希臘和意大利債務(wù)危機終于將法國等歐元區(qū)核心國拖下了水,，法國10年期國債收益率創(chuàng)下歐元問世以來最高紀錄,，而不斷上升的借貸成本令投資者質(zhì)疑法國AAA評級已名存實亡,。
核心國借貸成本飆升
15日,，法國國債與德國國債之間的利差觸及1999年歐元面世以來的最高水準。電子交易平臺公司Tradeweb數(shù)據(jù)顯示,，10年期法國與德國國債收益率之間的差距達到189個基點，接近歐元創(chuàng)立之前,、20世紀80年代晚期的常見水平。就在一年前,，法國較德國10年期國債收益率差只有45個基點,。
在此前的11月10日,，法國10年期國債收益率較同期限德國國債收益率就已高出171個基點，在上周的5個交易日中,，法國國債收益率與德國國債收益率有三天都背道而馳,，表明投資者已不再將法國國債視為避險資產(chǎn)。
除了德國以外,，所有主要歐元區(qū)國家的債券收益率都出現(xiàn)上升,，芬蘭、荷蘭等財政狀況良好的北歐AAA級國家也難逃此劫,，這表明歷時兩年的歐洲主權(quán)債務(wù)危機可能正在進入一個危險的階段。
荷蘭國債收益率15日上升9個基點,，與德國國債的息差升至62個基點。芬蘭國債與德國國債息差升10個基點,，達到70個基點,，這兩國與德國之間的息差逼近2009年創(chuàng)下的歐元時代最高值,。此外，奧地利息差升至180個基點,。
英國《金融時報》援引歐洲最大基金管理公司之一M&G的分析人士的話表示，這或許是歐債危機爆發(fā)以來“最讓人焦慮的一天”,。據(jù)稱,，有交易員表示,，在許多債券市場上，買家寥寥無幾,，人人都在清盤,，只有歐洲央行在積極買進意大利和西班牙國債,。
意大利、西班牙等歐元區(qū)國家國債收益率繼續(xù)攀升,。據(jù)Tradeweb數(shù)據(jù),，意大利國債收益率15日再次突破7%，該國10年期國債收益率上升至7.042%,，西班牙國債收益率飆升至6.358%。投資者的債務(wù)違約保護成本也順勢上升,。意大利違約掉期費率首次突破600個基點,，西班牙、法國和比利時的五年期信用違約掉期價格均創(chuàng)下紀錄，奧地利和荷蘭的信用違約掉期水平也有所上升,。
法國AAA評級名存實亡
法國目前依然保持著AAA主權(quán)信用評級，但市場對其降級的預(yù)期始終未見消除,。
上周,，評級機構(gòu)標準普爾由于技術(shù)性錯誤,，向一些客戶誤發(fā)消息稱已調(diào)降法國評級，引發(fā)法國債市震蕩,，法國10年期國債收益率一度飆升28個基點。標普事后很快進行了更正,，稱法國長期信用評級仍為AAA級不變,，展望為穩(wěn)定,，但這并未能讓市場信服。許多投資者依然認為法國的實際借貸成本明顯上升,，其AAA評級已名存實亡，法國降級只是時間問題,。
路透社報道稱,，持有法國公債的外國投資者15日表示，市場已認定法國的評級會遭調(diào)降,，進而有可能進一步推高該國借貸成本。
今年10月,，穆迪就曾發(fā)出警告稱，未來三個月內(nèi),，法國的AAA評級將面臨壓力,，該機構(gòu)認為,，在歐盟所有AAA評級的國家中，法國的公共財政狀況最令人擔(dān)憂,。
意大利債務(wù)危機升級以來法國備受壓力，法國是意大利最大的債權(quán)國，據(jù)國際清算銀行公布的數(shù)據(jù),，截至今年二季度末,，法國銀行業(yè)持有意大利債券風(fēng)險敞口為4102億歐元,，達到德國的兩倍多。
分析稱,，歐元區(qū)現(xiàn)行財政救援機制與德法兩國的最高信用評級緊密掛鉤，如果法國評級遭下調(diào),，歐洲金融穩(wěn)定基金的利率將上漲,，擔(dān)保將貶值，整個救援機制可能土崩瓦解,。此外,，法國與德國之間的政治聯(lián)盟也會遇到威脅，這將使危機更難得到解決,，可能導(dǎo)致跨境信貸資金進一步撤出。
歐元區(qū)經(jīng)濟前景黯淡
面對市場的質(zhì)疑,，法國經(jīng)濟,、財政與工業(yè)部長弗朗索瓦·巴魯安16日表示，法國經(jīng)濟只是面臨放緩,，并非衰退，政府會竭盡所能保住AAA主權(quán)信用評級,，以降低借款成本,。巴魯安在法國《回聲報》網(wǎng)站15日刊登的專訪中說，法國有能力應(yīng)對經(jīng)濟增長進一步放緩的形勢,，政府不會再出臺新的緊縮計劃。即便明年實際經(jīng)濟增長只有0.5%,，政府也有能力實現(xiàn)削減財政赤字的既定目標,。
15日,，法國公布的第三季度經(jīng)濟增速為0.4%，法國政府預(yù)計,，今年全年的經(jīng)濟增長率會在1.75%,。不過,，歐盟預(yù)測法國全年經(jīng)濟增速不會超過1.6%,，2012年經(jīng)濟增速可能僅有0.6%。
歐盟統(tǒng)計局15日公布,，歐元區(qū)第三季度生產(chǎn)總值初值較前季增長0.2%，較上年同期增長1.4%,，但四季度增長前景黯淡,，因為歐元區(qū)愈演愈烈的債務(wù)危機打擊市場人氣和消費者信心,。
德國智庫ZEW公布的11月經(jīng)濟景氣判斷指數(shù)降至負55.2,，較10月大幅下滑。該機構(gòu)分析師表示,，技術(shù)性衰退的風(fēng)險已增大，預(yù)計德國經(jīng)濟至少在一個季度內(nèi)萎縮,，最有可能是在明年第一季度,。
德國商業(yè)銀行分析師指出,，歐洲經(jīng)濟在未來幾個月將加速下滑，預(yù)計2011年第四季度GDP將較第三季度下降0.25%,，歐元區(qū)經(jīng)濟將在今年底前后陷入衰退。
