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央行于７月５日以利率招標(biāo)方式再次開展了兩期逆回購操作，其中７天品種發(fā)行規(guī)模５０億元,，中標(biāo)利率為３．８０％,，較上一期下行１５個(gè)基點(diǎn)；１４天品種發(fā)行規(guī)模４００億元,，中標(biāo)利率為４．００％,，較上一期下探１０個(gè)基點(diǎn)。
鑒于本周公開市場(chǎng)到期資金規(guī)模為３７０億元,，加上周二發(fā)行的１４３０億元逆回購,，則本周央行再次實(shí)現(xiàn)資金凈投放達(dá)２２５０億元。
受到央行連續(xù)逆回購,，且發(fā)行利率逐級(jí)調(diào)降的影響,，４日銀行間回購利率全線下行，其中１天和２天品種跌幅明顯,。具體來看,，１天２．６３４％，較上日大跌６２．０個(gè)基點(diǎn),；２天３．４６２％,，較上日回落５９．５個(gè)基點(diǎn)；７天３．９２６％,，較上日下行２４．８?jìng)�(gè)基點(diǎn),；１４天４．３６８％,，較上日下降２０．５個(gè)基點(diǎn)；２１天４．４４９％,，較上日下探１２．３個(gè)基點(diǎn),。
在多數(shù)業(yè)內(nèi)人士看來，通過央行大量逆回購助力流動(dòng)性“解渴”,，則５日的存準(zhǔn)補(bǔ)繳已無須特別擔(dān)憂,。
不過，考慮到７月公開市場(chǎng)整體到期資金量較小,，疊加上周進(jìn)行的逆回購操作本周后亦將陸續(xù)到期等因素,，屆時(shí)如果管理層不再次動(dòng)用降準(zhǔn)予以支持，那么資金面趨緊的格局料很難從根本上出現(xiàn)改觀,。
有券商交易員向記者表示,，“目前資金面的壓力并未消除，僅僅是得以延遲,。后續(xù)來看,，資金利率料繼續(xù)高位震蕩，為了保證資金面寬松并促進(jìn)銀行向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)釋放流動(dòng)性,，我們認(rèn)為本月降準(zhǔn)的必要性依然較大,。”
來自申萬的研究觀點(diǎn)亦指出,，央行持續(xù)逆回購其實(shí)是延長(zhǎng)了資金緊張的時(shí)間,。
由此，基于７月基礎(chǔ)貨幣投放有限,、逆回購實(shí)為短期操作工具的判斷,，預(yù)計(jì)在維穩(wěn)資金面的調(diào)控目標(biāo)下，近期存準(zhǔn)仍將下調(diào),。
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