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在連續(xù)九周的公開市場操作中,，央行持續(xù)保持周凈投放態(tài)勢,，總計向銀行間市場投入了3510億元的資金。這一操作有效地稀釋了存準基數擴大的影響,，舒緩了前期市場較為濃重的流動性擔憂情緒,。經濟學家認為，在抗通脹的同時,，政策組合要維持流動性的相對平穩(wěn),、避免出現大起大落，政策要避免過分單一地依賴數量型工具,，應更依賴價格型工具,。
周四，央行地量發(fā)行20億元3個月期央票,，發(fā)行量較上期減少20億元,，這期央票的發(fā)行利率為3.1618%，已連續(xù)第五期持平于該水平,。同時,，央行還進行了100億元的91天正回購操作，中標利率3.16%,，與上期持平,。此前，本周二,，央行發(fā)行了100億元1年期央票,，并開展了7天和28天兩期正回購操作，交易量總計1100億元,。
市場對短期回籠工具放量的解讀是,，央行意圖通過增加短期回購量，將本月的到期資金量平滑至四季度，這將進一步改善10月份的流動性預期,。
9月15日,，央行同時公告，將于9月20日進行2011年中央國庫現金管理商業(yè)銀行定期存款(八期)招投標,，操作量300億元,，期限3個月(91天)。
WIND的數據同時顯示,，本周有900億元央行票據到期,，490億元正回購到期，共計到期資金1390億元,。本周，央行共發(fā)行央票120億元,，進行正回購操作共計1200億元,，即央行本周共回籠資金1320億。央行本周的公開市場操作向市場凈投放資金70億元,。央行已經連續(xù)九周公開市場凈投放資金,，累積投放量達3510億元。
由于央行持續(xù)的凈投放,，雖然中小金融機構15日補繳擴大基數的存準,，但市場資金面保持基本穩(wěn)定。15日,，各期限的上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)漲跌互現,，其中，短期Shibor均呈上行趨勢,，中長期產品中,，除1年Shibor上漲0.10個基點外，其他均出現下降,。
對于未來的流動性預期,，機構相對看好。東北證券認為,，流動性改善預期將伴隨政策不斷強化,。該機構判斷，未來央行進入政策觀望期,，不會上調存準率,。面對當前寬松的資金面，央行本周加大了公開市場操作力度,，周二央票發(fā)行與正回購操作均顯著改變,。因此，貨幣政策的不確定性正在慢慢消除，目前的不確定性只剩下了利率何時再調整一次以及歐債問題的沖擊,，政策底部正在逐步得到確認,。
“年內準備金率幾無可能再次上調，而考慮到央行可以通過公開市場操作來減緩這一沖擊,，準備金率下調的可能性也不大,，而且下調也容易給市場以政策明顯放松的信號，在當前的情況下并不合適,。下一階段,，貨幣政策操作將更倚重公開市場操作的靈活調節(jié)，保持市場流動性合理適度和優(yōu)化資金分布,、調節(jié)到期結構,。”交通銀行金融研究中心研究員鄂永健說,。
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