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隨著歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的不斷惡化,，歐盟與成員國之間就如何救助希臘和防止危機(jī)蔓延以及對(duì)銀行業(yè)注資等問題展開多次磋商與斡旋,。但在本次歐盟峰會(huì)上，曾一度被廣泛討論的歐元債券卻似乎成了禁忌話題,，雖偶有提及,，但一直難有突破。
發(fā)行歐元債券的建議最初由歐元集團(tuán)主席容克和意大利經(jīng)濟(jì)和財(cái)政部長特雷蒙蒂提出,。據(jù)此構(gòu)想,，歐元債券最大發(fā)行規(guī)模可達(dá)歐元區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值的40%,；與此同時(shí),，各成員國仍可自行發(fā)售本國債券，兩種債券可按一定比率互相轉(zhuǎn)化,。隨著歐盟計(jì)劃創(chuàng)建永久性金融穩(wěn)定機(jī)制,，部分成員國提出應(yīng)擴(kuò)大穩(wěn)定機(jī)制資金規(guī)模，并通過該機(jī)制發(fā)債幫助高負(fù)債成員國融資,。
歐盟委員會(huì)經(jīng)濟(jì)與貨幣事物專員奧利·雷恩8月在向歐洲議會(huì)提交的報(bào)告中稱,，歐盟委員會(huì)可能對(duì)發(fā)行歐元債券起草一項(xiàng)草案，并與歐元債券可行性研究報(bào)告一同提交,。
歐元債券的建議得到了不少學(xué)者的支持,。歐盟智囊機(jī)構(gòu)“歐洲政策研究中心”負(fù)責(zé)人漢斯·馬滕斯表示，歐元債券是以整個(gè)歐元區(qū)的信用為擔(dān)保,，而歐元是強(qiáng)勢(shì)貨幣,，信用級(jí)別很高，因此融資成本也會(huì)大大降低,。
歐洲知名智庫歐洲政策研究中心資深研究員欽齊婭·阿爾西蒂認(rèn)為,，歐元債券的推出意味著歐元區(qū)向一體化更近一步,，這也會(huì)顯著降低一些歐元區(qū)國家主權(quán)債務(wù)的融資成本。
反對(duì)歐元債券的學(xué)者則指出,，現(xiàn)在發(fā)行歐元債券時(shí)機(jī)不成熟,，貿(mào)然發(fā)行影響較大。中國社科院歐洲所經(jīng)濟(jì)研究室副主任熊厚認(rèn)為,，歐元區(qū)債券的發(fā)行有一個(gè)前提條件,，就是財(cái)政收支政策均需要收歸歐元區(qū)層面。只發(fā)行歐元區(qū)債券,，而不能對(duì)成員國的財(cái)政支出加以約束,，顯然是不利于解決歐元區(qū)債務(wù)問題的。因?yàn)檫@會(huì)助長成員國開支無度,，使財(cái)政盈余國家為其買單,，損害歐元區(qū)的整體財(cái)政信譽(yù)。
欽齊婭·阿爾西蒂也表示,，由于這種機(jī)制是將不同國家的國債放到一起,，同時(shí)也將擔(dān)保能力加以均攤，因此一定會(huì)受到財(cái)政健康的國家的反對(duì),。
發(fā)行歐元債券的最大阻力來自于德國和法國,。德法兩國是歐元區(qū)前兩大經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)實(shí)力,、財(cái)政狀況,、經(jīng)濟(jì)狀況良好，信用等級(jí)也非常高,，可以用很低的成本從金融市場(chǎng)上融資,。而如果發(fā)行歐元債券，則意味著他們要和希臘,、意大利等國分?jǐn)傂庞玫燃?jí),，不僅今后融資成本要增加，而且一旦這些國家再發(fā)生債務(wù)問題,，被綁在歐元債券這條船上的德法兩國更難以脫身,。
熊厚認(rèn)為，發(fā)行歐元區(qū)債券的最主要障礙顯然是歐元區(qū)的政治問題,。各成員國沒有上交財(cái)政政策的意愿,。
不過雖然財(cái)政統(tǒng)一困難重重，但在本次歐盟峰會(huì)期間,，一些領(lǐng)導(dǎo)人表示,，修改里斯本條約不應(yīng)該是一個(gè)禁忌話題。言外之意就是為了徹底解決歐債危機(jī),，應(yīng)該從體制結(jié)構(gòu)上對(duì)歐元區(qū)進(jìn)行脫胎換骨式的改革,。而歐洲理事會(huì)主席范龍佩在發(fā)言中也一再強(qiáng)調(diào)歐元區(qū)的中期目標(biāo)是加強(qiáng)區(qū)內(nèi)財(cái)政與經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程,。
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