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盡管1至3月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤降幅較1至2月有所收窄，但綜合多方因素判斷,，至少在二季度,，工業(yè)企業(yè)整體利潤不會出現(xiàn)明顯改善。
數(shù)據(jù)顯示，1至3月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤同比下降1.3%,。分析一季度工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤負(fù)增長的原因,，主要在四個方面：
首先是價格因素。1至3月,，因出廠價格(PPI)上漲,，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加利潤198億元，但因購進(jìn)價格(PPIRM)上漲,，企業(yè)減少利潤約1214億元,。其次，產(chǎn)品銷售乏力,，一季度規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入同比增長14.1%,，但比上年全年大幅回落13.1個百分點(diǎn)。再次,，制造成本增加,，一季度規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營業(yè)務(wù)收入中的成本同比增加0.67元。最后,，費(fèi)用居高不下,，企業(yè)銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財務(wù)費(fèi)用同比增幅分別達(dá)14.9%,、16.7%和35.1%,，連續(xù)兩個月全部高于主營業(yè)務(wù)收入增幅。
于是,，展望工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)未來的運(yùn)行軌跡,，就需對以上四方面因素變化趨勢綜合考量。其中,，最大的利好來自于價格因素,。盡管從已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)來看，3月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)PPI出現(xiàn)負(fù)增長,，而PPIRM仍在上漲,，但鑒于當(dāng)前國際大宗商品價格回落，二季度PPI和PPIRM剪刀差有望延續(xù)今年以來的收窄趨勢,，成為穩(wěn)定企業(yè)利潤的主要因素,。
最大的利空是企業(yè)的銷售難有明顯改善。從宏觀層面看,，企業(yè)的銷售情況主要取決于社會總需求的變化,，由于經(jīng)濟(jì)在二季度仍在探底，所以總需求還將進(jìn)一步收縮,。
縱使宏觀調(diào)控政策在3月份已經(jīng)有所放松,，情況也難出現(xiàn)好轉(zhuǎn),。具體來看，3月份新增信貸雖然超出市場預(yù)期,，達(dá)到1.01萬億元,，但這其中存在季末因素，而且與經(jīng)濟(jì)相關(guān)度更高的中長期信貸投放增加不多,，更多的是短期信貸的增加,。而根據(jù)市場預(yù)測，4月份的新增信貸只有8000億元左右,，較3月份又有所收縮,。財政政策方面，3月份財政支出的擴(kuò)大主要用于重點(diǎn)領(lǐng)域,、重點(diǎn)項目的推進(jìn)和續(xù)建,，但制造業(yè)投資因?yàn)橛患选⒎康禺a(chǎn)投資因?yàn)檎哒{(diào)控都還在下滑,。
至于成本問題,，則是影響企業(yè)利潤的中長期因素，主要源于勞動成本上升,，短期難以化解,。數(shù)據(jù)顯示，3月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營業(yè)務(wù)收入中的成本還在繼續(xù)上升,。而據(jù)中國社會科學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所分析,，工業(yè)企業(yè)對成本上升的應(yīng)對關(guān)鍵在于推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，這是一個痛苦而長期的過程,。
相對成本問題,，費(fèi)用的壓縮相對容易，但對企業(yè)運(yùn)營期間費(fèi)用的壓縮不可能是無限的,，而且1至3月企業(yè)利潤降幅較1至2月收窄的主要原因就在于費(fèi)用壓縮,，所以進(jìn)一步改進(jìn)的空間并不是很大。
綜合上述分析,，盡管二季度規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤有望比一季度有所改善,，但由于需求不旺，企業(yè)仍然需要主動去庫存,，再加上勞動力成本持續(xù)攀升，所以改善幅度非常有限,。
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