“股市這樣不斷震蕩下行,，券商的日子也越來越不好過了,。”多位券商人士在近日都不無憂慮地向《第一財經(jīng)日報》表示,，熊市中的證券公司業(yè)績將遭遇“滑鐵盧”，并反映在2011年年報中,，部分券商虧損在所難免。
經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)遭重創(chuàng) 小券商日子更難過
弱市中的券商們正處于困境之中,，這一切已從今年中報和下半年上市券商月報中可窺見一斑,。
中國證券業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，上半年109家證券公司實現(xiàn)凈利潤260.54億元,，同比減少11.08%,。華寶證券、日信證券,、世紀(jì)證券三家券商都出現(xiàn)不同程度虧損，中期凈利潤分別為-2480萬元,、-2002萬元和-946萬元。而2010年全行業(yè)無一家券商虧損,，2009年僅海際大和與財富里昂兩家券商虧損。
上市券商下半年交出的7月,、8月兩份月報，則發(fā)出了更為嚴峻的警報,。月報顯示，17家上市券商7月整體凈利潤環(huán)比下滑五成,，8月驟降七成,。其中，13家上市券商8月凈利潤出現(xiàn)月度環(huán)比下降,，東北證券、西南證券,、太平洋證券和國海證券更是出現(xiàn)當(dāng)月虧損，東北證券和西南證券的月虧損額高達5407萬元和4865萬元,。
國泰君安證券業(yè)分析師梁靜指出，這些月度業(yè)績虧損的公司經(jīng)紀(jì)占比高,、自營風(fēng)格激進。若市場繼續(xù)低迷,，這些中小證券公司的負向彈性將持續(xù)顯現(xiàn),。
“在熊市中,，小券商的日子會更難過,。”一位證券業(yè)資深研究員向本報表示,，隨著下半年二級市場行情和成交量的繼續(xù)惡化,，券商受經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)影響，業(yè)績下滑程度會進一步放大,，券商業(yè)績虧損的家數(shù)或超前兩年，接近2008年金融危機的情況,。
上述人士指出，大券商或許尚能通過投行,、資管業(yè)務(wù)的提振對經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)所受到的創(chuàng)傷進行修補,，個別券商還能通過直接投資、融資融券等創(chuàng)新業(yè)務(wù)帶來實質(zhì)的業(yè)績增量,，但許多經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)獨大的小券商則無法擺脫“靠天吃飯”的窘境。
2011年中報顯示,，受傭金率下滑影響,，109家券商中期經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總體凈收入均較去年同期下降15%,。今年上半年,，證券行業(yè)傭金與2010年同期相比有較大幅度的下降,，共實現(xiàn)代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入409.95億元,，行業(yè)綜合傭金費率僅0.081%，較2010年全年的0.094%同比下降了14%,。
今年下半年以來，市場成交量不斷縮水和股指屢創(chuàng)新低,，也讓券商叫苦連天,，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)飽受重創(chuàng)。
8月,，A股市場交易總額35511億元,，較上月下降15.3%；日均成交額1544億元,，較上月下降22.67%；上證指數(shù),、滬深300指數(shù),、中小板指數(shù)換手率分別為10.29%、6.94%和24.26%,，分別較7月環(huán)比下滑了9.66%,、8.32%和2.14%。昨日,，滬指成交量479.6億元，深市成交量421.2億元,，兩市量能持續(xù)萎縮,，成交額創(chuàng)14個月新低。
上述研究員表示,，雖然各家券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占比已較前兩年有所下降,，但業(yè)務(wù)占比總體還是維持在50%左右。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的殺傷力不容小覷,。而在弱市行情之中，自營業(yè)務(wù)也是很多投資風(fēng)格激進券商的業(yè)績殺手,，這在8月月報中已經(jīng)隱現(xiàn),。
投行降薪資管清盤 券商業(yè)務(wù)低迷前行
日益萎靡的交易量令經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)迎來寒冬,，而投行降薪、資管產(chǎn)品清盤等券商其他業(yè)務(wù)的負面信息也在低迷行情中不絕于耳,。
從上半年券商業(yè)績情況來看，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入下滑主要由投行業(yè)務(wù)來彌補,。多家券商的投行業(yè)務(wù)收入有大幅增長。其中,，興業(yè)證券、光大證券和西南證券上半年的投行業(yè)務(wù)收入分別同比增長263%,、179%和125%，投行的日子看起來還挺美好的。
但近期平安,、中信等投行的降薪傳聞則為其蒙上了一層陰影，有投行人士認為這也與近期市場低迷存在很大關(guān)系,。
“現(xiàn)在IPO的發(fā)行節(jié)奏還算平穩(wěn)，但再融資已經(jīng)不太好做了,。如果二級市場進一步惡化，不排除監(jiān)管部門放緩發(fā)行速度,，甚至于暫停發(fā)行的情況,。今年看來一切還是順風(fēng)順?biāo)�,，明年投行的日子就未必好過了,。一些投行降薪可能也是未雨綢繆�,！鄙钲谀惩缎懈笨偛脤Υ吮硎緭�(dān)憂。
也有投行人士表示,，如果證券行業(yè)整體大環(huán)境不好，勢必也會連累到投行部門,。雖然投行業(yè)務(wù)在近兩年盈利情況較好，但在證券公司業(yè)務(wù)中收入占比仍不算很高,，基本都徘徊在20%~30%之間。
而收入占比尚不如投行的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),，也在市場低迷的環(huán)境下遭受不小打擊,。相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來券商集合理財遭遇大比例贖回,，縮水嚴重,。截至二季度末，171只可統(tǒng)計的券商集合理財產(chǎn)品中有80.11%的產(chǎn)品出現(xiàn)凈贖回,，僅有18只產(chǎn)品出現(xiàn)凈申購。
中銀國際9月14日公布了旗下中國紅新股增強1號的清算報告，成為最快清盤的券商集合理財產(chǎn)品,，此時距該產(chǎn)品成立不足7個月，在7個月的管理中,，中銀國際僅計提了8.6萬元管理費。同日,，國信證券也宣布，公司小集合產(chǎn)品“金理財泰然1號”因8月5日至9月1日期間資產(chǎn)凈值連續(xù)20個交易日低于1億元,，宣告終止。據(jù)統(tǒng)計,，這是今年來第7只被清盤的集合理財產(chǎn)品。
業(yè)內(nèi)人士表示,，按今年中期情況統(tǒng)計,，另有11只產(chǎn)品的資產(chǎn)凈值低于1.2億元，可預(yù)見的是,，近2個月的市場走勢將更為惡劣,，面臨清盤的集合理財產(chǎn)品可能會更多,。
