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曾因“10·16”特大事故而為輿論聚焦的宏大爆破邁進(jìn)了IPO之門,。從上會(huì)時(shí)間看，頗有幾分精心安排之意——報(bào)告期為2009年至2011年,，事故發(fā)生于2008年,，IPO擱三年，既規(guī)避了“前三年無重大違法違規(guī)”的審核紅線,，也有時(shí)間消化業(yè)務(wù)負(fù)面影響,、修繕財(cái)務(wù)報(bào)表。
但這并不意味其IPO萬事已備,，2011年凱龍化工,、紅旗民爆上會(huì)被否，皆緣于對其銷售的質(zhì)疑——行業(yè)管制下的集中銷售與關(guān)聯(lián)交易,、獨(dú)立性與持續(xù)盈利能力難以保障,；宏大爆破也存在類似情況，過會(huì)與否引來業(yè)內(nèi)關(guān)注,。
證監(jiān)會(huì)3月12日公布廣東宏大爆破股份有限公司招股書預(yù)披露文件,，而民爆業(yè)外人士聞悉公司之名，大多緣起2008年“10·16”特大安全事故,。
據(jù)招股書披露：“10·16事故”造成16人死亡,、48人受傷，發(fā)行人因該事故合計(jì)損失1625萬,，并受到100萬元罰款的行政處罰以及兩名董事被處以罰款的行政處罰,。
《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》25條明文規(guī)定，發(fā)行人不得有：違法行為雖發(fā)生在36個(gè)月前,，但仍處于持續(xù)狀態(tài),；最近36個(gè)月內(nèi)違反法律、行政法規(guī),，受到行政處罰,，且情節(jié)嚴(yán)重。
據(jù)此,，以宏大爆破目前的上市報(bào)告期(2009年至2011年)來看,，“10·16事故”已在近3年這一敏感期外。公司招股書也表述：自成立,，一直堅(jiān)持將安全生產(chǎn)作為企業(yè)發(fā)展的根基,，增強(qiáng)安全生產(chǎn)綜合保障能力，提高公司本質(zhì)安全管理水平；報(bào)告期內(nèi)未發(fā)生過重大安全責(zé)任事故,，不存在重大違法違規(guī)行為,。
然而，或出于監(jiān)管層要求,，宏大爆破仍在招股書末尾辟出一段詳細(xì)論證：“10·16
事故”具體情況,、對公司影響，以及不構(gòu)成IPO實(shí)質(zhì)障礙的中介機(jī)構(gòu)意見,。
在招股書中,，保薦機(jī)構(gòu)及律師引述監(jiān)管部門最終對“10·16事故”的定性，確認(rèn)其為一起非責(zé)任事故,，即由自然界因素而造成的不可抗拒的事故或目前科學(xué)技術(shù)條件限制而發(fā)生的難以預(yù)料的事故；故稱不構(gòu)成重大違法違規(guī)行為,。
不過,，拋開偶發(fā)事件爭議，回歸行業(yè)情況,，去年兩宗民爆業(yè)IPO均告折戟,，以證監(jiān)會(huì)披露的否決原因?qū)Ρ缺敬魏甏蟊频年J關(guān)，也值得探究,。
回查資料,，2011年5月4日湖北凱龍化工集團(tuán)IPO被否；10月12日陜西紅旗民爆集團(tuán)IPO被否,。證監(jiān)會(huì)評述凱龍化工：“湖北省內(nèi)炸藥生產(chǎn),、經(jīng)營企業(yè)通過合資成立湖北聯(lián)興公司對省內(nèi)工業(yè)炸藥的供銷進(jìn)行管制。公司報(bào)告期對其關(guān)聯(lián)銷售金額及比重為37%,、45%,、43%，持續(xù)盈利能力存疑,�,！�
證監(jiān)會(huì)評述紅旗民爆：“榆林正泰系納入榆林市商務(wù)局管理的國有企業(yè)，為你公司第一大客戶,，報(bào)告期銷售占比為56.27%,、48%、51.41%和54.49%,。你公司與榆林正泰職工存在利害關(guān)系,，在獨(dú)立性方面存在缺陷�,！�
查宏大爆破招股書,，報(bào)告期內(nèi)對五大客戶銷售占營收的比例為76.08%、78.25%和73.32%；其中,，廣東省民用爆破器材專賣公司一直為第一大客戶,，銷售收入占總營收之比為25.24%、30.80%和25.66%,，若再剔除民爆服務(wù)業(yè)務(wù)以產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)單獨(dú)核算,，占比近八成。
宏大爆破披露的實(shí)際控制人為廣業(yè)資產(chǎn),，系廣東國資委直屬企業(yè),。記者查廣東省民用爆破器材專賣公司隸屬于廣東物資集團(tuán)，也屬省國資委直屬監(jiān)管,。
對此,，招股書表示：《民用爆炸物品安全管理?xiàng)l例》(2006年)實(shí)施后，立法層面已允許民爆器材生產(chǎn)企業(yè)將民爆產(chǎn)品直接銷售給下游用戶,，但民爆行業(yè)建立市場化競爭機(jī)制是一個(gè)長期的過程,。目前，公司的銷售流程仍為：終端用戶先向廣東省內(nèi)流通企業(yè)提出購買公司產(chǎn)品的具體需求,，再由流通企業(yè)根據(jù)終端客戶的具體需求向公司進(jìn)行采購后再行發(fā)送到終端客戶手中,。
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