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24日發(fā)布的5月份匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值為48.7,，不僅較4月份的終值49.3有所回落,，而且創(chuàng)下了年內(nèi)各月的新低,。經(jīng)濟學家表示，PMI的回落說明當前我國經(jīng)濟滑坡的風險正在增加,，考慮到現(xiàn)在刺激經(jīng)濟的政策力度還比較有限,，可以考慮在適當?shù)臅r候下調(diào)利率。
5月份匯豐PMI初值創(chuàng)年內(nèi)新低加大了市場對經(jīng)濟增長速度放緩的擔心,�,！爸圃鞓I(yè)活動在5月再次放緩,，反映了出口訂單疲軟。隨著通脹繼續(xù)回落,，這會促使決策當局出臺更為積極的寬松政策,。”匯豐中國首席經(jīng)濟學家屈宏斌點評稱,。海通證券首席經(jīng)濟學家李迅雷也說：數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟在繼續(xù)下滑,，經(jīng)濟政策將會持續(xù)放松，中央會動用更多的財政政策刺激經(jīng)濟,。
國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院副院長陳東琪認為,，當前中國經(jīng)濟滑坡的風險在增加。這首先表現(xiàn)在總量方面,。他說,，從2010年第一季度經(jīng)濟同比增長11.9%開始，中國經(jīng)濟增長速度逐步回落,，一開始是緩慢的,，一直到去年三季度還在9%以上，然后開始加速,，去年四季度首次降到9%以下,，今年一季度更是只有8.1%。三大需求也在下降,。2010年我國出口同比增長超過30%,，2011年超過20%，4月份卻已經(jīng)掉到了5%以下,；投資的同比增長速度目前雖然還有20%以上,，但是現(xiàn)在鐵路、公路,、基礎設施的投資都在下降,，一旦房地產(chǎn)投資出現(xiàn)加速下降，總投資肯定也會下降,；消費也從前年的同比增長18%,，去年的17%，掉到今年4月份的14%左右,，而且由于勞動收入預期下降,，股市、房市低迷導致家庭資產(chǎn)下降,，未來消費增速放緩態(tài)勢還將延續(xù),。
陳東琪表示，目前來看，消費,、投資和出口三大需求下降出現(xiàn)了加快趨勢,，預警指數(shù)、先行指標,、發(fā)電量,、信貸量等也都出現(xiàn)下降，中國很可能會出現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速和居民消費價格指數(shù)(CPI)增速同步向下的情況,，“這種情形比較有威脅,，若是沒有政策的及時跟進，二者可能會互相帶動,，并形成加速下降,。”他預測我國二季度GDP同比增速將跌破8%,。
更重要的是,，這種經(jīng)濟增速放緩的情況短期來看很難完全緩解。清華大學經(jīng)濟管理學院金融系主任李稻葵對《經(jīng)濟參考報》記者表示,，中國經(jīng)濟正處在一個轉型的過程當中,，2012年是這個轉型陣痛的表現(xiàn)期。這個轉型可能需要2到3年的持續(xù)調(diào)整時期,。
中銀國際董事總經(jīng)理程漫江說：“鑒于經(jīng)濟增長持續(xù)放緩,，我們預計未來政府將進一步放松財政政策和貨幣政策。政府將加快推進營業(yè)稅,、消費稅和社會保障體系改革,，促進產(chǎn)業(yè)升級、拉動內(nèi)需,。與此同時,，我國還將出臺更多的支持性措施來刺激家電和節(jié)能產(chǎn)品消費。預計下半年,，鐵路,、城市基建和公共服務行業(yè)的投資將有望反彈，這將在一定程度上為國內(nèi)經(jīng)濟增長提供支撐,，但是短期內(nèi)也無法扭轉經(jīng)濟增長放緩的趨勢。我們預計2012年GDP增長7.8%左右,，固定資產(chǎn)投資,、出口和零售額將分別增長16%、7.2%和15%,�,！�
“外部經(jīng)濟下行風險和4月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟可能促使央行進一步放松貨幣政策。今年以來，央行已經(jīng)兩次降準,，我們預計央行可能在年內(nèi)再降準3次,，最近一次可能在6月。隨著工業(yè)品出廠價格指數(shù)(PPI)回落,，CPI升溫的風險有所降低,，第三季度可能出現(xiàn)降息�,！卑男裸y行大中華區(qū)經(jīng)濟研究總監(jiān)劉利剛對《經(jīng)濟參考報》記者說,。
安信證券高級宏觀分析師尤宏業(yè)也表示：與企業(yè)盈利相比較，目前實體經(jīng)濟的融資成本仍然明顯地偏高,，降息的可能性也在增大,。
陳東琪同樣支持減息，不過他認為應該先進行非對稱減息,。陳東琪說,，貨幣政策重要的不是調(diào)量，而是調(diào)價,、減息�,，F(xiàn)在下調(diào)存款利率好像不具備條件，4月份CPI同比增長還有3.4%,，一減又會出現(xiàn)負利率,。但是可以分兩步解決這個矛盾。第一步只減貸款利率,，存款利率不動,；等到6、7月份CPI掉到2.5%以下,，再同時調(diào)整,。
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