剛剛從月初的暴跌中喘了口氣的美股上周再遭重挫,。三大股指上周五在劇烈震蕩中再跌逾1%,，單周跌幅超過至少4%。至此,，美股已連續(xù)四周下跌,，同期跌幅創(chuàng)2009年3月這波反彈啟動以來之最。
連續(xù)暴跌之后,，股市的估值吸引力日益凸顯,。但另一方面，也有不少人認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)基本面疲軟且缺乏實質(zhì)利好的情況下,，股市可能進(jìn)一步深跌,。在很多市場人士看來，本周五在杰克遜霍爾舉行的美聯(lián)儲年會可能成為一個轉(zhuǎn)折點,，因為伯南克可能在此間再次發(fā)出第三輪量化寬松（QE3）的暗示,。
跌幅逼近熊市標(biāo)準(zhǔn)
上周美股的表現(xiàn)可以用一個詞來形容：急轉(zhuǎn)直下。在周一的短暫反彈后,，美股在隨后的四天再度盡顯疲態(tài),，跌勢在周四達(dá)到又一個小高潮，標(biāo)普500指數(shù)當(dāng)天跌幅超過4%,。周五,，美股在劇烈震蕩中再次收低。
截至上周五收盤,，美股道指跌172.93點,，至10817.65點，跌幅1.57%,，盤中波幅高達(dá)284.99點,；標(biāo)普500指數(shù)跌17.12點，至1123.53點,，跌幅1.5%,，科技和金融類股領(lǐng)跌；納指跌38.59點,，至2341.84點,，跌幅1.62%。
惠普是上周五美股大跌的一大拖累,。該股收挫20%,，領(lǐng)跌道指成份股，股價跌至六年低位,，拖累當(dāng)天道指下跌45點,。惠普此前稱,，可能剝離個人電腦業(yè)務(wù),，并下調(diào)業(yè)績預(yù)測。
累計上周,，道指跌4%,，標(biāo)普500指數(shù)跌4.7%，納指跌6.6%,。至此,，美國股市已連續(xù)四周下跌,，累計四周跌幅創(chuàng)自2009年3月以來最高水平。相比4月29日創(chuàng)下的前高點,，標(biāo)普500指數(shù)已累計回調(diào)18%,，接近傳統(tǒng)意義上下跌20%的熊市分界線。
歐洲股市上周也大幅下挫,。對銀行業(yè)融資狀況的擔(dān)憂,，拖累銀行股跌至兩年新低，并拖累大盤下行,。
上周五,，英法德三大股市再次大跌,，盤中跌幅一度超過4%,，最終，英法德股市收跌1%,、1.9%和2.2%,。累計上周，泛歐績優(yōu)股領(lǐng)先指標(biāo)大跌6%,，本月迄今累計重挫16%,。
近期，歐洲銀行業(yè)頻頻傳來融資緊張的消息,。因為歐債危機的關(guān)系,，銀行業(yè)拆借市場高度緊張，而美國監(jiān)管部門據(jù)稱也在調(diào)查歐洲銀行在美子公司的資金狀況,。
后市看法分歧加大
連續(xù)大跌后,，一些投資人對美股的看法轉(zhuǎn)為悲觀。SICA財富管理的總裁兼首席投資官西卡表示,，預(yù)計主要股指將從當(dāng)前水平再下跌15%至20%,，理由是歐美經(jīng)濟(jì)形勢同樣撲朔迷離。
而JMS公司的首席投資策略師馬克則表示,，有幾種可能性需要投資者保持關(guān)注,。如果美國經(jīng)濟(jì)能夠避免二次探底，那么股市在經(jīng)歷近期的拋售之后就顯得頗具吸引力,。但他也表示,，如果經(jīng)濟(jì)再次陷入衰退，股市很有可能會進(jìn)一步下跌10%至15%,。
對沖基金對于全球股票看空的押注也升至2009年7月來的最高水平,。國際策略和投資集團(tuán)的一項對沖基金資產(chǎn)指數(shù)8月16日跌至45.8，顯示其賣空水平創(chuàng)兩年來新高,，該指數(shù)2月份曾觸及54.2的年內(nèi)高點,。該研究機構(gòu)每周跟蹤調(diào)查35家基金公司，總計管理資產(chǎn)約840億美元。
