最近,，全球股市在美國國債降級風(fēng)暴的席卷下風(fēng)聲鶴唳,，A股市場也隨之暴跌。此等走勢再次引發(fā)投資者“A股只陪跌不陪漲”的哀嘆,。A股真的需要大跌,，值得大跌嗎？什么時(shí)候A股不再陪美股下跌,，甚至走出獨(dú)立行情,。
股市的基礎(chǔ)是宏觀經(jīng)濟(jì),，目前所有經(jīng)濟(jì)基本面狀態(tài)與前幾個(gè)月并沒有變化，更沒有惡化,，A股下跌的理由在哪,？
雖然經(jīng)濟(jì)全球化的狀態(tài)下，國內(nèi)股市會(huì)受到外圍市場的影響,，但最終的決定因素是本國經(jīng)濟(jì)的基本面,。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)沒有出現(xiàn)大的變化，A股一味地受外圍負(fù)面因素的影響,，說明中國資本市場價(jià)值投資的缺失,，A股還沒有真正樹立依據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)景氣,、公司業(yè)績等基本面來判斷投資價(jià)值的主流理念,。早些年，我們還可以聽到“價(jià)值投資”的號召和呼聲,，但近幾年這種聲音再也難以聽見,。是價(jià)值投資深入人心了嗎，顯然不是,。否則,，A股市場就不會(huì)有太多的見風(fēng)即雨，見影即蛇的事情,。
價(jià)值投資主流理念的形成,，根本之道在于投資者教育。股市是一個(gè)投資的市場,，也是一個(gè)需要持續(xù)教育和培育的市場,。中國股市20年，最沒有很好進(jìn)行的一項(xiàng)基礎(chǔ)工作就是投資者教育,。就像這次一樣,，A股多少次沒有理性的大跌和大漲都在警示，投資者教育需要大步跟上,。
早在半個(gè)世紀(jì)前,，美國的財(cái)政、銀行,、證券等監(jiān)管部門聯(lián)合成立了投資者教育委員會(huì),，對投資者持續(xù)進(jìn)行資本市場知識普及和投資市場分析。反觀國內(nèi),，監(jiān)管部門制訂和設(shè)計(jì)相關(guān)制度和產(chǎn)品后,，不聞不問，一切似乎都是投資者的事了,。面對A股投資現(xiàn)狀,，相關(guān)部門也該成立一個(gè)國家層面上的投資者教育組織機(jī)構(gòu),，在特定的時(shí)間進(jìn)行全國范圍的投資者教育活動(dòng)。
投資者素質(zhì)提升了,，還需要有高質(zhì)量的投資標(biāo)的,，也就是業(yè)績優(yōu)良的上市公司。所以,，除需要建立持續(xù)的投資者教育制度外,，此次A股無理由的大跌還預(yù)示市場的發(fā)行制度需要進(jìn)一步改進(jìn)與完善。最近美股暴跌,，而蘋果公司等的股票卻逆市持續(xù)上漲,。反觀國內(nèi)，應(yīng)該承認(rèn),，缺乏更多令投資者信服的高成長和創(chuàng)新類公司,，是滬深股市穩(wěn)定的缺陷。A股需要從發(fā)行源頭上發(fā)展和培育更多具有投資價(jià)值的公司,。
聯(lián)系到減輕外圍市場的影響和提升A股的投資價(jià)值,，最近人們也談到要加快完善股市的全流通制度。適當(dāng)?shù)淖龇�,，�?yīng)是取消限售股過長的限售期，提高新股發(fā)行中流通股的比例,，這是全流通發(fā)行的關(guān)鍵,。如果上市股份中仍有四分之三不流通，給市場未來帶來隱患才是最可怕的,。國際上限售股的限售期通常是三個(gè)月到半年,，這個(gè)做法完全可以借鑒。
在調(diào)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)方式的攻堅(jiān)階段,，監(jiān)管和市場需要共同努力,，真正樹立價(jià)值投資的理念，釋放股市對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資功能,，減輕貨幣政策和財(cái)政政策的壓力,。