上市房企中報披露接近尾聲。數(shù)據(jù)顯示,，盡管房企資金壓力在前階段的“以價換量”中有所緩解,，但整體庫存仍居高位。當(dāng)前市場正處于膠著狀態(tài),，熱銷與冷清并存,。業(yè)界認(rèn)為，房地產(chǎn)市場尚未形成整體回暖趨勢,。隨著下半年進(jìn)入全年銷售目標(biāo)的沖刺階段,，“金九銀十”有望帶來新一輪的推盤高峰，并帶動成交量的整體上升,。
房 企 去庫存仍為主要目標(biāo)
Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，截至2012年8月25日，滬深兩市已有101家房地產(chǎn)上市公司公布了半年報,，總體來看,，上半年房企銷售普遍飄紅，但利潤增幅明顯落后于銷售增幅,�,！罢斜Ｈf金”四大行業(yè)巨頭上半年營業(yè)收入總額超過674億元，相比去年的484億元大幅增長近40%,；但凈利潤只比去年同期增長不足2億元,，為79.59億元。
鏈家地產(chǎn)市場研究部常清告訴記者,，作為內(nèi)地上市房企的前四強(qiáng),，“招保萬金”的經(jīng)營情況反映了大型房企的一些特征�,！坝捎诮Y(jié)算項目數(shù)量和質(zhì)量的不同,，“招保萬金”的營收和利潤漲幅不一，但整體而言,，四大房企‘增收不增利’”,。
該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從房企的結(jié)算周期來估計,，目前反映在房企上半年報表中的項目多數(shù)都受到了2010年以來調(diào)控的影響,。除招商地產(chǎn)部分毛利率較高的項目進(jìn)入結(jié)算以外,，其余3家房企的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率都出現(xiàn)下調(diào)。其中,，萬科為26.5%,，同比下降5.6個百分點；金地為36.1%,，同比下降3.16個百分點,；保利為37.51%，同比下降3.19個百分點,。
根據(jù)半年報數(shù)據(jù),，四大房企持有現(xiàn)金1097.77億元，與年初相比增加了27.67%,。新增短期借款和一年內(nèi)到期的長期借款合計575.65億元,，同比基本持平。鏈家地產(chǎn)據(jù)此分析認(rèn)為,，近幾個月來房企為了規(guī)避風(fēng)險,，拓寬資金來源，加大了和其他房企以及資金實力較強(qiáng)機(jī)構(gòu)在項目上的合作,�,！吧习肽甑拈_源節(jié)流，現(xiàn)金為王使得房企當(dāng)前償債壓力明顯降低,�,！北M管大多數(shù)房企在年初以來普遍推行“以價換量”的銷售策略，緩解了一些資金壓力,，但庫存量依然有增無減,。最新數(shù)據(jù)顯示，四大房企的當(dāng)前庫存合計為5157.68億元,，與年初4760億元相比增長了8.35%,。
常清告訴《經(jīng)濟(jì)參考報》記者，僅從數(shù)據(jù)來看,，房企的庫存同比上漲明顯,。但是由于房地產(chǎn)行業(yè)結(jié)算周期的影響，部分已經(jīng)被銷售但尚未結(jié)算的物業(yè)也包含在庫存之中,。而這部分物業(yè)的價值可以用房企的預(yù)收賬款數(shù)量來估算,。如果減去預(yù)售賬款部分，房企的真實庫存為2499.43億元,，與年初相比則降低了1.56%,。
金地集團(tuán)總裁黃俊燦告訴記者，“盡管當(dāng)前房企的庫存消化周期在下降，已經(jīng)從12個月降到10個月,。但是預(yù)計下半年很多標(biāo)桿房企推到市面上的總量在增加,，所以當(dāng)前房企去庫存的壓力依然很大�,！�
黃俊燦還說，房地產(chǎn)行業(yè)的毛利率下滑將是未來趨勢,�,！皩τ诘禺a(chǎn)企業(yè)而言，從2009年到2011年,，成本在上升,，居民地價未來也有可能上升�,？傮w來看,，房企未來的利潤空間會下滑�,！彼J(rèn)為,，房企未來的策略除了去庫存以外還要改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。
市 場 難言“整體回暖”
盡管四大房企資金鏈和去庫存的壓力相對有所改善,，但更多的中小房企償債能力仍然堪憂,，行業(yè)內(nèi)“業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型及股權(quán)收購兼并”的案例屢有出現(xiàn)。同策咨詢研究中心總監(jiān)張宏偉告訴《經(jīng)濟(jì)參考報》記者,，雖然5月以來房地產(chǎn)市場成交量總體出現(xiàn)了回升的局面,，“但是至今還沒有帶動房地產(chǎn)投資規(guī)模回升或出現(xiàn)趨勢性回暖的局面,。因此,，整體樓市尤其是開發(fā)企業(yè)資金面相對較為緊張的基本面并沒有改變”。
北京中原市場研究部總監(jiān)張大偉告訴記者,，調(diào)控以來,，先后有中弘地產(chǎn)、ST珠江,、萊茵置業(yè),、鼎力股份、華業(yè)地產(chǎn)等10余家地產(chǎn)公司開始轉(zhuǎn)型其他行業(yè),。張大偉說,，“非房地產(chǎn)主業(yè)企業(yè)剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)加劇了房企間的并購浪潮，幾乎支撐起此輪房企并購潮的半壁江山,。上半年來已經(jīng)有多家上市房企開始涉及其他行業(yè),，房企開礦等轉(zhuǎn)移經(jīng)營重點的行為逐漸增加。”
