備受關(guān)注的第四次全國金融工作會議7日在京閉幕。在全球仍處于二次危機(jī)陰霾,、國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢復(fù)雜多變的大背景下,，這次會議傳遞出的金融改革信號格外引人矚目。
要求 回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)本質(zhì)
對于新時(shí)期的金融工作,，這次會議明確提出了“五個(gè)堅(jiān)持”：堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求,，確保資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，有效解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難,、融資貴問題,，堅(jiān)決抑制社會資本脫實(shí)向虛、以錢炒錢,，防止虛擬經(jīng)濟(jì)過度自我循環(huán)和膨脹,，防止出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)空心化現(xiàn)象。堅(jiān)持市場配置金融資源的改革導(dǎo)向,，進(jìn)一步明確政府作用的領(lǐng)域和邊界,，做到該放的堅(jiān)決放開、該管的切實(shí)管好,。堅(jiān)持創(chuàng)新與監(jiān)管相協(xié)調(diào)的發(fā)展理念,。堅(jiān)持把防范化解風(fēng)險(xiǎn)作為金融工作生命線。堅(jiān)持自主漸進(jìn)安全共贏的開放方針,，在確保國家經(jīng)濟(jì)金融安全的基礎(chǔ)上提高金融對外開放水平,。在“五個(gè)堅(jiān)持”中,，首位就是“堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求”,。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，對此印象深刻,。
“當(dāng)前國內(nèi)一方面實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難,，另一方面資本市場流動性卻十分充沛，金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)也有脫節(jié)現(xiàn)象,，為此必須加強(qiáng)引導(dǎo)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),。”國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)說,，大量的小微企業(yè),，農(nóng)村地區(qū)對資金需求十分迫切,，為此我們的金融結(jié)構(gòu)也要轉(zhuǎn)型，信貸扶持需要轉(zhuǎn)向,，以更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),。
“這既是我們從西方發(fā)達(dá)國家暴發(fā)金融危機(jī)中吸取的教訓(xùn)，也是出于對自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的考慮,�,！敝袊ㄔO(shè)銀行高級研究員趙慶明接受記者采訪時(shí)說。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委接受記者采訪時(shí)表示,，“金融服務(wù)實(shí)體”將成為未來中國金融改革和發(fā)展的基本原則,。“這是中央第一次在金融工作中提到‘堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)’,，而且溫總理不僅提到了‘融資難’,，還第一次提到了‘融資貴’。這就需要在一系列制度建設(shè)上有所突破,，諸如利率和匯率的市場化,，諸如民間資本的準(zhǔn)入�,！�
“根據(jù)會議的描述,，所謂虛擬經(jīng)濟(jì)，其典型表現(xiàn)是‘以錢炒錢’,、‘過度自我循環(huán)和膨脹’,。所以，股市和樓市是否屬于‘虛擬經(jīng)濟(jì)’要視市場的具體狀況而定：如果土地和樓市價(jià)格短期內(nèi)暴漲,，只需要捂地捂樓就可以快速增值,，由此導(dǎo)致投機(jī)氛圍籠罩，就是‘虛擬經(jīng)濟(jì)’,，如果房地產(chǎn)是主要滿足基本的居住需求和工商業(yè)生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)活動需要,，那么，其就是‘服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)’,�,！濒斦A(yù)計(jì)，未來的政策導(dǎo)向?qū)桥p弱股市和樓市的投機(jī)氛圍,。自然,，如果衍生品有利于市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也在支持范圍內(nèi),。
