受存貸比掣肘，中小銀行放貸有心無力，11月末四大行再次成為信貸市場主角,。大行松動信貸閘門,，加上10月外匯占款出現(xiàn)負增長，引發(fā)市場人士對未來信貸將進一步擴張的樂觀估計,。
中金公司在其最新發(fā)表的研報中預(yù)計，明年M2增速目標在14%左右，因為新增外匯占款下降,，實現(xiàn)目標可能需要新增貸款達到9萬億~10萬億的水平,。
光大銀行首席宏觀分析師盛宏清昨日向《第一財經(jīng)日報》預(yù)計，11月份新增貸款將在5000億元左右,。明年新增貸款則可能在8萬億元左右,。
信貸擴張將成M2主推手？
央行公布的數(shù)據(jù)顯示,，10月份外匯占款減少249億元,，這是自2007年12月以來的首次負增長。
而長期以來,，M2(廣義貨幣供應(yīng)量)的變動主要由外匯占款增量和新增貸款組成,。外匯占款的快速增加一直是我國M2增長的重要推動因素。
中金公司研究報告稱,，考慮到貿(mào)易順差繼續(xù)下降,，房地產(chǎn)市場冷卻，以及歐元區(qū)經(jīng)濟前景的惡化,，預(yù)計未來外匯占款增量即便由負轉(zhuǎn)正,，也將在低位徘徊�,！邦A(yù)計明年全年外匯占款增量在人民幣1.5萬億元左右,，遠低于今年1~10月2.9萬億的增量�,！�
如果外匯占款增長的規(guī)模減少,，其推動M2增長的動力必將受到影響。因此,，若要保持M2一定的增速,，新增貸款的重要性就體現(xiàn)出來。
“在明年M2的增長將主要依靠新增貸款來推動,，這與2009年情形類似,。”中金公司還預(yù)計,，明年M2增速目標在14%左右,，因為新增外匯占款下降，實現(xiàn)目標可能需要新增貸款達到9萬億~10萬億的水平,。
2010年,，央行設(shè)定的M2增速目標值為16%。盛宏清則預(yù)計,，今年新增信貸規(guī)模約為7.2萬億,；2012年，新增信貸規(guī)模在8萬億元左右,。
而在農(nóng)行戰(zhàn)略規(guī)劃部研究員付兵濤看來,，貨幣政策不宜全面轉(zhuǎn)向放松,，而應(yīng)以穩(wěn)健偏松為主，存款準備金率可根據(jù)流動性狀況適度下調(diào),，利率暫時選擇觀望,。
大行成信貸投放主力
昨日有消息稱，11月最后三天,，四大行新增貸款約900億元,，預(yù)計11月新增貸款超2200億元。這是四大行繼今年10月21日至27日5個工作日,，新增信貸猛增600多億元后,，第二次在月末加大信貸投放力度。
“據(jù)我所在的銀行進行的調(diào)研,，當前實體經(jīng)濟對于信貸的需求依然旺盛,。受制于存貸比考核的壓力，中小銀行放貸能力受到削弱,�,！币汇y行業(yè)消息人士也對《第一財經(jīng)日報》記者稱，相對而言,，四大行資金充裕,，只要愿意就能做大規(guī)模。當前市場也主要是由四大行的資金滿足的,。
12月5日,，央行下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點正式施行。這是近三年來存款準備金率的首次下調(diào),。此舉引發(fā)市場對于寬松的強烈預(yù)期,。甚至有人解讀稱，這將成為貨幣政策的拐點,。
但從實際效果看,，準備金率的下調(diào)，對中小銀行難言“解渴”,。當前,，大部分股份制銀行存貸比處于高位，招行等甚至超過75%的監(jiān)管紅線,。受存貸比制約,，中小銀行放貸有心無力,。
海通證券研究報告稱,，此次下調(diào)存準率將釋放3700億左右資金，對于流動性緩解起到一定積極作用,；但考慮到目前銀行主要受制于貸存比和資本金的約束,，信貸投放增加空間有限,。
一方面，實體經(jīng)濟資金對信貸需求依然旺盛,；另一方面,，中小銀行信貸能力受限。這種情況之下,，資金充裕的四大行成為實體經(jīng)濟資金來源的核心渠道,。
“盡管準備金率下來了，受存貸比的限制,，股份制銀行信貸投放能力難以提高,。”盛宏清表示,，四大行的存貸比普遍在65%以下,，離75%的監(jiān)管線尚有一定距離，信貸投放能力較強,。
實際情況也證明在年末信貸低迷期,，四大行往往扮演了信貸的主力軍。一位業(yè)內(nèi)人士還表示,，今年11月,，國庫定存一月之內(nèi)罕見地進行兩次招標。央行通過國庫現(xiàn)金定存向市場投入資金1200億元,。這部分資金大都流向四大行,，也增加了其信貸投放能力。
