創(chuàng)業(yè)板個(gè)股有風(fēng)險(xiǎn),，這個(gè)可以理解,。但是,，上市僅兩個(gè)月,，中報(bào)業(yè)績就預(yù)告同比下降94.12%-95.85%，就無法令人不質(zhì)疑了,。珈偉股份中報(bào)業(yè)績變臉,，固然有光伏行業(yè)整體進(jìn)入寒冬的原因，但在其上會(huì),、發(fā)行,、上市過程中，業(yè)績披露時(shí)間踩點(diǎn)之精確,，很難打消市場對(duì)其刻意粉飾的質(zhì)疑,。
》業(yè)績“變臉”程序
“在公司的傳統(tǒng)銷售旺季第一季度，受到美國市場訂單下降的影響及國內(nèi)市場尚處于培育和開拓階段,，導(dǎo)致公司整體銷售收入同比下降,。”“為了盡快開拓國內(nèi)市場,，開發(fā)適合國內(nèi)市場需求的產(chǎn)品,，公司自去年下半年以來持續(xù)擴(kuò)充研發(fā)團(tuán)隊(duì)，打造國內(nèi)市場銷售團(tuán)隊(duì),，報(bào)告期內(nèi)增加了研發(fā)支出和國內(nèi)銷售費(fèi)用,。”用上面兩句不痛不癢的話,，珈偉股份（300317）解釋了其中報(bào)業(yè)績劇變的理由,。
然而，今年一月過會(huì),，四月發(fā)行,，上市僅僅兩個(gè)月，中報(bào)凈利潤就從去年同期的5780萬元變成如今的“240萬元—340萬元”,。上會(huì)時(shí)業(yè)績輝煌,，上市后“鳳凰落毛”，“變臉”時(shí)點(diǎn)為何如此“恰好”,，僅僅上述兩條理由,，你信嗎？回顧這只上市僅兩個(gè)月的次新股IPO之路,，擠牙膏式的業(yè)績披露,、每一個(gè)披露時(shí)間踩點(diǎn)之精確，過去隱藏的線索在這份業(yè)績變臉公告下瞬間顯現(xiàn)出了潛在的關(guān)聯(lián),。
去年中報(bào)靚麗 用來過會(huì)
今年1月11日,，以一份截至2011年6月末的業(yè)績，珈偉股份成功闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會(huì),。從表面看,，盡管光伏行業(yè)已現(xiàn)危機(jī)，但2011年上半年,，珈偉股份實(shí)現(xiàn)凈利潤5780萬元,，已經(jīng)超過了2010年全年5567.57萬元凈利潤。從表面看，發(fā)審委對(duì)其IPO放行,，似乎也是順理成章的事,。
去年年報(bào)平淡 用來發(fā)行
4月20日，珈偉股份披露正式的招股說明書,，并進(jìn)入最后的發(fā)行程序,。此時(shí)已接近上市公司2011年年報(bào)和2012年一季報(bào)披露的最后時(shí)點(diǎn)，這份招股說明書中,，其2011年全年業(yè)績得到披露,，5731.55萬元的全年凈利潤已經(jīng)低于上會(huì)時(shí)中報(bào)的5780萬元。雖然這意味著珈偉股份2011年下半年的業(yè)績實(shí)際上已處于微虧狀態(tài),，但珈偉股份在“風(fēng)險(xiǎn)因素”中已經(jīng)表示,，公司經(jīng)營的季節(jié)性特征明顯，凈利潤主要來自于上半年,，也讓市場放松了警惕,。
今年一季報(bào)倒退 無礙上市
但是，對(duì)于最關(guān)鍵的一季報(bào)數(shù)據(jù),，珈偉股份直到完成了發(fā)行,，才在2012年5月10日發(fā)布的上市公告書中披露。1800.14萬元,，比2011年一季度時(shí)的2499.12萬元下降28%,，盡管表現(xiàn)很不給力，但已經(jīng)無礙珈偉股份的發(fā)行和上市了,。5月11日掛牌上市后,，珈偉股份很快跌近了11元的發(fā)行價(jià)關(guān)口。
今年中報(bào)“地雷” 炸傷股民
在上市兩個(gè)月后,，珈偉股份于上周六披露了這份中報(bào)業(yè)績預(yù)降,，堪稱“地雷”，且殺傷力巨大,。不僅珈偉股份在昨天開盤后即刻封于跌停,，全天被賣單壓得紋絲不動(dòng)，還帶動(dòng)光伏概念股全線暴跌,。向日葵,、秀強(qiáng)股份、海潤光伏,、超日太陽,、亞瑪頓等也都因?yàn)橹袌?bào)業(yè)績不佳而跌停。雖然上述光伏概念股也都有業(yè)績大幅滑坡乃至虧損,，但珈偉股份的“變臉”仍然受到了最多的爭議,。
對(duì)于珈偉股份，有投資者氣憤地冠以“假偽股份”之名，更有投資者擔(dān)心今年全年業(yè)績更可怕,。珈偉在招股說明書中表示,，每年11月至次年4月為公司的銷售旺季，因而上半年凈利潤占全年的比例很高,，2009年為90%,，2010年87%,，2011年是100.85%,，也就是說下半年基本只有支出。今年上半年凈利潤只有“240萬元—340萬元”,，意味著二季度虧損了1460萬元—1560萬元,，那么本來就不賺錢甚至虧損的下半年一定更糟糕。
》追溯“過會(huì)”情形
上會(huì)前就被質(zhì)疑有問題
其實(shí),，在今年1月珈偉股份上會(huì)前,，就曾被指出有問題。首先,，當(dāng)時(shí)的光伏行業(yè)已現(xiàn)危機(jī),，珈偉股份的競爭對(duì)手之一東方日升已在2010年9月上市，其2011年業(yè)績已經(jīng)大幅下滑,，因此已經(jīng)有媒體指出,，覆巢之下恐無完卵，如果放行珈偉股份的IPO,，日后業(yè)績變數(shù)不可不防,。同時(shí)，珈偉股份在其他光伏企業(yè)已經(jīng)備受壓力之時(shí),，2010年和2011年上半年仍能獲得高額凈利潤的現(xiàn)象也受到質(zhì)疑,。
有質(zhì)疑聲指出，珈偉的原材料主要從SUNPOWER采購,，招股書顯示2010年的采購價(jià)格大降,，同時(shí)珈偉的收入和凈利潤卻得以大幅躍升，珈偉的解釋是采購量增加導(dǎo)致采購價(jià)下降,，但不能打消市場對(duì)其背后是否存在做低原料價(jià)格,、粉飾報(bào)表的嫌疑。而嫌疑的指向則針對(duì)珈偉在2010年引進(jìn)的四家創(chuàng)投機(jī)構(gòu),，當(dāng)時(shí)這四家以11倍的PE入股,，但很快光伏行業(yè)進(jìn)入了寒冬，若珈偉不能盡快上市,，其損失可想而知,。
而今年以來，多家光伏企業(yè)寄希望通過IPO挨過寒冬，但思可達(dá)光伏,、上機(jī)數(shù)控,、恒基光伏、皇明,、日地太陽能,、天能科技、歐貝黎等都以失敗告終,。其中,，更有企業(yè)被爆出虛增收入、財(cái)務(wù)造假等重大問題,。