本輪逆回購操作進(jìn)入第四周，央行昨日又一次在公開市場進(jìn)行800億元7天期逆回購操作,，加上周二實(shí)施的200億元7天逆回購,，本周央行繼續(xù)通過逆回購?fù)斗刨Y金1000億元。
然而,，由于前期開展的短期逆回購操作迅速到期,，近兩周公開市場到期回籠壓力顯著。本周公開市場票據(jù)和正回購到期共計(jì)450億元,，而逆回購到期規(guī)模2050億元,，則到期回籠高達(dá)1600億元。通過本周的兩次逆回購操作,，公開市場最終凈回籠600億元,，為連續(xù)第二周凈回籠,。
而在上周，公開市場共迎來110億元央票與570億元正回購到期,，同時(shí)共有1680億元逆回購到期,，則公開市場到期回籠1000億元；上周央行逆回購規(guī)�,？s減至600億元,，使得當(dāng)周公開市場凈回籠400億元，結(jié)束了此前連續(xù)五周的凈投放,。
在巨大的到期回籠壓力下,，鑒于外匯占款低迷與財(cái)政存款季節(jié)性回升等因素的存在，業(yè)內(nèi)人士一直預(yù)期央行將于近日下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率,。不過,，從結(jié)果來看，央行似乎延續(xù)了一貫“出其不意”的操作風(fēng)格,。
在降準(zhǔn)“靴子”遲遲未落地的同時(shí),，本輪逆回購操作自6月26日啟動(dòng)以來，已經(jīng)史無前例地持續(xù)了四周之久,。據(jù)本報(bào)記者統(tǒng)計(jì),，截至目前，本輪逆回購規(guī)模已經(jīng)高達(dá)4730億元,，為公開市場操作歷史上逆回購力度最強(qiáng)的一次,。
滾動(dòng)逆回購操作之下的連續(xù)凈回籠，令貨幣市場出現(xiàn)了反彈,，資金利率中樞無法繼續(xù)回落,。尤其是昨日的7天逆回購中標(biāo)利率落在3.35%，較周二上升5個(gè)基點(diǎn),，也給市場資金價(jià)格造成了上行壓力,。
截至昨日收盤，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)短期品種全線上揚(yáng),，其中,，隔夜利率上漲5.16個(gè)基點(diǎn)至2.9858%，直逼3%關(guān)口,；7天利率上漲7.25個(gè)基點(diǎn)至3.5225%,，突破3.5%大關(guān)；14天與1個(gè)月利率亦分別上行15.30,、29.55個(gè)基點(diǎn),。
“Shibor短期品種繼續(xù)上升，逆回購價(jià)格上調(diào)顯示市場資金供需悄然改變，大量直接定量手段的使用體現(xiàn)了管理層刺激經(jīng)濟(jì)的決心,，但一旦需求全面釋放,，則需要降準(zhǔn)等更大力度的政策支撐�,！币晃簧虡I(yè)銀行研究員向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)(微博)》記者表示。
中金公司近日發(fā)表的研究報(bào)告認(rèn)為,，央行對(duì)下調(diào)法定比率的“矜持”與6月份信貸投放量較大以及外匯占款增量恢復(fù)有關(guān),，顯示其并不希望市場利率出現(xiàn)過快的回落，并有意將其保持在目前的通脹水平以上,，意味著央行更注重于未來經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,，大幅放松推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升的意愿不強(qiáng)。
在某國有大行交易員看來,，“雖然放松的大方向沒有任何疑問,，但央行最近幾次操作的時(shí)點(diǎn)選擇和節(jié)奏把握都出乎市場意料，連續(xù)逆回購似乎削弱了降準(zhǔn)預(yù)期,，但降準(zhǔn)可能性或許反倒增大,，這是無法預(yù)測的�,！