重點(diǎn) 金融資源市場化改革有望提速
“如何在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下進(jìn)一步提高金融業(yè)運(yùn)行效率和服務(wù)水平,，是此次會議關(guān)注的一大重點(diǎn)�,！敝醒胴�(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇接受記者采訪時(shí)表示,，一方面,，進(jìn)一步降低民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域的門檻，包括放寬準(zhǔn)入,，鼓勵,、引導(dǎo)和規(guī)范民間資本進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域，參與銀行,、證券,、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)改制和增資擴(kuò)股等；另一方面,，要防止金融業(yè)“劍走偏鋒”,，脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，自談自唱,，出現(xiàn)問題,。
中國人民銀行金融研究所研究員鄒平座認(rèn)為，從中國金融業(yè)來看,，金融效率提高非常重要,，不但要堅(jiān)持市場配置資源規(guī)律，關(guān)鍵還要提高市場配置效率,。一是信貸市場,，信貸壟斷現(xiàn)象沒有改觀。要克服信貸歧視,，要打通實(shí)體經(jīng)濟(jì)到信貸通道,，這個(gè)需要多方面解決，包括可以學(xué)習(xí)政府擔(dān)保系統(tǒng)支持,、甚至是信貸保險(xiǎn)的支持,；二，資本市場要建立多層次化,，要發(fā)展中小企業(yè)的債券市場和貨幣市場,，要打通資本市場政策，使資本市場微觀化,。
郭田勇認(rèn)為,，提高效率就需要進(jìn)一步開放市場、增加中小金融機(jī)構(gòu),、推動利率市場化改革,、鼓勵金融創(chuàng)新、優(yōu)化金融服務(wù),。“利率市場化與放寬準(zhǔn)入是一枚硬幣的兩個(gè)面,。如果利率不市場化,，卻大幅放寬金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入,，就會形成金融黑洞，大量社會資本會爭先恐后進(jìn)入金融業(yè),；同樣,，如果利率市場化而準(zhǔn)入不放松，銀行就有可能利用相對壟斷地位反而導(dǎo)致貸款利率上升,。因此,，在推進(jìn)利率市場化的同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入門檻需大幅降低,�,！彼f。
“市場配置金融資源最大阻力是利率市場化�,，F(xiàn)在,，價(jià)格信號和價(jià)格機(jī)制失靈，尤其是資金價(jià)格,，長期負(fù)利率,。所以，對內(nèi),，利率市場化,，對外，匯率市場化,，為下一步改革埋下伏筆,，但也是改革的兩個(gè)硬骨頭。相對而言,，對內(nèi)價(jià)格形成機(jī)制可能更重要,，而且現(xiàn)在的時(shí)機(jī)也比較好�,！敝袊鴩H經(jīng)濟(jì)交流中心信息部副部長徐洪才說,。
“利率市場化最主要阻力，一是擔(dān)心放開之后的混亂,，監(jiān)管沒有信心,。二是來自既有金融機(jī)構(gòu)的阻力，對這些機(jī)構(gòu)的定價(jià)能力是一個(gè)考驗(yàn),。三是對資本流動問題的擔(dān)心,，因?yàn)橹袊Y本凈流入，雙順差,，這種情況下如果放開,，存款利率肯定上行，這樣國外資本流入更多，這是一個(gè)擔(dān)心和問題,，國際收支失控會更嚴(yán)重,。四是融資主體，地方政府和國有企業(yè)作為借款者,，整體來看,，利率市場化后貸款利率可能會下行，但這是對于優(yōu)質(zhì)主體,，地方政府借款未必下行,，他們也不愿意看到利率市場化�,！壁w慶明說,。
改革 金融對內(nèi)開放 民間資本進(jìn)入
除了利率匯率等價(jià)格信號的改革，金融資源市場化改革中另一重點(diǎn)就在于金融業(yè)的放松管制,。
“解決‘融資難’,，是早有提出；解決‘融資貴’,，則是首次見諸官方文件,。如果是通過‘堅(jiān)持市場配置金融資源的改革導(dǎo)向’,，這就自然是指要通過利率市場化來加以解決,。從先行國家的經(jīng)驗(yàn)來看,，利率市場化的過程，必然是伴隨著新的金融組織,、新的金融產(chǎn)品和新的金融服務(wù)模式出現(xiàn)的過程,。在中國，當(dāng)然也是民間資本進(jìn)入的過程,�,！濒斦f。
