歐洲中央銀行在4日舉行的月度貨幣政策會議結(jié)束后宣布,，維持當前歐元區(qū)主導(dǎo)利率不變,。
盡管此前受到來自德國央行等方面的壓力，但依舊將緩解歐債危機當作第一要務(wù)的歐洲央行沒有“妥協(xié)”,，本次會議雖不再提新的再融資操作(LTROs),，但也未表示會逐步放棄現(xiàn)行寬松立場。
本次會議原定日期恰逢西方復(fù)活節(jié)，因而提前舉行,。在會后聲明中,，歐洲央行宣布，歐元區(qū)主導(dǎo)利率仍然維持在1%的水平,，其邊際貸款工具利率和存款利率也繼續(xù)保持在1.75%和0.25%,。
歐洲央行行長德拉吉在會后表示，任何有關(guān)“退出策略”的談話目前還為時尚早,。德拉吉認為,，兩輪再融資操作對穩(wěn)定市場情緒、避免信用崩盤起到極大作用,，還稱作為歐洲央行行長,，他才是決定是否實施“退出策略”的最終決策者。
為避免信貸緊縮和緩解歐債危機壓力,，歐洲央行分別于去年12月和今年2月實施再融資操作,，向歐元區(qū)內(nèi)銀行發(fā)放三年期利率僅為1%的貸款，總額超過1萬億歐元,。此舉雖緩解了歐洲信貸緊張局面,，略微提振了市場信心，但一些流動性充足的銀行寧愿將現(xiàn)金存入歐洲央行也不愿進行同業(yè)拆借,。歐洲央行一些官員也承認,，盡管此舉為解決歐洲主權(quán)債務(wù)危機“贏得了時間”，但“并不能解決所有問題”,。
此前,，歐洲央行行長德拉吉和其前任特里謝都曾表示，旨在救助歐元區(qū)銀行的各種應(yīng)急措施(債券購買計劃和再融資操作等)均為短期計劃,，但仍遭到德國一些貨幣政策制定者的反對，兩位德國籍的歐洲央行管理委員會成員就以辭職的方式表達不滿,。
與此同時,，“救市”計劃的副作用正在發(fā)酵。最新統(tǒng)計顯示,，今年3月,，歐元區(qū)通脹率由2月份的2.7%降至2.6%，但已是連續(xù)16個月高于歐洲央行為維持物價穩(wěn)定而設(shè)定的警戒線(2%),。此外,，歐洲央行三月初曾將今年歐元區(qū)通脹率預(yù)期值由2.0%上調(diào)到2.4%。
德國央行日前發(fā)出警告說,，在向市場大幅注資后,，對歐元區(qū)通脹形勢要有所警惕，歐洲央行應(yīng)為現(xiàn)在的危機處理模式準備退出策略。歐洲央行管理委員會成員,、德國央行行長延斯·魏德曼日前公開表示,，歐洲央行管理委員會所有成員都意識到為對抗歐債危機采取的“非常規(guī)”措施蘊藏著風險，歐洲央行管理委員會已經(jīng)開始著手討論回收部分流動性,。
不過,，正如此前分析師普遍預(yù)期的一樣，歐洲央行將堅守現(xiàn)行政策,，短期內(nèi)不會向德國央行“妥協(xié)”,。
首先，在歐洲央行內(nèi)部,，并非所有人都認同德國央行的觀點,。歐洲央行首席經(jīng)濟學家彼得·普雷特認為，歐洲央行的職責是“在中期內(nèi)保持物價穩(wěn)定”,，即需要看物價是不是長期保持在較高水平,，物價上漲對居民工資水平會產(chǎn)生什么樣的影響。從目前來看,，這一影響有限,，而且三年期低息貸款與通脹之間沒有任何聯(lián)系�,！�
其次,，雖然希臘債務(wù)違約危機暫時解除，但西班牙的債務(wù)風險問題又浮出水面,，這讓歐洲央行不敢掉以輕心,。雖然西班牙債務(wù)規(guī)模相對較小，但該國財政赤字近幾年來居高不下,，去年占到GDP的8.5%,，其結(jié)構(gòu)性改革能否善始善終，也存在著很大不確定性,。本周一,，由于市場對西班牙政府3月30日公布的財政緊縮方案缺乏信心，10年期西班牙國債收益率回升至5.4%,，而在今年2月,，在首輪再融資操作的打壓下曾一度跌至4.65%。
再次,，今年歐元區(qū)經(jīng)濟前景不妙,，甚至其惡化范圍正由重債國向核心國擴散，更堅定了歐洲央行維持寬松貨幣政策的決心,。最新調(diào)查顯示,，3月份制造業(yè)萎縮之勢已從地中海沿岸國家蔓延至德,、荷等歐洲核心經(jīng)濟體。歐盟統(tǒng)計局公布的最新數(shù)字顯示,，歐元區(qū)失業(yè)率2月份攀升至10.8%,，創(chuàng)歐元面世以來新高。
根據(jù)路透社的調(diào)查,，一些分析師認為,，今年年底之前，歐元央行將維持當前利率水平不變,，明年才可能加息,。還有一些經(jīng)濟學家甚至認為，盡管承受著德國方面要求實施退出策略的壓力,，歐洲央行不會放棄寬松貨幣政策立場,，甚至在必要時刻宣布降息。
花旗銀行分析師米歇爾斯表示,，有關(guān)經(jīng)濟增長的壞消息會越來越多,，同時通脹率也在經(jīng)濟不振之下逐漸回落，歐洲央行仍有必要,、也有空間進一步降息,。米歇爾斯預(yù)計，若今年下半年歐洲經(jīng)濟毫無起色,，歐洲央行將以25個基點的幅度連續(xù)降息兩次,。
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