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醞釀多時(shí)并為香港各界期盼已久的人民幣境外合格投資者(R-QFII)機(jī)制終于破冰。8月17日,，國(guó)務(wù)院副總理李克強(qiáng)在香港出席國(guó)家“十二五”規(guī)劃與兩地經(jīng)貿(mào)金融合作發(fā)展論壇上宣布,，支持香港發(fā)展成為離岸人民幣中心，并表示,，允許人民幣境外合格投資者投資境內(nèi)證券市場(chǎng),，起步金額為200億元。
李克強(qiáng)表示,，中央將積極支持香港人民幣市場(chǎng)發(fā)展,，拓展香港與內(nèi)地人民幣資金循環(huán)流通渠道。除了R-QFII之外,，未來(lái)還計(jì)劃將跨境人民幣結(jié)算范圍擴(kuò)大到全國(guó),，并支持香港使用人民幣在境內(nèi)直接投資。匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示,，多項(xiàng)新措施的宣布主要目的是為人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算和國(guó)際化提速，客觀上也給香港金融和經(jīng)濟(jì)發(fā)展送了份大禮,。
離岸市場(chǎng)在推動(dòng)一國(guó)貨幣國(guó)際化的進(jìn)程中發(fā)揮重要作用,。截至今年6月底，香港人民幣存款已達(dá)5536億元,，月均增長(zhǎng)數(shù)額約為400億元,。香港正逐漸成為境外人民幣最集中、流通程度最大,、市場(chǎng)化程度最高的人民幣離岸市場(chǎng),。但與不斷積累的香港人民幣存量相對(duì)的是，在港人民幣的運(yùn)用渠道仍然十分有限,。
實(shí)際上,，R-QFII制度可以有效集中境外大量分散存在的人民幣資金，并通過(guò)投資分享內(nèi)地資本市場(chǎng)的成長(zhǎng),，其流動(dòng)性和收益率都將較為可觀,，有利于增加人民幣的吸引力,。“目前,，首輪200億的額度雖說(shuō)不大,，但畢竟為境外投資者買A股和其他產(chǎn)品打開(kāi)了另一扇門。而流入的資金量也潛力可觀,�,！鼻瓯笳f(shuō)。
而國(guó)家行政學(xué)院決策咨詢部副主任陳炳才則對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，200億額度可控,，且R-QFII是本幣下的資本項(xiàng)目開(kāi)放，對(duì)比儲(chǔ)備貨幣下的資本項(xiàng)目開(kāi)放,，風(fēng)險(xiǎn)較小,。他強(qiáng)調(diào)，香港作為人民幣離岸市場(chǎng)處于早期探索階段,，各類資本項(xiàng)目開(kāi)放的政策可在這塊“試驗(yàn)田”上進(jìn)行試驗(yàn),，并在過(guò)程中發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、積累經(jīng)驗(yàn),。未來(lái)R-QFII額度會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大,，甚至取消額度限制。
實(shí)際上,，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更小的境外人民幣回流內(nèi)地債市的渠道已經(jīng)打開(kāi),。去年7月，央行發(fā)布通知允許境外央行,、港澳人民幣業(yè)務(wù)清算行,、境外參加行等三類機(jī)構(gòu)進(jìn)入內(nèi)地銀行間債券市場(chǎng)進(jìn)行投資試點(diǎn)�,！斑@三類機(jī)構(gòu)中,，香港享有最多的機(jī)會(huì)�,！敝袊�(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川同日在論壇上強(qiáng)調(diào),。
周小川還表示，為更好地滿足內(nèi)地到香港進(jìn)行人民幣融資的需求和香港投資者對(duì)人民幣產(chǎn)品的投資需求,，內(nèi)地赴香港發(fā)債主體的范圍將進(jìn)一步擴(kuò)大到境內(nèi)企業(yè),，境內(nèi)機(jī)構(gòu)赴香港發(fā)行人民幣債券的規(guī)模也將進(jìn)一步提高，初步?jīng)Q定今年境內(nèi)機(jī)構(gòu)赴香港發(fā)行人民幣債券的規(guī)模進(jìn)一步提高到500億人民幣,，其中金融機(jī)構(gòu)和非金融企業(yè)大致各占一半,。據(jù)悉，去年全年共有16家內(nèi)地機(jī)構(gòu)在港發(fā)行了358億元離岸人民幣債券,，而今年上半年這一數(shù)字已經(jīng)被突破,，并超過(guò)400億元人民幣,。
與此同時(shí)，周小川宣布,，內(nèi)地引入港股組合ETF(即交易所交易基金)的實(shí)施方案已經(jīng)完成,，最大的技術(shù)問(wèn)題—清算交收中的擔(dān)保問(wèn)題也已經(jīng)解決，在內(nèi)地推出港股組合ETF的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟,�,！跋愀酃善痹趦�(nèi)地ETF交易，可為香港市場(chǎng)帶來(lái)上億的新投資者,�,！鼻瓯笳f(shuō)。
一系列新措施的宣布,，意味著香港和內(nèi)地之間的資金循環(huán)流通進(jìn)一步深化,。不過(guò)，金融問(wèn)題專家趙慶明告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者,，回流渠道的開(kāi)啟解決了香港沉積的人民幣的保值增值問(wèn)題,，但是若長(zhǎng)期都是通過(guò)資金回流的方式來(lái)解決境外人民幣的去向是不健康的，這種國(guó)際化也是“瘸腿”的,，真正的人民幣國(guó)際化一定是資金供給方和使用方都在境外市場(chǎng),。他指出，目前,，可考慮更多的鼓勵(lì)人民幣在離岸市場(chǎng)作為融資貨幣使用,。“離岸市場(chǎng)不要過(guò)于著急做大,，而是要把已有的做完美,。”趙慶明說(shuō),。
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