還有不到一周，美聯(lián)儲(chǔ)就將再次召開議息會(huì)議,。有分析認(rèn)為,，近期國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢撲朔迷離，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克和他的團(tuán)隊(duì)可能選擇在13日的會(huì)議上暫時(shí)按兵不動(dòng),。但考慮到經(jīng)濟(jì)和就業(yè)復(fù)蘇仍不穩(wěn)定,，美聯(lián)儲(chǔ)也在考慮采取新的刺激措施。
據(jù)華爾街日報(bào)披露,，美聯(lián)儲(chǔ)正在考慮一種新型的債券購買方案,，即在買入長期抵押債券或國債的同時(shí)，以低息短期借款的方式將資金回籠,。當(dāng)局希望借此達(dá)到既刺激經(jīng)濟(jì),，又不致引發(fā)通脹擔(dān)憂的效果。不過有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這樣的做法不大可能如愿,，但這也從一個(gè)側(cè)面反映出當(dāng)局希望繼續(xù)“維穩(wěn)”的意愿,。
未來幾個(gè)月備選
華爾街日報(bào)7日報(bào)道說，如果決定在未來幾個(gè)月采取新的措施提振經(jīng)濟(jì),，美聯(lián)儲(chǔ)將考慮一種新型的債券購買計(jì)劃,，以緩解外界對未來通脹的擔(dān)憂。美聯(lián)儲(chǔ)迄今為止的兩輪量化寬松（QE）操作,，被不少人指責(zé)為今后的通脹埋下禍根,。
報(bào)道說，根據(jù)新計(jì)劃,，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)印制鈔票,，買入長期抵押貸款債券或長期國債，但隨后會(huì)以低息短期借款方式將這些資金回籠,。報(bào)道稱,，這樣的方案旨在緩解各界對一味“印鈔”將引發(fā)未來通脹的擔(dān)心。自2008年金融危機(jī)爆發(fā)以來,，美聯(lián)儲(chǔ)已通過兩輪較大的QE操作買入超過2萬億美元的證券,，以壓低借貸成本。
有分析認(rèn)為,，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)通過逆回購的方式回籠資金,。不過，一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，美聯(lián)儲(chǔ)的“如意算盤”可能行不通,，因?yàn)檫@樣的方案無法如期壓低利率。
加拿大皇家銀行（RBC）的美國利率策略主管克羅厄迪表示,，美聯(lián)儲(chǔ)正考慮的方案將推動(dòng)短期利率攀升,。他認(rèn)為，這一報(bào)道中的計(jì)劃將是“本輪危機(jī)以來較為錯(cuò)綜復(fù)雜的政策之一”,，因?yàn)檫@將鼓勵(lì)銀行把儲(chǔ)備資金投入國債回購市場,，這會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)維持低利率的初衷失去意義。
“推行這種政策將產(chǎn)生很大的扭曲,，并且引發(fā)很多當(dāng)局不愿意看到的新問題,。”克羅厄迪說,。他認(rèn)為,，該計(jì)劃顯然“弊大于利”。
決策者異常糾結(jié)
根據(jù)克羅厄迪的計(jì)算,，通過逆回購協(xié)議對沖資金的做法,，可能會(huì)推動(dòng)回購市場的利率升至0.27%,，超過美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前的基準(zhǔn)利率。自2008年12月以來,，美聯(lián)儲(chǔ)一直將利率維持在零至0.25%的超低水平,，以刺激經(jīng)濟(jì)增長。
在1月份的前一次會(huì)議上,，美聯(lián)儲(chǔ)意外地將實(shí)施超低利率的時(shí)間期限延長到2014年年底,，這也引發(fā)了外界對于央行可能推出第三輪量化寬松的廣泛預(yù)期。
不過,，隨著近期經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇加速跡象，美聯(lián)儲(chǔ)推行QE3的立場似乎又有所松動(dòng),。上周出現(xiàn)在國會(huì)時(shí),，伯南克“令人失望”地沒有就QE3給出太多的暗示，這一度令風(fēng)險(xiǎn)偏好降溫,。
考慮到目前撲朔迷離的形勢,，外界普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)在下周二的例會(huì)上可能不會(huì)急于做出任何決定,。而從近期美聯(lián)儲(chǔ)官員的表態(tài)看,，對于QE3應(yīng)不應(yīng)該出臺(tái)，決策者內(nèi)部也存在較大分歧,。
客觀地說,，美國經(jīng)濟(jì)近期的增長勢頭仍算得上溫和，但失業(yè)率卻在幾個(gè)月的時(shí)間內(nèi)從9%以上降至8.3%,，這令決策者頗感驚訝,。因?yàn)橥ǔＰ枰叩慕?jīng)濟(jì)增速才會(huì)讓失業(yè)率有如此大的降幅。這種反�,，F(xiàn)象可能意味著失業(yè)率的下降無法持續(xù),，當(dāng)然也可能是經(jīng)濟(jì)的潛在增長要比最近的數(shù)據(jù)所顯示得更為強(qiáng)勁。
鑒于此,，伯南克上周在國會(huì)表示,，他對就業(yè)增長能否持續(xù)感到懷疑。在搞清楚這個(gè)問題之前,，美聯(lián)儲(chǔ)官員可能不會(huì)采取新的舉措,。
延續(xù)扭轉(zhuǎn)操作阻力或最小
不過，從美聯(lián)儲(chǔ)過去兩年的“記錄”來看,，不少人還是認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)傾向于采取更多的寬松政策,，直到經(jīng)濟(jì)更加明確地加速復(fù)蘇。
RBC的克羅厄迪表示,，根據(jù)他的判斷,，即便決策者在13日的下次例會(huì)上不宣布新的舉措,，但“我們?nèi)杂X得當(dāng)局偏向于進(jìn)一步寬松的概率要大一些”。但在他看來,，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)采取華爾街日報(bào)所報(bào)道的新型債券購買方案,。
金融市場似乎也樂見美聯(lián)儲(chǔ)傾向于采取更多寬松措施。周三,，美國股市在華爾街日報(bào)有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)的報(bào)道發(fā)布后應(yīng)聲走高,，三大指數(shù)都收高，其中,，金融股漲勢明顯,。
有分析認(rèn)為，即便不馬上啟動(dòng)QE3,，美聯(lián)儲(chǔ)也可能在開始為延長去年開始的“扭轉(zhuǎn)操作”做準(zhǔn)備,。
瑞士信貸美國利率策略團(tuán)隊(duì)主管蘭茲表示，對美聯(lián)儲(chǔ)來說,，推出“1.5版”的扭轉(zhuǎn)操作遇到的阻力可能最小,。他表示，延續(xù)扭轉(zhuǎn)操作可能不會(huì)遇到政治阻力,，同時(shí)又可以繼續(xù)對長期國債構(gòu)成支撐,，以便讓美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)評估經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況。