涉及21個行業(yè),，制造業(yè),、能源和房地產(chǎn)業(yè)活躍
“今年前7個月，中國并購市場宣布交易案例數(shù)量有1865起,，規(guī)模已達到4457.4億元,，占去年全年交易規(guī)模的64.4%。與此同時,，國內(nèi)并購的平均單筆交易規(guī)模整體上也呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢,，今年前7個月的平均水平為3.4億元�,！蓖吨屑瘓F最新數(shù)據(jù)報告指出,。
業(yè)內(nèi)專家認為，“這意味著,，今年隨著各行業(yè)‘十二五’規(guī)劃的全面鋪開,，在貨幣政策持續(xù)緊縮的情況下，各行業(yè)企業(yè)大規(guī)模并購不可避免,。其中,，房地產(chǎn)企業(yè)首當其沖，煤炭,、交通,、醫(yī)藥等行業(yè)都將面臨一輪整合浪潮�,！�
并購規(guī)模暴增 銀行積極參與
根據(jù)投中集團旗下數(shù)據(jù)產(chǎn)品CVSource統(tǒng)計顯示,，2006年至今，中國并購市場的交易完成規(guī)模每年呈現(xiàn)明顯上升趨勢,，從2006年的1434.8億元上升至2010年的6921.52億元,，今年前7個月規(guī)模已達4457.4億元；已完成的交易案例數(shù)量為1022起,，其中披露金額的案例有861起,，并購交易完成總規(guī)模為2439.4億元。
事實上,，在這輪產(chǎn)業(yè)整合,、各行業(yè)企業(yè)并購、重組的融資過程中,，商業(yè)銀行表現(xiàn)出了較高的參與熱情,。投中集團分析師萬格分析認為，“2009年至今,，有銀行貸款支持的較大規(guī)模并購交易中,，擁有大型國企、民企等客戶資源優(yōu)勢的國有銀行參與較為積極,，部分股份制商業(yè)銀行也有所涉足,。”據(jù)初步統(tǒng)計,，除國開行外,，中、建,、工,、農(nóng)、交五大行均有參與企業(yè)并購貸款,。股份制商業(yè)銀行中,，北京銀行、中信銀行,、興業(yè)銀行在該并購貸款業(yè)務上相對較為突出,。
投中集團在分析報告中指出，2009年2月,，中鋁公司聯(lián)合美國鋁業(yè)公司出資140.5億美元,，閃電收購澳大利亞礦業(yè)公司力拓在英國的上市公司力拓英國公司12%股份，國家開發(fā)銀行為中鋁提供并購資金,，成為國內(nèi)銀行支持企業(yè)并購交易的最早案例,。2010年11月,，北京銀行聯(lián)手中國銀行與建設銀行，向北京國有資本經(jīng)營管理中心發(fā)放35億元并購貸款,，用于其針對中信建投證券45%股權(quán)的并購項目,。這也是國內(nèi)銀行并購貸款業(yè)務開閘以來，發(fā)放規(guī)模最大的一筆貸款,。北京銀行在交易中擔任牽頭行和代理行,，承貸13億元；中行與建行作為參加行,，各承貸11億元,。2011年6月，農(nóng)行對國電永壽煤電一體化公司股權(quán)并購提供貸款2.94億元,；7月該行又為南方石墨有限公司發(fā)放并購貸款3億元,。
某國有大型銀行投行部人士對《經(jīng)濟參考報》記者表示：“目前，在并購貸款項目上,，國內(nèi)商業(yè)銀行通常由省級分行篩選項目后上報總行,，在企業(yè)簽訂并購協(xié)議后銀行才介入。貸款期限為5年以內(nèi),，一般是3至5年,；貸款利率高于基準利率，基本與普通貸款利率持平,；擔保條件高于其他貸款種類(資產(chǎn)抵押,、股權(quán)質(zhì)押、第三方保證等),�,！�
由于銀監(jiān)會在2008年12月9日發(fā)布的《商業(yè)銀行并購貸款風險管理指引》中規(guī)定，銀行專門負責并購貸款的團隊需具備3年以上并購的從業(yè)經(jīng)驗,。因此,，“現(xiàn)在看來具備并購貸款業(yè)務資質(zhì)的銀行有限，銀行間對項目的競爭短期內(nèi)并不大,�,！鄙鲜鰢写笮腥耸空J為。據(jù)了解,，目前,，中行、農(nóng)行,、建行已相繼建立從事并購貸款業(yè)務的專業(yè)團隊,，另外，大部分大型銀行也已開始與產(chǎn)權(quán)交易所展開合作,，為在交易所掛牌交易的并購項目提供貸款支持,。
房企首當其沖 煤炭蓄勢重組
從前7個月的公開數(shù)據(jù)來看,，《經(jīng)濟參考報》記者發(fā)現(xiàn)，在并購交易涉及21個一級行業(yè)中,，制造業(yè)最為活躍,，其次是能源和房地產(chǎn)行業(yè)。但值得一提的是,，房地產(chǎn)并購穩(wěn)步上升趨勢最為明顯,。今年第一季度,，房地產(chǎn)并購披露案例有24起,，金額為44.53億元；第二季度,，房地產(chǎn)并購披露案例有50起,，金額為127.8億元。而7月份一個月中,，房地產(chǎn)行并購披露案例就有17起,，且并購金額達到118.8億元，無論是交易數(shù)量或規(guī)模都躍居各行業(yè)之首,。
