對(duì)上市公司而言,，資本市場(chǎng)或許是最好的“提款機(jī)”�,！耙环矫�,，新股源源不斷地上市‘抽血’，另一方面,，上市公司再融資瘋狂‘圈錢(qián)’,。”獨(dú)立財(cái)經(jīng)評(píng)論員曹中銘撰文稱,。
證監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)顯示,，從1990年到2011年7月，國(guó)內(nèi)A股包括首發(fā)、增發(fā),、配股在內(nèi)的累計(jì)融資金額高達(dá)近4.3萬(wàn)億元,，其中再融資額達(dá)2萬(wàn)億元左右。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù),，記者初步測(cè)算,，從1990年到2010年末，A股累計(jì)現(xiàn)金分紅(除去紅利所得稅后)約1.8萬(wàn)億元,。但不得不提的是,，出資4.3萬(wàn)億元的普通投資者在上市公司中的股權(quán)比例較小，他們從上市公司獲得的紅利也是小頭,。
Wind的數(shù)據(jù)顯示,，國(guó)內(nèi)股市IPO募集的股份僅占發(fā)行前總股本的11%�,！耙话愣�,，上市公司首發(fā)和再融資(包括配股和增發(fā))后的流通股加在一起占總股本的比重不超過(guò)30%�,！币晃毁Y深券商分析師坦言,。這位分析師估算，以普通投資者的持股比例30%計(jì),，在上市公司總計(jì)1.8萬(wàn)億元的現(xiàn)金分紅中,，普通股東收到的現(xiàn)金分紅不超過(guò)0.54萬(wàn)億元。
而且,，對(duì)國(guó)內(nèi)的普通投資者而言，他們還需背負(fù)“印花稅”,、交易傭金等,，這幾項(xiàng)交易成本甚至超過(guò)了紅利。證監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示,，1990年至2010年,，A股累計(jì)股票交易傭金總額約4000多億元，A股市場(chǎng)證券交易的印花稅總額約6000多億元,。這意味著,，近21年來(lái)在整個(gè)A股市場(chǎng)，普通投資者的交易成本就有1萬(wàn)億元左右,。
雖然,，由于監(jiān)管部門(mén)近年來(lái)的政策約束，進(jìn)行現(xiàn)金股利分配的公司數(shù)有所增加,，但一毛不拔的“鐵公雞”式上市公司仍不在少數(shù),。復(fù)旦大學(xué)證券研究所的統(tǒng)計(jì)顯示，2005年至2009年,，實(shí)施現(xiàn)金分紅的上市公司占所有上市公司總數(shù)的比例分別為45%,、50.22%,、51.85%、52.35%,、48.52%,。2010年，在2175家上市公司中,，虧損的公司僅為117家,，但既不分紅也不送股的“鐵公雞”高達(dá)798家。另外,，至2010年末,，上市時(shí)間超過(guò)5年、且5年內(nèi)從未進(jìn)行過(guò)分紅的個(gè)股高達(dá)414家,，其中有136家為盈利公司,，占比高達(dá)32.85%。這其中包括金馬股份,、海王生物和通化東寶這些熱門(mén)股,。
更為惡劣的是，許多上市公司竟然以再融資募集的資金給投資者分紅,。東北財(cái)經(jīng)大學(xué)研究者劉淑蓮,、胡燕鴻在《中國(guó)上市公司現(xiàn)金分紅實(shí)證分析》一文中指出，上市公司分紅一般不超過(guò)賬面利潤(rùn),，但相當(dāng)一部分公司的每股現(xiàn)金分紅超過(guò)其每股股權(quán)自由現(xiàn)金流量,，這意味著，這些分紅源于配股融資,，圈來(lái)的錢(qián)又成為現(xiàn)金分紅的來(lái)源,。
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