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由于歐元區(qū)前景存在巨大不確定性,，人們紛紛涌向德國(guó)國(guó)債尋求避險(xiǎn)。不過(guò),，德國(guó)國(guó)債所面臨的風(fēng)險(xiǎn)可能比一些人想象的要大,。
避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)已推動(dòng)德國(guó)國(guó)債收益率降至歷史低點(diǎn)。10年期德國(guó)國(guó)債收益率目前為約1.20%,，低于2011年年初的2.95%和今年年初的1.92%,。相比之下，西班牙國(guó)債收益率今年已從5.23%升至6.30%,。
如果葡萄牙,、西班牙和希臘等南歐國(guó)家繼續(xù)因經(jīng)濟(jì)疲軟和債務(wù)負(fù)擔(dān)不斷加重而苦苦掙扎，德國(guó)仍將是個(gè)人,、企業(yè)和其他機(jī)構(gòu)安置歐元資金的最安全場(chǎng)所,。假如最糟糕的情境出現(xiàn)，即歐元區(qū)解體,，這些投資者至少能夠最終持有德國(guó)馬克,，而非西班牙原本使用的貨幣比塞塔。因此,，對(duì)于那些需要持有歐元,，同時(shí)目標(biāo)只是保本、而非賺錢(qián)的投資者來(lái)說(shuō),，德國(guó)國(guó)債是理想的選擇,。
不過(guò)，德國(guó)國(guó)債也面臨風(fēng)險(xiǎn),。首先,，歐元區(qū)一旦解體將帶來(lái)巨大的經(jīng)濟(jì)混亂，德國(guó)也無(wú)法獨(dú)善其身,。雖然德國(guó)馬克將成為新啟用的歐洲貨幣中最強(qiáng)的一種,，歐元區(qū)解體的巨大經(jīng)濟(jì)代價(jià)可能會(huì)給德國(guó)財(cái)政造成重創(chuàng),。這也許會(huì)令投資者對(duì)德國(guó)國(guó)債產(chǎn)生懷疑，并轉(zhuǎn)而選擇美國(guó)國(guó)債,。
德國(guó)同意負(fù)擔(dān)更多歐元區(qū)債務(wù)將幫助化解蔓延整個(gè)歐洲的緊張情緒,，減弱當(dāng)前的避險(xiǎn)意愿，同時(shí)導(dǎo)致德國(guó)國(guó)債收益率上升,。但這也將損害德國(guó)自身的信用,，從而在其他歐元區(qū)國(guó)家借貸成本下降的情況下，推動(dòng)德國(guó)借貸成本從極低水平走高,。
如果德國(guó)總理默克爾真的那么做,，付出代價(jià)的可能是德國(guó)國(guó)債。
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