紐約研究機構(gòu)Bespoke投資的分析顯示,，如果按照歷史經(jīng)驗,，美股短期可能繼續(xù)下跌。7月25日至8月8日期間,，標(biāo)普500指數(shù)累計跌了16%,，而在自1928年以來，8次跌幅達(dá)到類似程度的大跌中,，股指在隨后平均還跌了17%,。
不過，連續(xù)大跌也令美股的估值進(jìn)一步下降,，股票達(dá)到兩年多來最便宜的水平,，這使得一些價值投資人歡欣鼓舞。據(jù)統(tǒng)計,，目前,，標(biāo)普500指數(shù)的平均靜態(tài)市盈率僅為12.2倍，為自2009年3月以來的新低,。自1954年以來,，該指數(shù)的平均市盈率為16.4倍。
一些知名投資人并不為大跌所擔(dān)心,�,！肮缮瘛卑头铺�8月15日在接受采訪時說，他在8月8日股市大跌當(dāng)天大量買入股票,，買入金額創(chuàng)下年內(nèi)新高,。巴菲特說，他喜歡在大跌中買股票,。高盛資深投資策略師阿比·科恩認(rèn)為,，當(dāng)前股市的價格正在消化美國經(jīng)濟(jì)衰退的情況，但后者在她看來是不大可能實際發(fā)生的,。鑒于此,，她對后市并不非常悲觀。
伯南克周五發(fā)聲
“很明顯,，對于基本面有一些擔(dān)憂,，”科恩上周末在接受電視采訪時說，“但我們的感覺是,，美國股市的估值已經(jīng)消化了非常悲觀的基本面狀況,。”
科恩表示,，當(dāng)前的標(biāo)普500指數(shù)估值所反映出的情況是,，企業(yè)可能在接下來的很多年中都沒有利潤增長,，這在高盛看來是不大可能發(fā)生的狀況。
她認(rèn)為,，可能激發(fā)股市反彈的因素包括零售數(shù)據(jù)的改善,、新增就業(yè)以及上市公司盈利的好消息�,？贫髯⒁獾�,，美國上市公司的狀況的確有改善的跡象，比如充裕的現(xiàn)金流,，活躍的股票回購和并購等,。
科恩認(rèn)為，投資人應(yīng)該更為看重較長期內(nèi)的股市表現(xiàn),，比如數(shù)個月或者數(shù)個季度,，甚至是更長。她說,，投資人不應(yīng)該對短期壓力做出太劇烈的反應(yīng),，而應(yīng)該更多關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)和上市公司實際的狀況,，以及股票的估值,。
從這些角度來看，科恩指出,，當(dāng)前的股市狀況并不像很多股評家們所描述的那樣可怕,。
短期來看，除了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和歐債方面的進(jìn)展,，本周市場最關(guān)注的可能莫過于周五的美聯(lián)儲年會,，特別是伯南克在會上的講話。在連續(xù)大跌后,，市場對于QE3的預(yù)期顯著升溫,。
今年的美聯(lián)儲央行研討會將于8月26日至28日在懷俄明州的旅游勝地杰克遜霍爾舉行。這是一個一年一度的研討活動,，每年都會邀請來自全球的上百位央行官員和學(xué)者參加,。
根據(jù)美聯(lián)儲官方網(wǎng)站刊登出的日程安排，在26日也就是本次年會開幕的當(dāng)天,，伯南克將在美東部時間上午10時以東道主的身份發(fā)表演講,，演講主題為“美國經(jīng)濟(jì)的短期和長期前景”。
下周的主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)包括,，周一發(fā)布的新屋銷售數(shù)據(jù),、周三發(fā)布的耐用品訂單數(shù)據(jù)、周四發(fā)布的每周失業(yè)救濟(jì)申領(lǐng)報告以及周五公布的第二季度GDP修正報告,。