“三駕馬車(chē)” 兩駕失利
對(duì)2011年深表嘆息的,，不僅有房地產(chǎn)投資者和廣大股民，將金融和地產(chǎn)兩大業(yè)務(wù)列入主業(yè)的雅戈?duì)?600177.SH)也要黯然神傷了,。
事實(shí)上,，雅戈?duì)柖麻L(zhǎng)李如成早就做好了心理準(zhǔn)備，他在去年就對(duì)媒體公開(kāi)坦陳,，2011年是雅戈?duì)柗浅ＦD難的一年,，“三駕馬車(chē)”中有兩駕都被套住了。果不其然,，
雅戈?duì)柦裉旃嫉?011年年報(bào)中顯示,，2011年度營(yíng)業(yè)總收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn),、利潤(rùn)總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別較上年同期下降20.49%,、28.29%,、28.40%、34.03%,。
眼下,，回歸服裝主業(yè)已成為其不可回避的重任了。
金融投資凈利降六成
股指縮水三分之一,，對(duì)擁有龐大金融資產(chǎn)的雅戈?duì)柌豢杀苊獾氖且粋�(gè)重創(chuàng),。
2011年雅戈?duì)柦鹑谕顿Y業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)48698.22萬(wàn)元，較上年124541.29萬(wàn)元減少75843.07萬(wàn)元,，下降 60.90%,。
同時(shí),，雅戈?duì)柦槿牍蓹?quán)投資的主要方式依然是通過(guò)參與上市公司定向增發(fā)。雅戈?duì)栂群笸顿Y272497.70萬(wàn)元參與了廣百股份,、海正藥業(yè),、海利得、興蓉投資,、生益科技,、精功科技、云天化,、圣農(nóng)發(fā)展,、東方鋯業(yè)、新疆眾和,、中金黃金,、華新水泥和山煤國(guó)際等13家上市公司定向增發(fā)。
雅戈?duì)?011年三季報(bào)顯示,，其18億元的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中,，有70%都仰賴(lài)于股權(quán)投資收益。
受累地產(chǎn)調(diào)控
將地產(chǎn)業(yè)務(wù)納入上市公司已近十年,，2009年雅戈?duì)柕禺a(chǎn)業(yè)務(wù)在公司整體營(yíng)收中的占比達(dá)到了42%,。2010年雅戈?duì)柕禺a(chǎn)業(yè)對(duì)營(yíng)業(yè)總收入的貢獻(xiàn)高達(dá)47%，占近半壁江山,。
但好景不再,。受累于2011年“史上最嚴(yán)厲的地產(chǎn)調(diào)控”，雅戈?duì)栆蝽?xiàng)目周期性因素房地產(chǎn)交付減少32.34億元,，收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下降46.94%和32.12%,；現(xiàn)金回收速度放緩，流入比上年減少25.26億元,，而支付土地款,、工程款以及各項(xiàng)稅費(fèi)，流出比上年增加23.04億元,。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),，2011年上述四個(gè)城市主城區(qū)的商品住宅成交面積分別同比下降15%、23%,、53%和24%,。報(bào)告期內(nèi)，公司房地產(chǎn)旅游開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入363630.46萬(wàn)元,，較上年同期降低46.94%,；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)
57152.27萬(wàn)元，較上年同期下降 15.86%。
李如成此前說(shuō),，2011年雅戈?duì)柕禺a(chǎn)業(yè)務(wù)完成的業(yè)績(jī)只占到了期望值的三分之一,。
回歸服裝業(yè)務(wù)
房地產(chǎn)萎靡不振，股市回到十年前,�,；貧w服裝主業(yè)，成為雅戈?duì)柕谋厝贿x擇,。
年報(bào)顯示,，去年雅戈?duì)柍鍪哿诵埋R服裝股權(quán)，進(jìn)一步縮減毛利率較低的出口代工業(yè)務(wù),。同時(shí),，公司以全資子公司新馬服裝國(guó)際有限公司為主體，將主營(yíng)服裝生產(chǎn)和營(yíng)銷(xiāo)的14家控股子公司25%的股權(quán)以其2010年末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)金額75375.78萬(wàn)元作價(jià)收購(gòu),。收購(gòu)?fù)瓿珊�,，�?4家公司成為雅戈?duì)柸Y子公司。
截至去年年底,，雅戈?duì)柡嫌?jì)擁有零售網(wǎng)點(diǎn)2302個(gè),，較年初增加157個(gè)。此外,，團(tuán)購(gòu)作為銷(xiāo)售渠道的補(bǔ)充,，占國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售比重為11％。
同時(shí),，雅戈?duì)栆堰M(jìn)入了從生產(chǎn)導(dǎo)向型企業(yè)向品牌運(yùn)營(yíng)型企業(yè)的過(guò)渡,。目前，公司已形成以YOUNGOR為核心,，Mayor,、Hart Schaffner
Marx、GY和漢麻世家五大品牌多元化發(fā)展的格局,。
然而,，回歸服裝究竟能否讓讓雅戈?duì)栔剡M(jìn)增長(zhǎng)通道呢？
市場(chǎng)分析人士馬崗認(rèn)為,，雅戈?duì)栠@一回歸策略預(yù)計(jì)在短期內(nèi)效果不大,，從整體上來(lái)講，服裝業(yè)本身屬于一個(gè)慢熱產(chǎn)業(yè),，服裝產(chǎn)業(yè)格局面臨巨變，男裝市場(chǎng)本身發(fā)展不景氣,，店鋪房租較高,，同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重等主要問(wèn)題一直困擾著中國(guó)男裝品牌的發(fā)展，另外，受?chē)?guó)際競(jìng)爭(zhēng)的加劇,，對(duì)外貿(mào)易的受阻等因素的影響,，短時(shí)間內(nèi)要靠回歸服裝主業(yè)來(lái)扭轉(zhuǎn)雅戈?duì)柲壳暗念j勢(shì)還是比較困難的。
另一方面,，雅戈?duì)柗b作為中國(guó)服裝品牌的領(lǐng)軍力量,，具有自身的優(yōu)勢(shì)，這最主要體現(xiàn)在對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的掌控上,，形成了一條從上游棉花,、紗線(xiàn)、紡織等產(chǎn)業(yè)至下游營(yíng)銷(xiāo)零售環(huán)節(jié)的以品牌服裝經(jīng)營(yíng)的垂直產(chǎn)業(yè)鏈,。想要從扭轉(zhuǎn)局勢(shì),，馬崗認(rèn)為，雅戈?duì)栔攸c(diǎn)要從產(chǎn)品設(shè)計(jì)出發(fā),，挖掘具有中國(guó)特色的東西,，而不是一味地模仿國(guó)外品牌。