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人民銀行于9月4日以利率招標(biāo)方式開展了550億元7天期和400億元14天期逆回購操作,，其中,，7天品種中標(biāo)利率持平于3.40%，14天品種中標(biāo)利率較上周小幅下探5BP至3.50%,�,？梢钥吹剑�9月正回購和票據(jù)到期量共計560億元,，而逆回購到期規(guī)模為3000億元,，本月資金回籠規(guī)模達到2440億元。
在央行連續(xù)逆回購?fù)斗帕鲃有缘挠绊懴�,，近期資金面緊張程度相比之前一段時間出現(xiàn)了明顯的緩解,，多個期限的同業(yè)拆借利率和銀行間質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率呈現(xiàn)出普降態(tài)勢。
中債提供的數(shù)據(jù)顯示,，截至9月3日收盤,，銀行間回購利率中長端總體下行。具體來看,，1天,、7天、14天品種回購利率分別行至2.057%,、3.389%和3.327%的位置,。
然而，在多數(shù)業(yè)內(nèi)人士看來,，7月降息之后市場一直在熱烈盼望降準(zhǔn)的兌現(xiàn),，央行選擇持續(xù)逆回購雖然能緩解短期資金面壓力,，可也讓市場神經(jīng)時刻緊繃。
事實上,，央行8月調(diào)控的一個顯著特點就是持續(xù)性地利用逆回購緩解市場流動性緊張,，8月的前三周，央行連續(xù)擴大逆回購規(guī)模,。不過,，目前實施的逆回購主要是7天和14天,，期限較短,，要持續(xù)對市場流動性產(chǎn)生影響只能依靠滾動操作。
華龍證券固定收益研究員牟治陽表示,，“由于9月資金缺口巨大,，當(dāng)前央行仍需要通過持續(xù)擴大逆回購規(guī)模(延長逆回購期限)，或者降準(zhǔn),，以一次性解決流動性問題,。”牟治陽指出,，“單從公開市場操作來說,，繼續(xù)逆回購的可能性較大，但從宏觀經(jīng)濟的角度考量,，降準(zhǔn)也勢在必行,，總之管理層不會讓資金面過度緊張。由于國慶假期較長,，因此28天逆回購操作出現(xiàn)的可能性很大,。”
“9月是季末,，又到了一個資金面敏感的時點,。”一位商行交易員稱,，“季末一直都是銀行存款爭奪激烈的月份,，盡管在今年貸款投放不足的背景下，存貸比的壓力對銀行已經(jīng)減小,，月末流動性需求也跟隨減弱,。不過，從銀行新增存款的走勢來看,，季末仍然增長較快,，一部分來自于季末貸款投放派生的存款，一部分來自于理財賬戶到存款賬戶的搬家,，這仍然會對資金面形成干擾,�,！�
由此，鑒于逆回購并不能從根本上解決流動性緊張,，而且持續(xù)擴張不具有可持續(xù)性,，因此，不排除央行在9月會調(diào)降準(zhǔn)備金率,。
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