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時(shí)隔3年多，自北京銀行,、寧波銀行和南京銀行上市之后,，又一輪城商行上市潮正迎面涌來(lái),。在證監(jiān)會(huì)2月1日公布的上市企業(yè)待審名單中,，共有14家地方銀行企業(yè)正排隊(duì)等候上市,，其中城商行10家,，農(nóng)商行4家,。城商行批量上市融資是利是弊？
上市符合各方利益
據(jù)報(bào)道稱(chēng),，銀監(jiān)會(huì)銀行監(jiān)管二部處長(zhǎng)張海川在深圳中小企業(yè)融資論壇上表示,，城商行上市符合各方利益，只要符合標(biāo)準(zhǔn),，銀監(jiān)會(huì)就放行。他還指出,，城商行上市也符合客戶(hù)的利益。隨著城商行的上市,，資本規(guī)模擴(kuò)大，補(bǔ)充資本的渠道增多,，提供服務(wù)的能力也就增強(qiáng)了。
城商行是國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)中最龐大的待上市群體,。深圳證交所綜合研究所的闕紫康認(rèn)為，“中國(guó)資本市場(chǎng)已經(jīng)有了比較成熟的基礎(chǔ)，足夠穩(wěn)妥積極地吸納城商行的上市�,！�
對(duì)城商行IPO
較為有利的一個(gè)方面是，目前銀行股的估值水平較低,，不會(huì)被城商行上市“拖下水”。以往國(guó)有銀行股上市曾帶動(dòng)其他銀行股上漲,，新的城商行上市也有助于銀行股展開(kāi)反彈行情。
城商行IPO
腳步聲漸近,，還有一個(gè)原因是發(fā)展中小企業(yè)融資的緊迫性增強(qiáng)。深圳中小企業(yè)融資論壇上傳出信息,，城商行的小企業(yè)貸款占整個(gè)銀行業(yè)系統(tǒng)小企業(yè)貸款的15%,，而城商行整個(gè)貸款份額占銀行業(yè)貸款份額的8.4%
。換言之,，城商行對(duì)小企業(yè)貸款的投入較多,，是解決小企業(yè)融資難的關(guān)鍵角色。
A
股市場(chǎng)歷來(lái)以融資功能的發(fā)揮為重，在當(dāng)前著力發(fā)展小企業(yè)融資的背景下,，先通過(guò)IPO 做大城商行或?qū)⑻嵘献h事日程,。
搶占小微企業(yè)業(yè)務(wù)可獲先機(jī)
對(duì)于城商行來(lái)說(shuō)，上市后可以通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行融資,，增厚城商行資本金,，加大銀行競(jìng)爭(zhēng)力,。同時(shí),，在搶占小微企業(yè)的業(yè)務(wù)中可以占得先機(jī)。
2011年10月,，國(guó)務(wù)院研究確定了支持小型微型企業(yè)發(fā)展的金融,、財(cái)稅政策“國(guó)九條”,。緊隨其后，銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)了《關(guān)于支持商業(yè)銀行進(jìn)一步改進(jìn)小型微型企業(yè)金融服務(wù)補(bǔ)充通知》,，要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)重點(diǎn)加大對(duì)單戶(hù)授信總額500萬(wàn)元(含)以下小型微型企業(yè)的信貸支持，提出“兩個(gè)不低于”,，即小企業(yè)信貸增量不低于去年同期增量,，增速不低于企業(yè)貸款平均增速,。
據(jù)悉，在中小企業(yè)服務(wù)中“拓荒”較早的包商銀行,、泰隆銀行在2011年陸續(xù)推出了一系列針對(duì)性產(chǎn)品。起步稍晚的城商行也在快馬加鞭,。
晉城銀行副董事長(zhǎng)謝振山認(rèn)為,，對(duì)于城商行來(lái)說(shuō)，服務(wù)小微企業(yè)是一個(gè)重要契機(jī),。業(yè)內(nèi)人士也指出,，小微企業(yè)貸款政策很可能是一個(gè)催化劑和推動(dòng)因素，城商行在政策要求下,，未來(lái)對(duì)自身的定位將進(jìn)一步清晰。在147家城商行中,，將會(huì)有進(jìn)一步的分層，其中不乏形成一些規(guī)模較大的銀行。同時(shí),，一些小規(guī)模的城商行將會(huì)下沉,，定位更為草根。