“受限購,、限貸等調(diào)控政策的影響，一線房企逐漸大力布局有發(fā)展?jié)摿Φ亩�,、三線城市,，通過搶占份額、降價促銷等方式提高綜合銷售收入,，希望減少政策給企業(yè)的直接影響,，但一些中小型房企項目儲備有限，資金周轉(zhuǎn)慢,，常常由于資金鏈短缺而被迫轉(zhuǎn)讓項目,，導致房地產(chǎn)行業(yè)并購整合日益增多�,！币晃粯I(yè)內(nèi)分析師對《經(jīng)濟參考報》記者表示,。
目前，房地產(chǎn)市場中擁有大約150家主流上市公司,，擁有的資金總量超過1.5萬億元,，并且市場份額占據(jù)了80%以上。中原統(tǒng)計市場公開數(shù)據(jù)顯示,，今年前7個月房地產(chǎn)行業(yè)內(nèi)公開的股權(quán)并購合計為62起,，涉及金額達175.39億元，相比去年同期的36起及86.85億元分別上漲了72.2%和101.9%,。
一位房地產(chǎn)市場研究員對《經(jīng)濟參考報》記者分析稱,，“之前,，非上市中小型房企的融資渠道有信托基金，房地產(chǎn)私募基金以及公募基金,，但現(xiàn)在銀信合作的方式已很難行得通,，而私募基金規(guī)模小，公募基金對項目的完整度要求高,，公開的股權(quán)并購或?qū)⒊蔀榉康禺a(chǎn)市場整合的重要方式之一,。”
另外,，煤炭行業(yè)也開始進入整合并購期,。不久前，國家能源總局對煤炭行業(yè)提出了具體規(guī)劃,，對煤炭產(chǎn)量設置了37億噸左右的“天花板”,，同時要求五年內(nèi)，煤礦采煤機械化程度達到75%以上,，千萬噸級煤礦達到60處,。這意味著，在當前煤炭供求關(guān)系相對寬松的有利時機,，煤炭資源整合和煤礦企業(yè)兼并重組將加速推進,。多位專家稱，煤炭,、交通,、醫(yī)藥等行業(yè)將面臨一輪整合浪潮。
經(jīng)濟轉(zhuǎn)型結(jié)構(gòu)調(diào)整有望加速
今年上半年,，國家各部委先后出臺“十二五”期間產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃,，對細分行業(yè)的兼并重組提出了更為細致的要求。4,、5月期間,，新聞出版業(yè)、交通運輸業(yè),、醫(yī)藥流通業(yè)等都相繼出臺了“十二五”規(guī)劃,。
國務院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部部長余斌認為，在各行業(yè)“十二五”規(guī)劃開始納入進程后,，我國在低科技含量,、低附加值產(chǎn)業(yè)依靠低勞動力成本形成的競爭優(yōu)勢逐步喪失，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的基本方向應是依靠高素質(zhì)人才,、技術(shù)創(chuàng)新在中高端產(chǎn)業(yè)建立新的競爭優(yōu)勢,。
“我國目前的行業(yè)內(nèi)的企業(yè)競爭環(huán)境主要是寡頭壟斷、壟斷競爭和完全競爭,，而寡頭壟斷的行業(yè)主要有石油天然氣行業(yè),、電力行業(yè)和電信行業(yè),。在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中，通過并購有利于民營企業(yè)進一步擴大市場份額,，從而在參與產(chǎn)業(yè)競爭中,，促進市場競爭環(huán)境更開放�,！眹┚彩紫�(jīng)濟學家李迅雷表示,，另一方面，人力成本和原材料成本的普遍提高,，這必然也會促進產(chǎn)業(yè)升級,，加速優(yōu)勝劣汰過程。
多位專家指出,，“十二五”期間,，多層次資本市場體系的建設和完善將成為金融體制改革的重中之重,，未來五年,，我國主板市場仍將保持較快的發(fā)展步伐，大型企業(yè)境內(nèi)外同步上市,、企業(yè)整體上市,、上市公司并購重組等均在政策支持、推動之列,，資本市場會在中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中發(fā)揮不可替代的作用,。分析人士表示，在成熟資本市場,，借道資本市場完成產(chǎn)業(yè)整合成為主流方式,，許多項目設計相當復雜，技術(shù)含量高,，且增加了后續(xù)的服務工作,，大大延升了“產(chǎn)業(yè)鏈”。
國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松向《經(jīng)濟參考報》記者分析說,，在小企業(yè)轉(zhuǎn)型方面,，“政府可通過降低中小企業(yè)稅收，來減輕其轉(zhuǎn)型中的壓力,，同時重點促進中小企業(yè)進行技術(shù)升級,。以金融、財稅等多種手段鼓勵中小企業(yè)之間的并購整合,，促進優(yōu)勢的中小企業(yè)通過并購進行良性的擴張,。”