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5月21日，證監(jiān)會正式公布了《關于修改〈證券發(fā)行與承銷管理辦法〉的決定》(以下簡稱《決定》),，該《決定》對《證券發(fā)行與承銷管理辦法》(以下簡稱《辦法》)進行了多方面的修訂,，《決定》將于5月18日起施行,。接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪的專家認為,，《辦法》有一定的進步性,，但仍是技術性的完善,，難以對新股發(fā)行產(chǎn)生根本性的影響,。
《辦法》擴大了自主推薦詢價對象范圍,，引入個人投資者參與詢價；提高網(wǎng)下配售比例,，原則上網(wǎng)下發(fā)行比例不低于50%,，取消網(wǎng)下配售股票的限售期，并建立網(wǎng)下向網(wǎng)上回撥機制,；鼓勵發(fā)行人和承銷商創(chuàng)新定價方式,。
對于發(fā)行人、證券公司,、證券服務機構,、詢價對象的違法違規(guī)行為，《辦法》提出了明確的監(jiān)管措施,。例如,，對證券公司在承銷過程中，以虛假推介誤導投資者,，以不正當手段誘使他人報價或申購股票,，以自有資金直接或者變相參與網(wǎng)下詢價和配售，或者唆使他人報高價,，限制報低價,，性質嚴重的違規(guī)行為，證監(jiān)會可暫停證券公司最長為36個月的證券承銷業(yè)務,。
另外,，值得注意的是，證監(jiān)會表示,，此次對于市場關注度較高的如何執(zhí)行行業(yè)平均市盈率“25%規(guī)則”的問題,，《辦法》沒有做出具體規(guī)定。證監(jiān)會有關部門負責人表示,，中國證監(jiān)會將會單獨制定并公布相關操作細則,。
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對《經(jīng)濟參考報》記者表示，總的來看,，《辦法》是針對新股發(fā)行環(huán)節(jié)的技術性的完善,，具有一定的進步性。但仍是細枝末節(jié)的修訂,，不會對新股發(fā)行產(chǎn)生根本性的影響,，他認為，應當更加積極的推進各項配套制度的改革和完善，不能僅僅把目光放在新股發(fā)行制度上,。
英大證券研究所所長李大霄則對《經(jīng)濟參考報》記者表示,，加大監(jiān)管和處罰力度，尤其是加大證券公司的處罰力度,，這個方向是正確的,，一直以來，出現(xiàn)發(fā)行違規(guī),，往往對證券公司只是譴責了事，不足以對其進行有效的制約,，而36個月的業(yè)務暫停,，將有效地對券商產(chǎn)生制約作用。
而對于“25%規(guī)則”的規(guī)則,，李大霄也有自己的理解,。他表示，證券市場整體供過于求,，因而市場低迷,，但在局部的發(fā)行上，人為造成了資源稀缺的假象,，導致了短時間內(nèi)供不應求,，抬高了發(fā)行價格。此次對于新股發(fā)行的改革,，雖有效,，不致命�,！皯攲嵤┛偭靠刂�,，集中發(fā)行，集中上市的辦法,，這樣就能徹底的改變新股發(fā)行價格過高的局面,。”他說,。
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