中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心咨詢研究部副部長王軍認(rèn)為,，目前國內(nèi)金融體制改革,，恐怕對內(nèi)改革和開放重要性或次序上要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于對外開放，因?yàn)檫@兩年人民幣國際化的話題炒得比較熱,，但國內(nèi)改革和開放遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠,，金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入問題，利率市場化改革還非常滯后,。他表示,，從市場準(zhǔn)入來講，雖然法律上沒有障礙,，但事實(shí)上在民間資本參與設(shè)立金融機(jī)構(gòu)的時(shí)候,，還存在一些障礙,，主要是民間資本發(fā)起設(shè)立某些金融機(jī)構(gòu)的時(shí)候，不能擁有比較獨(dú)立的主導(dǎo)地位,，束縛了民間金融機(jī)構(gòu)設(shè)立的自由度,，也破壞了市場經(jīng)濟(jì)體系中權(quán)責(zé)自負(fù)的基本原則,。作為短期政策,，它也具有一定的合理和現(xiàn)實(shí)性，但是畢竟難以長久,。
“‘股權(quán)多元化’是非常重要的新提法,，因?yàn)槿绻麊我还蓶|占比過高就難以使董事會生效。金融業(yè)本身也有轉(zhuǎn)型的需要,。原來過高的準(zhǔn)入,、管制使民間資金很難進(jìn)入，如果沒有社會資金進(jìn)入,，只靠國有控股的大型金融機(jī)構(gòu)難以完成支持小微企業(yè),、農(nóng)村金融的任務(wù)，而要采取小貸公司,、村鎮(zhèn)銀行等新興模式,。鼓勵、引導(dǎo)和規(guī)范民間資本進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域等一系列改革措施顯示了我國金融業(yè)進(jìn)一步深化改革,、追求市場化的導(dǎo)向,。”巴曙松說,。
預(yù)防 防范化解風(fēng)險(xiǎn) 完善金融監(jiān)管
“此次會議召開于國際金融危機(jī)發(fā)生之后,，當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢極其復(fù)雜，對于我國而言,，防范國際,、國內(nèi)的金融風(fēng)險(xiǎn)顯得尤為重要�,！壁w慶明說,，美國次貸危機(jī)以及全球金融危機(jī)警示，金融衍生品非常復(fù)雜,，風(fēng)險(xiǎn)管理要非常審慎,。防范風(fēng)險(xiǎn)，對金融機(jī)構(gòu)來說,，要從西方國家吸取教訓(xùn),，不能過度的不切實(shí)際的發(fā)展金融衍生品。從金融監(jiān)管的角度講,，就是要加強(qiáng)監(jiān)管力度,，美國次貸危機(jī)的發(fā)生與過度放松監(jiān)管是有關(guān)系的,。
央行貨幣政策委員會委員李稻葵指出，金融危機(jī)爆發(fā)后,，中國金融業(yè)的國際地位有了戰(zhàn)略性的上升,。但與此同時(shí)，應(yīng)該清醒地看到,，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)將是未來5至10年中國經(jīng)濟(jì)所面臨的最大風(fēng)險(xiǎn),。必須長期把嚴(yán)防系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)作為未來經(jīng)濟(jì)工作的底線。
魯政委則進(jìn)一步表示,，每一輪信貸寬松之后的信貸收縮過程中,，銀行的資產(chǎn)質(zhì)量都會出現(xiàn)一些不利的變化。未來一段時(shí)期我們要持續(xù)警惕銀行資產(chǎn)質(zhì)量的變化,。而隨著房地產(chǎn)調(diào)控的繼續(xù)進(jìn)行,，對于銀行房地產(chǎn)貸款的風(fēng)險(xiǎn)也需要持續(xù)關(guān)注。他認(rèn)為,，會議指出,，銀行要建立“全面審慎的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系”，實(shí)際上就是要將巴塞爾協(xié)議II,、巴塞爾協(xié)議III的精神本地化,，同時(shí)進(jìn)一步推行逆周期審慎監(jiān)管政策。
郭田勇表示,，中國未來一段時(shí)間將更注重于現(xiàn)有體制的“完善”,，特別是對監(jiān)管機(jī)制和協(xié)調(diào)機(jī)制的完善。為了防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),，就需要強(qiáng)調(diào)宏觀審慎監(jiān)管原則,，就需要強(qiáng)化逆周期調(diào)控。同時(shí),，金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)和配合也非常重要,，因?yàn)榻鹑趧?chuàng)新都是跨行業(yè)跨部分，一定要通過有效地金融監(jiān)管協(xié)調(diào),，即為金融創(chuàng)新預(yù)留出空間,，同時(shí)又要防止出現(xiàn)監(jiān)管的真空。此外,，還要及時(shí)建立存款保險(xiǎn)制度,、完善金融機(jī)構(gòu)市場退出機(jī)制等。