。同時,，貨幣政策放松至今似乎效果也并不理想�,！拔覀兊姆治鲲@示,，過去三個月以來的貨幣政策放松也未能降低資金成本，同時,，由于市場資金面較為緊張，銀行的放貸也受到了一定的影響,。我們相信目前是中國央行改變策略的時候,，中國央行仍然需要在政策窗口關(guān)閉前下調(diào)存款準備金率�,！�
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