|
全球經(jīng)濟(jì)又出現(xiàn)了與2009年和2010年形勢相同的情況：當(dāng)時(shí)發(fā)達(dá)國家的寬松貨幣政策造成了一個(gè)惡性循環(huán),，謀求高收益的投資者紛紛將短期資金投向新興市場，進(jìn)而導(dǎo)致這些國家進(jìn)行外匯干預(yù)并帶來了物價(jià)上漲壓力,。
部分人士稱,，在這一循環(huán)中各國貨幣會(huì)上演一出“貨幣貶值戰(zhàn)”。其風(fēng)險(xiǎn)在于這種循環(huán)將加劇輸入型通貨膨脹并最終迫使新興市場的央行上調(diào)利率,，而這又會(huì)進(jìn)一步導(dǎo)致新興市場和整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)硬著陸,。
一種獲得普遍認(rèn)可的觀點(diǎn)認(rèn)為，如果央行讓本幣貶值,，則有可能面臨通貨膨脹加劇的風(fēng)險(xiǎn),，其主要原因是本幣貶值將導(dǎo)致進(jìn)口價(jià)格上升。這最終會(huì)導(dǎo)致政府通過利率手段來抵消其影響,，而這樣做又會(huì)對(duì)阻礙新興市場國家經(jīng)濟(jì)的增長,。2009-2010年的情況基本就是這樣。
Oppenheimer Currency Opportunities
Fund投資組合經(jīng)理表示,，央行必須作出巧妙平衡,，既要抵御本幣升值，同時(shí)又不能將投資者拒之門外。
法國東方匯理新興市場策略師則指出,，不是所有的央行都能降息,，同時(shí)通過放松貨幣政策來刺激國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的做法今年可能沒有以前預(yù)期的那樣普遍。他表示,，中歐的通脹上升速度已加快,，石油和商品價(jià)格上升只會(huì)導(dǎo)致物價(jià)進(jìn)一步上漲。
鑒于此前一輪循環(huán)中眾多國家并未成功馴服通貨膨脹,，如果通脹重新抬頭,，將迫使這些國家的央行加息或者將利率維持在高位。
法國東方匯理的策略師預(yù)計(jì),，新興市場貨幣未來數(shù)周將面臨調(diào)整,，因市場焦點(diǎn)已轉(zhuǎn)向油價(jià)且通貨膨脹擔(dān)憂的重現(xiàn)�,；蛟S有些貨幣會(huì)有較好表現(xiàn),，但俄羅斯之外的歐洲新興市場國家的貨幣預(yù)計(jì)將出現(xiàn)回落。
|