該機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)也顯示,，2012年上半年,，全國房地產(chǎn)市場公開的規(guī)模股權(quán)交易達(dá)到了51宗，已經(jīng)公開的總交易額就達(dá)到了205億,，同比2011年上半年的42宗131億上漲了21%及56%,，股權(quán)變動明顯增加。張大偉說,，“本輪調(diào)控使得部分大型企業(yè)獲得發(fā)展機(jī)遇,，或以專業(yè)化，或以資金優(yōu)勢謀得利潤,；而另外一些資金壓力過緊的企業(yè)則只能甩股換錢”,。
除了房企之間出現(xiàn)分化，當(dāng)前全國市場也正在呈現(xiàn)“冷熱不均”的態(tài)勢,，北京等一線城市的一些項目則在傳統(tǒng)淡季出現(xiàn)“熱銷”局面,。
根據(jù)偉業(yè)顧問的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，由于購房人群對中大戶型房源的熱衷,，使得北京市場主打“大中戶型”的樓盤在8月份取得了非常好的銷售成績,。“其中,，90至150平方米的中大戶型成交占比明顯提高,，與7月相比提高了6%，與年初相比則提高了12%,，而與此同時90平方米以下戶型的成交占比則出現(xiàn)了明顯下降,，成交占比與年初相比下降了11個百分點”。
偉業(yè)我愛我家集團(tuán)副總裁胡景暉分析表示,，除了改善型購房需求比例有小幅上升這一原因之外,，在限購限貸持續(xù)從緊的大背景下，人們“一步到位”的置業(yè)觀念逐步強(qiáng)化,，是導(dǎo)致8月份中大戶型房源成交占比明顯增加的重要原因,。
而同樣處于一線城市之列的上海房地產(chǎn)市場則相對偏冷。上海易居房地產(chǎn)研究院的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，今年前7個月上海市商品房銷售面積為954.0萬平方米,，同比下降7.8%。另外,，自2010年初以來,，上海市商品住宅銷售面積的同比增幅也一直為負(fù)值。進(jìn)入2012年以來,，商品房銷售面積同比跌幅持續(xù)在15%左右,。
7月份,，上海市純商品住宅供應(yīng)面積為74.5萬平方米，同比下降13.3%,，跌幅比上個月擴(kuò)大3.7個百分點,，這也是自去年8月份以來連續(xù)一年來同比下跌。易居研究院副院長楊紅旭分析稱,，“7月是上海的酷暑季節(jié),，開發(fā)商大多選擇避開這一傳統(tǒng)淡季開盤。隨著傳統(tǒng)旺季的來臨,，這一跌幅逐漸有所收窄,，預(yù)計下半年商品房市場將實現(xiàn)正增長”。
預(yù) 測 業(yè)界寄望“金九銀十”
不僅僅是上海的開發(fā)商寄望于發(fā)力“金九銀十”,。事實上，在庫存壓力及年度目標(biāo)的激勵下,，眾多的開發(fā)商均對即將到來的傳統(tǒng)旺季躊躇滿志,。
2012年上半年，大部分房企完成了全年銷售目標(biāo)的50%以上,。在市場有所好轉(zhuǎn)的情況下,，房企希望在“去庫存”及業(yè)績方面更上層樓。下半年至今,，先后有世茂房地產(chǎn)和中海地產(chǎn)上調(diào)年度銷售目標(biāo),，分別從307億元和800億港幣上調(diào)至350億元和1000億元港元。調(diào)整后目前這兩家房企上半年分別完成了年度銷售目標(biāo)的76%和75%,。
另外,，下半年房企的推貨力度將會明顯增加。如萬科的半年報就明確提出“公司今年的新推盤大部分集中在下半年特別是第四季度”,。常清也告訴《經(jīng)濟(jì)參考報》記者,，在庫存壓力下，預(yù)計下半年房企會加速出貨,，“而大部分開發(fā)商對于即將到來的‘金九銀十’抱有較高的期望,，9、10月份或許會迎來全年的開盤高峰”,。
偉業(yè)我愛我家市場研究院在對近四年各城市的一,、二手市場數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析統(tǒng)計后，認(rèn)為一手市場比二手市場“金九銀十”現(xiàn)象更加顯著,。在年度銷售計劃的督促下,，9、10月份開發(fā)企業(yè)的策略將轉(zhuǎn)向于不惜一切代價創(chuàng)造銷售機(jī)會,。該機(jī)構(gòu)同時指出,，結(jié)合前幾年“空間”維度與“市場”維度的經(jīng)驗可以預(yù)計，“金九銀十”可能還會在天津、沈陽,、青島,、唐山等北方二、三線城市延續(xù),。
張宏偉告訴記者,，就全國而言，政策面“降息,、降準(zhǔn)”與樓市“微調(diào)”正在形成市場疊加效應(yīng),，這個疊加效應(yīng)對于自住需求繼續(xù)“放量”起到刺激作用，預(yù)計整個下半年樓市成交量將好于上半年,，成交方面應(yīng)該在下半年的這個時間窗繼續(xù)保持“放量”,。
張宏偉強(qiáng)調(diào)，在如此背景下,，“首套房自住需求將繼續(xù)支撐整個房地產(chǎn)市場成交量持續(xù)回升,，并且將成就樓市成交量的‘金九銀十’”。他進(jìn)一步預(yù)測,，在今年年底,，開發(fā)企業(yè)對于整個市場預(yù)期逐漸轉(zhuǎn)向樂觀，這也將促使開發(fā)企業(yè)在成交量回升之后進(jìn)一步有序加大房地產(chǎn)投資,、新開工面積,，甚至重拾土地市場拿地的熱情，最終形成市場真正意義的“回暖”,。
而中原地產(chǎn)張大偉同樣認(rèn)為,，全年成交量最高點在9、10,、11月繼續(xù)沖高的可能性非常大,。“‘金九銀十’供應(yīng)量上行后,，市場整體成交量有望再現(xiàn)上漲,。”