央行8日公告當(dāng)天進(jìn)行了200億元期限為28天的正回購操作,,中標(biāo)利率持平于2.8%,。不過,這一舉動并未收緊市場的資金面,,當(dāng)天,,上海銀行間同業(yè)拆借利率(Shibor)全線下跌,,隔夜SHIBOR利率下跌49.42個(gè)基點(diǎn),報(bào)收2.4683%,。 分析師表示,,央行出手正回購,一方面反映出當(dāng)前資金寬裕的狀況,,另一方面也表示央行意在將到期資金平滑至6月,,以緩解屆時(shí)公開市場到期規(guī)模少的窘境,。而且,未來的外匯占款可能仍不樂觀,,預(yù)計(jì)5月末或6月初再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率,。 WIND的統(tǒng)計(jì)顯示,本周將有到期央票300億,,到期正回購720億和到期逆回購650億,,共計(jì)將向公開市場投放370億資金。上周,,央行意外重啟650億元逆回購操作,,單周資金凈投放量1170億元,創(chuàng)最近15周來的新高,。至此,,公開市場已連續(xù)六周凈投放,投放金額共計(jì)3890億元,。但是,機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為近期資金面仍維持緊平衡,。WIND的統(tǒng)計(jì)顯示,,公開市場5月份到期資金量2160億元,6月份1190億元,,7月份710億元,,8月份僅120億元。 招商證券金融市場部分析師劉俊郁判斷,,5月資金面還將維持緊平衡,。5月初的資金面并未因?yàn)樵履┬?yīng)過去后有所緩解,這主要是源于公開市場到期量不大,,同時(shí)財(cái)政存款的季度性回籠依然存在,。 華泰聯(lián)合證券預(yù)計(jì),4月宏觀流動性環(huán)境將繼續(xù)好轉(zhuǎn),,但仍不會大幅超預(yù)期,。隨著政策項(xiàng)目逐漸開工、生產(chǎn)季節(jié)活躍,,信貸的需求將恢復(fù),,預(yù)計(jì)4月M2同比增速將達(dá)13.8%,M1同比增長4.8%,,均比上月有所反彈,。但是,回溯過去一個(gè)月宏觀流動性情況,,貨幣政策放松確定性得以進(jìn)一步證實(shí),。然而,,貨幣政策放松更大程度是向正常水平的回歸,而非重走2009年的老路,。 分析師表示,,本周后半周將迎來下調(diào)存準(zhǔn)率的時(shí)間窗口,如果央行本周仍不下調(diào)存準(zhǔn),,中下旬的資金面承受的壓力將會顯著增加,。不過,由于市場資金面相對前期略微寬裕,,商業(yè)銀行整體超儲率水平也不低,,因此央行很可能會繼續(xù)采取逆回購和國庫現(xiàn)金招標(biāo)以新?lián)Q舊的方法來平滑到期資金,以維持市場流動性,。 瑞穗亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光表示,,繼續(xù)下調(diào)準(zhǔn)備金率是大概率事件。預(yù)計(jì)上半年還有1至2次下調(diào),,5月11日主要宏觀數(shù)據(jù)公布前后是關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn),,下半年也至少有2次。
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