一種五六年后才有可能問世的抗癌新藥,，與一個美國小公司有關的合作協議，一個名不見經傳的傳統中藥企業(yè),，這三個并不勁爆的元素勾勒出精彩的股市神話——10天吹出13個億,。
6月29日，香雪制藥的股價在10.5元/股左右徘徊——這是連漲6個交易日之后的“看好余波”,。而在20天前,，它的股價還僅為7.61元/股。
蹊蹺的是,，暴漲之后第二大股東的瘋狂減持引起了業(yè)內對其做局套現的懷疑,，神話究竟是外部誤解哄抬還是內部有意為之？
一個“意外”的故事
2010年12月15日,，香雪制藥在創(chuàng)業(yè)板上市,。上市以來，香雪制藥一直表現平平,，對一個既沒壟斷優(yōu)勢又沒高新產品,、以主打抗病毒口服液和板藍根顆粒為賣點的中成藥企業(yè)，資本市場并沒有對其表現出更多的興趣,。
上市之初,，香雪制藥發(fā)行價為33.99元/股。半年后,，股價一路下行,，若以復權價看，截至今年6月初,，香雪制藥股價已縮水半數以上,。
6月9日，周六,，一則關于香雪制藥將成為A股“腦瘤藥第一股”的報道散布于互聯網,。
據這則消息透露，香雪制藥于2012年5月21日與美國藥企Kinex公司簽訂協議,，共同研制抗腫瘤藥物KX02,。根據協議條款，香雪制藥可在中國和新加坡等國家,，對所有腫瘤適應證有權開發(fā)KX02并使其商業(yè)化,。
另外，Kinex公司官網還公布消息,，正計劃于7月向FDA（美國食品藥品管理局）提起IND（臨床研究）申請,，以開展KX02的I期臨床試驗。
隨后,，6月11日,，周一,，股市開盤，香雪制藥一路漲停,。香雪制藥這才發(fā)布澄清公告,，“早在今年5月6日即已簽訂協議�,！薄皩⒂�2012年8月中旬上報FDA進行IND申請,。這一項目在中國目前尚處在技術盡職調查階段�,！惫嬖俅巫C實了這一消息中的關鍵內容,。
6月12日，香雪制藥繼續(xù)漲停,，直至6月19日,，香雪制藥以12.18元/股收盤,，相較于消息傳出前的6月8日,，交易收盤價7.61元/股算起，短短6個交易日,，香雪制藥創(chuàng)下三個漲停,，股價累計上漲60%，市值大增13億元,。
為何一個月前的消息現在才公布,？香雪制藥董秘辦人士對《中國經濟周刊》解釋稱，“涉及金額只有75萬美元,，根本不需要向投資者披露,。”KX02項目中,，香雪制藥投資75萬美元,，根據兩家公司協議，如研發(fā)不成,，香雪制藥還可以收回這筆錢,。
那為何消息傳開第三天才發(fā)布澄清公告？“消息是6月9日傳出的,，但9日,、10日是周末，11日才是周一,，股市開盤,，當天很快漲停，所以停盤后發(fā)布了澄清公告,�,！毕阊┲扑幎剞k人士解釋說,。“我們對于漲停也很意外,�,！�
中成藥企做西藥？
突如其來的追捧源自于“炒概念”的成功,，美國,、抗腫瘤藥、FDA,、IND……看似高科技含量十足的關鍵詞為香雪制藥股價的飆升加足了馬力,，但這個故事的含金量究竟有多高？
據香雪制藥官網介紹,，企業(yè)經營內容為中藥材種植及加工,，食品（涼茶）委托生產和經營，進料加工,，儀器設備進出口,，市場策劃，企業(yè)管理咨詢等,。
“很低端,，主要是中藥加工，其他幾項業(yè)務都是很零散的,�,！睆堉荆ɑ┦且晃籔re-IPO（上市前基金）投資者，兩年前,，他與其他合伙人一起考察了東南市場的中藥加工企業(yè),，香雪制藥是其中之一。
