全球經(jīng)濟進入寒冬,，我們必須拋棄幻想,，直面經(jīng)濟下行與滯脹的長期可能。
從數(shù)據(jù)與圖表來看,，各個行業(yè)沒有上升的勢頭,，所謂筑底回升還不存在。中國公布宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的時候,，環(huán)顧全球所有經(jīng)濟體,，環(huán)顧幾乎所有周期性行業(yè)，都處于下行過程當中,。日本機床銷售十年來最低,，這一敏感的產(chǎn)品銷量如此之低，說明全球出口與制造業(yè)陷入了低谷,。
美國股市疲軟不振,，道瓊斯指數(shù)還維持在12000點的高位，但出現(xiàn)了明顯的拐頭向下趨勢,。龍頭公司之一美國鋁業(yè)二季度盈利下降81%,，據(jù)BLOOMBERG綜合19個分析師的預測，美國鋁業(yè)利潤每股6美分,，在倫敦金屬交易市場上,，國際鋁價接近兩年最低。
上游資源性行業(yè)持續(xù)下降,，最典型的標志是在上漲了十年之久的中國煤炭價格急挫,，7月4日環(huán)渤海地區(qū)5500大卡市場動力煤的綜合平均價格連續(xù)第九周下降，累計下降了111元/噸,，到目前的676元/噸,。6月，國際動力煤市場一片慘淡,，澳大利亞紐卡斯爾港,、南非理查茲港和歐洲三港動力煤現(xiàn)貨價格全部跌回80美元/噸左右。下游制造企業(yè)低迷已經(jīng)蔓延到上游資源行業(yè)與資源國家,。
金融業(yè)難以獨善其身,，西班牙國債收益率7月9日再次觸碰7%的高壓線。歐元區(qū)最重要的經(jīng)濟引擎喘著粗氣熄火——實力最強勁的德國經(jīng)濟數(shù)據(jù)下行,。6月份德國制造業(yè)PMI終值顯示,，當月該指數(shù)從5月份的45.2降至45.0，為2009年6月以來最低,，略高于44.7的初值,。于是，歐盟失業(yè)率創(chuàng)新高也就不奇怪了,，歐盟統(tǒng)計局7月2日公布的數(shù)據(jù)顯示,，5月份歐元區(qū)失業(yè)率從4月的11%上升到了11.1%，符合此前經(jīng)濟學家預期,，同時也創(chuàng)下1995年有統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來的最高紀錄,。
中國金融業(yè)將承受利率市場化的嚴峻考驗，銀行業(yè)的好日子在2011年到頭,，而現(xiàn)在投資者越來越謹慎,，資金越來越難以尋覓。據(jù)清科研究中心近日發(fā)布的2012年上半年中國私募股權(quán)市場數(shù)據(jù),，上半年共募集完成71只可投資于中國內(nèi)地的私募股權(quán)投資基金,，募資金額共計52.14億美元，同比下降77.1%,，環(huán)比下降67.6%,，降幅顯著。
全球市場下挫,，原材料價格與工業(yè)品終端價格下降,，農(nóng)產(chǎn)品期現(xiàn)貨價格略有回升。一片凄惶中,，仍有好企業(yè)值得投資,，仍有新興行業(yè)蓄勢待發(fā)。如中國的非制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)上升,，說明商務活動依然處于活躍期,，這與飛機制造公司的數(shù)據(jù)印證，波音公司今年第二季度交付的商業(yè)飛機數(shù)量為150架,，高于上年同期的118架,，主要受波音737飛機的交付數(shù)量增加推動。
中國傳統(tǒng)消費沒有質(zhì)的飛躍,，但電子商務領域卻有長足進展,。據(jù)艾瑞咨詢的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，中國的網(wǎng)購交易規(guī)模從2006年的263.1億元，上升到2010年的4610億元,。中國商務部電子商務和信息化司副司長蔡裕東7月6日表示,，2011年中國電子商務的交易額達到5.88萬億元，同比增長29.2%,，占GDP的比重達到12.5%,。截至2011年底，中國網(wǎng)絡購物用戶規(guī)模達到1.94億人,，網(wǎng)絡零售市場規(guī)模達到7825.6億元,，同比增長53.7%，占社會消費品零售總額的4.32%,。圍繞著電子商務的支付系統(tǒng),、物流系統(tǒng)、識別系統(tǒng),、安全系統(tǒng)將成為龐大的產(chǎn)業(yè)鏈,。
經(jīng)濟衰退下必然熱門的天使投資與并購基金大行其道。美國杜克能源宣布,，公司已完成了對ProgressEnergy的價值超過137億美元的收購,，合并后的公司成為全美最大電力生產(chǎn)商。
在低迷的市場環(huán)境下,，國內(nèi)一些私募基金聯(lián)手實業(yè)資本,，把目光轉(zhuǎn)向并購產(chǎn)業(yè)基金領域，在食品與醫(yī)藥等行業(yè),，并購案例越來越多,。而在投機的盜賊離開后，真正的天使投資者浮出水面,，著眼于內(nèi)需的商務酒店,、租車等行業(yè)繼續(xù)得到投資，這些私募股權(quán)基金不再一味由IPO退出,，而開始嘗試其他退出渠道,。
世界總不像偏執(zhí)的樂觀主義者所設想的那么樂觀，也不會像2012那么悲觀,，在危險叢生之時學會忍耐中的改革是最重要的,。中國有一些新興行業(yè)正在成長，如果政府將尋租,、稅費的目光從傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)向新興行業(yè),，將壟斷的中移動等公司培植成電子支付行業(yè)的太上皇，借口培育私募股權(quán)基金,，允許風險投資領域中小偷與盜賊橫行,，那么中國未來經(jīng)濟發(fā)展之路也就斷送了,。
老實承認，從2008年次貸危機爆發(fā)以來,，我們屢屢以為看到了走出黑暗隧道的光芒,，其實我們看到的不過是手上提著的油燈的光芒。沒有人知道什么時候能夠走出隧道,，從以前的道瓊斯等指數(shù)周期來看,，也許需要十年以上的時間,。唯一能夠肯定的是,，不走、不改革,、沿著以前的路走,，我們永遠看不到走出隧道的一刻。