“大躍進(jìn)”背后存風(fēng)險(xiǎn)
從2005年上海銀行獲批成立全國(guó)城商行的第一家異地分行開(kāi)始到2011年,，城商行異地分行新增近300家,，其中僅2010年一年新增幅度就近40%,。此前,，城商行紛紛搶灘北京、上海,、深圳、天津等一線(xiàn)城市,，而近來(lái),，重慶,、武漢、長(zhǎng)沙,、南京等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)區(qū)域的二線(xiàn)城市,，也已成為城商行異地?cái)U(kuò)張的新寵。
如此“大躍進(jìn)”背后,，城商行在治理結(jié)構(gòu),、管理水平、人員素質(zhì)等方面的提升,，卻遠(yuǎn)趕不上擴(kuò)張的腳步,。因此，因內(nèi)部管控機(jī)制與體系不嚴(yán)謹(jǐn),，城商行信貸風(fēng)險(xiǎn)漸漸顯露，違規(guī)違法操作的接連曝光更是將城商行擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn)顯露無(wú)遺,。
不僅如此,，一些城商行瘋狂擴(kuò)張背后隱含的資產(chǎn)質(zhì)量問(wèn)題也令市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，相對(duì)于國(guó)有大行和股份制商業(yè)銀行而言,，城商行的資產(chǎn)質(zhì)量較差。目前,，不少城商行的實(shí)際控制人或重要股東仍是地方政府,。雖然城商行的資本充足率普遍較高，但基于現(xiàn)有的地方融資平臺(tái),，其貸款風(fēng)險(xiǎn)只會(huì)更大,。
對(duì)于城商行IPO
的必要性，市場(chǎng)也頗多質(zhì)疑,。上海某投行分析師認(rèn)為,，商業(yè)銀行上市融資一般基于兩個(gè)目的，一是補(bǔ)充核心資本,，另一個(gè)目的則是為跨區(qū)域開(kāi)設(shè)新網(wǎng)點(diǎn)服務(wù),。但對(duì)城商行而言，目前這兩種募集資金的目的,，似乎均失去了意義,。數(shù)據(jù)顯示，147家城商行平均資本充足率,，遠(yuǎn)高于商業(yè)銀行同期水平,。城商行補(bǔ)充核心資本的需求并不是那么迫切，同時(shí),，擴(kuò)張的熱切需求也被迫降溫,。
擠壓A 股對(duì)其他行業(yè)的資源配置
鑒于持續(xù)低迷的A
股市場(chǎng)以及城商行過(guò)快擴(kuò)張所隱藏的風(fēng)險(xiǎn),，當(dāng)下顯然不是城商行批量上市的合適時(shí)機(jī),。
城商行批量上市必須暫緩。因?yàn)榻陙?lái)我國(guó)銀行業(yè)對(duì)A
股市場(chǎng)資金的吸附本已過(guò)大,，如果此番城商行批量上市成行,，那么將會(huì)極度擠壓A股市場(chǎng)對(duì)其他行業(yè)的資源配置,。以2011年為例,，我國(guó)銀行業(yè)從證券市場(chǎng)融資全年為2419億元，其中從A股市場(chǎng)融資占比接近70%，即是說(shuō),，2011年A
股市場(chǎng)總?cè)谫Y額6780億元中，我國(guó)銀行業(yè)的融資（再融資）已接近25%,。
而如果當(dāng)下城商行批量上市成行,，姑且14家銀行中僅有10家最終獲批上市，以平均每家IPO 額度100億元計(jì),，將總計(jì)從A
股市場(chǎng)直接融資1000億元左右,。更何況，雖被推遲但仍將于2012年實(shí)施的新資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),，將再次倒逼瀕臨觸線(xiàn)的上市銀行展開(kāi)再融資,。地方銀行的批量IPO
和上市銀行的再融資，兩者合計(jì)全年從A
股市場(chǎng)的融資（再融資）規(guī)模將超過(guò)2500億元,，極可能占到2012年A股市場(chǎng)總?cè)谫Y額的30%以上,。
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