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4月底，國內(nèi)首家登陸A股的汽車經(jīng)銷商龐大汽貿(mào)將上市滿一年。據(jù)龐大集團12日發(fā)布的2011年年報顯示,，2011年度，公司實現(xiàn)凈利潤65910.30萬元,，同比下降46.96%。但多位接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪的專家表示,，龐大集團去年在門店,、員工等方面的擴張速度高于其他龍頭經(jīng)銷商，但通過降價促銷“以價換量”,、新增經(jīng)營網(wǎng)點費用明顯增加,，都對公司營業(yè)利潤形成較大壓力；未來若繼續(xù)維持業(yè)務高速擴張,，一旦國家“銀根”持續(xù)緊縮,，將對資金鏈產(chǎn)生較高風險。
年報顯示,，2011年度,，龐大集團營業(yè)利潤及凈利潤減少的主要原因，除了向瑞典薩博汽車公司支付了4500萬歐元的預付購車款計提了100%壞賬準備外,，還包括各項期間費用增長較多(尤其是與經(jīng)營網(wǎng)點,、人員相關(guān)的費用),，同比增加80049.03萬元,，增長19.70%。龐大汽車承認,，公司正處于業(yè)務規(guī)�,？焖贁U張時期，與新增經(jīng)營網(wǎng)點相關(guān)的費用,，如員工工資,、土地攤銷、房屋折舊,、租賃費,、網(wǎng)點開辦費等也相應增加，對公司營業(yè)利潤形成較大壓力,。
在公司擴張速度方面,，年報顯示，2011年底，公司員工總?cè)藬?shù)為34834人,，較上年末增加7745人,。公司于中國26個省、市,、自治區(qū)及蒙古國擁有1257家經(jīng)營網(wǎng)點,，較上年末增加331家。中國汽車流通協(xié)會有形市場分會會長蘇暉表示,，對比其他區(qū)域性龍頭,，龐大集團的擴張不僅是“高速”而且是“超高速”的。
蘇暉預計,，一旦國家“銀根”持續(xù)緊縮,，或者個別業(yè)務區(qū)域出臺限購措施，龐大現(xiàn)在的門店系統(tǒng)將像多米諾骨牌一樣,，垮得比別人快,；但龐大集團近年來在各地頻繁“低價買地”建設的汽車園，“熟地”轉(zhuǎn)讓可以提高資金償還能力,。
國泰君安汽車行業(yè)首席分析師張欣則告訴記者,，年初公開征求意見的《家用汽車產(chǎn)品修理、更換,、退貨責任規(guī)定》(簡稱“汽車三包規(guī)定”)指出,，三包責任由銷售者依法承擔。該規(guī)定一旦通過并實施,，將對經(jīng)銷商產(chǎn)生巨大的賠付壓力,，龐大集團作為門店擴張速度最快的行業(yè)龍頭，賠付壓力造成的資金鏈風險也最大,；且龐大集團去年從經(jīng)銷商轉(zhuǎn)型至整車制造商的努力,，也隨著并購薩博失敗而中止了，這使得龐大集團在與整車企業(yè)在“弱市分利”中仍然缺乏主動權(quán),。
針對外界質(zhì)疑,，龐大集團董秘王寅11日向記者回應稱，如果國家信貸政策仍未放開,，公司將適當放緩業(yè)務規(guī)模的擴張速度,，并將發(fā)行22億元的公司債和16億元的中期票據(jù)，這有利于避免資金鏈過于緊繃,。
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