商務部15日發(fā)布的FDI數據顯示,，2月份實際使用外資金額77.26億美元,，同比下降0.90%,。這是自2011年11月起我國吸收外資連續(xù)四個月下降,。此前三個月分別下降了9.76%,、12.73%和0.3%,。
海關總署的數據則顯示,，中國2月份外貿逆差達314.8億美元,，為十余年來最大的單月逆差。
大幅外貿逆差以及FDI持續(xù)下降,，使得市場重新判斷2月流入外匯的實際情況,。業(yè)內人士表示，2月外匯占款增量或仍將處于低位,，甚至不排除再次出現下降的可能,，因此下調存款準備金率仍有必要。
現象 2月FDI同比下降0.9%
據商務部統計,，2012年1至2月,，外商投資新設立企業(yè)3005家，同比下降11.59%,；實際使用外資金額177.23億美元,，同比下降0.56%。
其中,，歐盟27國實際投入外資金額9.06億美元,，同比下降33.32%。服務業(yè)實際使用外資80.09億美元,，同比下降3.51%,，降幅高于全國平均水平2.95個百分點。東部地區(qū)實際使用外資151.52億美元，同比下降1.63%,。
而來自美國和亞洲的投資,，以及中部地區(qū)和農林牧漁業(yè)吸收外資則保持了上升的態(tài)勢。與此同時,，1至2月,，中國累計實現非金融類對外直接投資74.35億美元，同比增長41.1%,�,！�
中國建設銀行研究員趙慶明對《經濟參考報》記者表示，中國FDI連降,，更多是受到國際經濟情況的影響,，全球需求不足以及實體經濟不活躍都會影響到投資，而全球金融市場情況不太好也對投資活動產生負面影響,。
中商流通生產力促進中心高級分析師梁煥磊表示,，我國吸引外資多來自發(fā)達國家，而目前歐美日經濟相對不振,，國外資本來源不是特別充足,。此外，國內經濟面臨轉型,，經濟增速放緩,，物價居高不下以及勞動力成本持續(xù)上升等因素也使得部分外資在一段時間內采取觀望態(tài)度。
中國銀行國際金融研究所高級分析師邊衛(wèi)紅表示,，雖然歐洲整體形勢目前稍有緩解,，但是由于其目前仍面臨財政紀律約束等一系列挑戰(zhàn)，加之3,、4月份將迎來新的還債高峰期,，因此，歐洲未來趨勢不容樂觀,。反之,，美國的整體經濟比市場之前預期的要好，包括失業(yè)率,、PMI等數據都表現出雖然其面對不確定性,，但已呈現溫和復蘇的態(tài)勢。因此,，對于全球來說,，美國仍然是全球最大FDI投資目的地，這也意味著,，一部分投資者會將投資分流至美國,。
國內方面，邊衛(wèi)紅認為,，一定程度上,，FDI增速的下滑與人民幣升值預期有一定的聯系，人民幣匯率的走勢已從以前的單邊升值發(fā)展到現在的雙向浮動,。雖然升值預期仍在,，但早已沒有原來強烈，這也成為影響外資在國內投資的重要因素,。
邊衛(wèi)紅還表示,，未來FDI月度數據轉正是肯定的，中國經濟增長速度雖然在逐步放緩,，但是相對其他國家而言,，增速仍然較高，這就保證了投資回報率的增長,。這一系列因素,，將支持我國FDI總體會處于增長態(tài)勢。
判斷 外匯占款增量料仍處低位
今年1至2月,，中國累計實現貿易逆差41.5億美元,。
商務部新聞發(fā)言人沈丹陽解釋稱，春節(jié)后一段時間的進口到貨比較集中和活躍,，加上去年2月受春節(jié)長假影響,，進口基數偏低，因而今年2月進口增速較高,。她還表示,，年初的貿易逆差將不會持續(xù)，今年全年預計還是順差,，但會逐步減少,。
在連續(xù)3個月的負增長之后，2012年1月的新增金融機構外匯占款再次轉正,。
