上海證券交易所22日通過其官方微博,，就鼓勵(lì)上市公司現(xiàn)金分紅,、市場(chǎng)誠信建設(shè)等問題，與投資者進(jìn)行交流互動(dòng),。相關(guān)人士表示,，《現(xiàn)金分紅指引》意在倡導(dǎo)上市公司分紅的最佳行為規(guī)范，通過制定外在的約束和鼓勵(lì)性措施,，引導(dǎo),、鼓勵(lì)和支持上市公司作出有利于股東利益的現(xiàn)金分紅決策，形成對(duì)股東現(xiàn)金回報(bào)的文化,。上交所副總經(jīng)理徐明表示,，上交所對(duì)于整個(gè)資本市場(chǎng)科學(xué)、健康,、長遠(yuǎn)發(fā)展,，以及服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的提升責(zé)無旁貸。
30%股利支付率為市場(chǎng)平均水平
在回答投資者關(guān)于推出《現(xiàn)金分紅指引》是否是“強(qiáng)制分紅”的問題時(shí),，上交所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡汝銀表示,，《指引》不是強(qiáng)制分紅，而是一種積極的提倡,。通過提高分紅的透明度,，強(qiáng)化對(duì)上市公司的社會(huì)監(jiān)督，促進(jìn)上市公司更有效率地運(yùn)作,，為股東創(chuàng)造更多的價(jià)值,。他表示，現(xiàn)金分紅要拿出真金白銀,，投資者也得到真實(shí)回報(bào),。因此，現(xiàn)金分紅一方面可以抑制公司業(yè)績?cè)旒�,，促進(jìn)上市公司優(yōu)勝劣汰,；另一方面可使投資者關(guān)注上市公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)健性和內(nèi)在質(zhì)量，遠(yuǎn)離炒作和投機(jī),，便利長期投資,。
《現(xiàn)金分紅指引》以上市公司現(xiàn)金紅利與當(dāng)年歸屬于上市公司股東凈利潤之比達(dá)到30%作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)于低于30%的上市公司,，要求其充分披露原因并說明其合理性,。上交所公司監(jiān)管二部負(fù)責(zé)人林勇峰介紹，采取該標(biāo)準(zhǔn)是基于30%是滬深兩市上市公司近年來總體股利支付率的平均水平,。
林勇峰表示,，《指引》中的比例以合并財(cái)務(wù)報(bào)表中當(dāng)年歸屬于上市公司股東的凈利潤為基礎(chǔ),，只是用來衡量上市公司的分紅水平，并不意味著上市公司現(xiàn)金分紅時(shí),，必須以當(dāng)年歸屬于上市公司股東的凈利潤為基礎(chǔ),。他說，上市公司合并報(bào)表中歸屬于上市公司股東的凈利潤,，最能反映上市公司的整體經(jīng)營成果,。以其為基礎(chǔ)來計(jì)算分紅比例，可以更加準(zhǔn)確地反映股東現(xiàn)金回報(bào)占經(jīng)營成果的比例,，也能夠防止上市公司通過會(huì)計(jì)手段調(diào)節(jié)母公司財(cái)務(wù)報(bào)表的凈利潤,、進(jìn)而逃避現(xiàn)金分紅。
《指引》要求采用剩余股利政策的公司披露未來項(xiàng)目資金使用情況和預(yù)期收益率,。對(duì)該條款的可行性,，林勇峰表示，公司計(jì)劃的重大投資項(xiàng)目,，原本就應(yīng)該預(yù)計(jì)收益率并披露,，對(duì)達(dá)不到預(yù)計(jì)收益率的也有問責(zé)要求。建議留存資金使用較為分散的,，也可預(yù)計(jì)綜合收益率,。他說，該措施的主要目的在于使現(xiàn)金分紅成為決策層安排資金預(yù)算時(shí)的一個(gè)硬約束條件,，以降低決策的隨意性,。
分紅是保護(hù)投資者權(quán)益有效手段
林勇峰表示，引導(dǎo)上市公司現(xiàn)金分紅的意義主要體現(xiàn)在三個(gè)方面,，一是培育價(jià)值投資理念,，形成穩(wěn)定回報(bào)預(yù)期；二是吸引長期資金入市,，增強(qiáng)市場(chǎng)穩(wěn)定性；三是合理配置上市公司資金,，保護(hù)投資者利益,。
對(duì)于投資者普遍關(guān)注的取消紅利稅等問題，林勇峰說,，取消現(xiàn)金紅利稅和簡(jiǎn)化再融資的相關(guān)審批程序,，將有助于提高上市公司的現(xiàn)金分紅意愿。據(jù)了解,，證監(jiān)會(huì)正在積極協(xié)調(diào)相關(guān)部門,，加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金分紅有關(guān)政策的研究，為上市公司現(xiàn)金分紅創(chuàng)造良好的外部環(huán)境,。胡汝銀表示,，上交所將充分收集和研究有關(guān)免除紅利稅的意見和建議,，轉(zhuǎn)交給有關(guān)部門，努力推動(dòng)紅利稅改革,。
海通證券董秘金曉斌表示,，由于我國中小股民長期處于弱勢(shì)地位，有些上市公司或者是上市公司管理層,，并不從股東利益而只從個(gè)人得失來考慮公司資金安排,。非理性的擴(kuò)張不僅使分紅資金捉襟見肘，而且還派生出更多的融資需求,。投資者為證券市場(chǎng)的發(fā)展作出貢獻(xiàn),，但卻未能獲得相應(yīng)的回報(bào)。因此,，從監(jiān)管層面鼓勵(lì)上市公司現(xiàn)金分紅,，從制度層面對(duì)分紅規(guī)劃進(jìn)行規(guī)范化和標(biāo)準(zhǔn)化，督促上市公司重視回報(bào)投資者,，是保護(hù)投資者利益的有效手段,。
上交所副總經(jīng)理徐明表示，上交所具有組織市場(chǎng),、監(jiān)管市場(chǎng)的職能,，同時(shí)又具有服務(wù)市場(chǎng)和發(fā)展市場(chǎng)的職能。對(duì)于整個(gè)資本市場(chǎng)科學(xué),、健康,、長遠(yuǎn)的發(fā)展，以及服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的提升責(zé)無旁貸,。上交所一方面將繼續(xù)發(fā)展多層次藍(lán)籌股市場(chǎng),，鼓勵(lì)上市公司進(jìn)一步改善公司治理，提升公司質(zhì)量,，提高藍(lán)籌股的市場(chǎng)價(jià)值,，促使公司運(yùn)作更加規(guī)范和透明；進(jìn)一步通過產(chǎn)品創(chuàng)新,、業(yè)務(wù)創(chuàng)新培育投資人隊(duì)伍,，鼓勵(lì)基金公司多發(fā)產(chǎn)品，鼓勵(lì)陽光私募,、PE,、VC、養(yǎng)老基金等長期資金入市,，提倡理性投資,、價(jià)值投資和長期投資，另一方面,，也將大力發(fā)展債券市場(chǎng),、財(cái)富管理市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng),，使市場(chǎng)具有一定的廣度和深度。上交所將大力發(fā)展債券和ETF等品種,，積極研究和開發(fā)個(gè)股期權(quán)等衍生產(chǎn)品,。上交所的目標(biāo)是發(fā)展以藍(lán)籌股市場(chǎng)為核心，包括債券,、財(cái)富管理,、衍生品在內(nèi)的四大市場(chǎng)，成為一個(gè)法制化,、公司化,、市場(chǎng)化、國際化,、服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的世界一流交易所,。