據張志介紹,，香雪制藥掌門人王永輝在1997年以前還是一個文具廠的老板,，隨后，香雪制藥的前身蘿崗制藥廠轉制,，為投身更有發(fā)展前景的制藥產業(yè),，王永輝夫婦出資成立了廣州市昆侖投資有限公司（下稱“昆侖投資”），通過昆侖投資持有香雪制藥股份,。
“香雪制藥做代工出身,，后來做中成藥，抗病毒口服液,，在2003年‘非典’時大賣,，獲得了高額利潤，之后成為華南有影響力的中成藥企業(yè),�,！睆堉窘榻B,，“但香雪制藥從沒有做過西藥，也沒有能力做西藥研發(fā)和生產,，更別說做那么高端的抗腫瘤藥了,。”
“香雪制藥確實是第一次涉足抗腫瘤藥物領域,，第一次跟Kinex這樣的公司合作,，所以我們也提示投資人注意投資風險了�,！毕阊┲扑幎剞k人士表示,，藥品研發(fā)成功需要五六年以上時間，無法預估對公司業(yè)績的影響,。
有人做局套現,？
在張志看來，利用外企吹出一個高科技的概念泡沫,，然后拋售套現,，成為一些小企業(yè)股東的牟利手段。
6月13日,、14日,、15日,，香雪制藥股價大漲,，其第二大股東廣州有達投資有限公司(下稱“有達投資”)卻通過大宗交易平臺大幅減持。
6月13日,，有達投資通過集中競價交易方式以9.21元/股的均價減持280.44萬股,。14日，香雪制藥最低價為9.35元/股,，有達公司當日卻通過大宗交易方式以均價8.29元/股的價格減持300萬股,。15日，香雪制藥最低價為9.80元/股,，有達公司當日減持的均價卻為9.12元/股,，減持620萬股。
三天,，有達投資以低價累計減持1200.44萬股,，共計套現約1.07億元，減持股份占總股本的4.07%,�,！斑@是股東行為，減持符合有關規(guī)定,，是正常的資本流通,�,！毕阊┲扑幎剞k人士認為，二股東在股價暴漲之時以低價瘋狂減持,，“很正常,。”
有達投資成立于2001年1月,，成立當月,，就以1.5元/股的價格從香雪制藥控股股東昆侖投資手中買入了香雪制藥25%股份。此后經過分紅送轉,，有達投資所持股份增至4050萬股,，持股比例16.46%。
張志計算,，“算上分紅送轉,，有達投資的持股成本已經攤薄到1元以下，根據拋售價格,，獲得的回報是8倍左右,。”
更重要的是,，“為什么會在股價暴漲時低價拋售,？拋售量非常大，且時間節(jié)點那么精準,，高位出倉,。”張志質疑,，“有達投資不僅是第二大股東,，也是執(zhí)行董事，它關心的不僅是資本,，也有實業(yè)運作,。它對這個抗腫瘤藥有信心嗎？如果有信心為什么要拋售呢,？”
香雪制藥,，重慶啤酒第二？
2012年1月9日晚,，重慶啤酒乙型肝炎疫苗研發(fā)的失敗致使公司股價一路暴跌,。13年前，重慶啤酒公布研發(fā)乙肝新藥之初,，股價也曾連續(xù)上漲并輕松翻倍,，而13年后，重慶啤酒僅在10個交易日里便縮水近六成。重慶啤酒已經由每股80多元的高位暴跌至每股20多元,，市值蒸發(fā)高達270多億元,。各大基金及重要持股人瘋狂套現出逃。
用13年的時間來鋪陳,，用48次漲停來刺激,，用276億元的市值蒸發(fā)來散場，重慶啤酒乙肝疫苗案被稱為A股歷史上最刺激的謎案,，重慶啤酒被列為2012年證監(jiān)會內控審計試點,。而香雪制藥的“泡沫型”瘋漲也使各大證券公司都質疑其是否會重蹈重慶啤酒的覆轍。