據中國人民銀行日前發(fā)布的數據,，1月我國金融機構外匯占款余額達到25.4996萬億元人民幣，當月新增約1409億元人民幣,。不過,，進出口在2月出現如此大規(guī)模的逆差使得市場對于2月份的資金流入狀況進行了重新的評估。而FDI持續(xù)的負增長也更加重了市場的悲觀情緒,。
中金日前發(fā)布報告稱,，2月貿易余額從1月份的順差273億美元轉為逆差314.9億美元，大大超出市場預期的57億美元逆差規(guī)模,，主要由于出口增長顯著低于預期所致,。在2月貿易逆差超預期擴大的情形下，如果2月短期資本仍然是凈流出(1月外匯占款新增1400億元，但扣除貿易順差和FDI后,，仍顯示短期資本凈流出),，則2月外匯占款可能再度負增長，給國內廣義流動性供應帶來負面影響,。
招商證券指出,，預計2月份國際資本依然流入，但規(guī)模出現小幅下降,，外匯占款余額增量略低于1000億,。
“人民幣升值預期是判斷國際資本流動的同步指標，該指標在2月再度轉弱,。我們通過觀察香港市場上的人民幣無交割遠期(NDF)匯率和人民幣即期匯率的偏離度來監(jiān)測升值預期,。數據顯示，升值預期從2011年9月中旬轉弱,，而外匯占款從當年10月減少,；升值預期從今年1月初轉強，2月再度轉弱,�,！闭猩套C券稱。
趙慶明則表示,，盡管2月進出口貿易表現為逆差,，但是貨物流和資金流不完全一致，而且國際收支其他項目下的資金流動狀況目前也還不清楚,，因此2月外匯占款確實存在負增長的可能,，但也未必。若出現負增長,，會在200億至300億的范圍之內,。
國家外匯管理局日前指出，發(fā)達國家的結構性問題短期內難以解決,，各種矛盾交織在一起,，國際經濟金融將持續(xù)動蕩，我國可能面臨跨境資本頻繁進出的風險,，甚至不排除出現階段性的套利資本流出,。
政策 存款準備金率或繼續(xù)下調
中金報告指出，外匯占款給國內廣義流動性供應帶來負面影響,，而這從另一層面支持了其對當前廣義流動性仍然偏緊的判斷,，銀行間流動性的寬裕未能有效轉化為廣義流動性的寬松。
“理論上講,，(調整)存款準備金率的空間可以非常大,，但還是要針對具體的流動性狀況,。”中國人民銀行行長周小川日前表示,。
中國社會科學院金融研究所研究員易憲容撰文指出,，前些年隨著人民幣升值預期的增強，外國資金以不同的方式大量地流入中國市場,，央行不得不增發(fā)基礎貨幣來沖銷進入中國的流動性,。正是基于這樣的考慮,，央行頻繁使用存款準備金率,，并把存款準備金率上調到歷史高點。但到了去年下半年,，人民幣升值預期弱化,，外國進入中國的資金也逐漸減少，甚至于出現了負增長,。外匯占款減少,，也就為存款準備金率下調、回到常態(tài)騰出了很大空間,。當然,，這還要看今年的人民幣升值及外資流入的情況。
“周小川的答問預示著2012年央行將動用存款準備金率這個工具的動作頻率會比較高,，意味著今年人民幣升值幅度不會太大,，外匯占款流入將逐漸減少�,！币讘椚葜赋�,。
瑞穗證券亞洲公司董事總經理、首席經濟學家沈建光表示,，由于FDI放緩,，貿易順差下降，以及人民幣升值的預期減弱,，預計今年外匯占款將不及去年,。在M2目標定為14%的前提下，如果今年外匯占款降到2萬億,，意味著今年國內貸款需要達到10萬億,。因此下調存款準備金率仍有必要，預計上半年有3次下調,。
不過,，交行金研中心認為，何時下調,、下調幅度大小主要取決于外匯占款的情況,。但考慮到勞動力成本上漲,、大宗商品價格高企等中長期通脹壓力，加之央行將今年M2的增長目標定在14%的較低水平,，存款準備金率快速,、大幅下調的可能性也不大。