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中國物流與采購聯(lián)合會日前發(fā)布的7月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.7%,，連續(xù)4個月回落,，許多人就此得出中國經(jīng)濟增長乏力的結論,。筆者認為,，雖然PMI仍在回落,，但其中傳出的信號應該是經(jīng)濟向好的苗頭,。
PMI是國際上通行的反映一國宏觀經(jīng)濟走勢的先行指標,，具有較好的預判性,，通常以50%作為分界點,，高于50%反映制造業(yè)擴張,，低于50%則反映制造業(yè)衰退,。從今年4月起，中國的PMI出現(xiàn)環(huán)比回落,，當時主流聲音認為經(jīng)濟運行平穩(wěn),。但5月、6月PMI環(huán)比繼續(xù)回落,，且回落幅度從4月的0.5個百分點擴大到0.9和1.1個百分點,，這時候，對中國經(jīng)濟減速的擔心成了主流聲音,。
7月的PMI數(shù)據(jù)出現(xiàn)了趨勢的初步改變,，僅比6月回落0.2個百分點，降幅大幅縮小,。11個分項指數(shù)也不再是此前幾乎全線下降的局面,，走勢出現(xiàn)分化，6升5降,。新訂單指數(shù)的回升和庫存指數(shù)的下降尤其表現(xiàn)出積極信號,。進口指數(shù)上行同樣說明內需改善。
從國家統(tǒng)計局公布的6月份數(shù)據(jù)來看,，無論是工業(yè)增加值還是工業(yè)利潤,，都已出現(xiàn)回暖跡象。6月,，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長15.1%,，比5月大幅增加1.8個百分點；1至6月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤同比增長28.7%,，比前5個月提高0.8個百分點,。
統(tǒng)計局的工業(yè)數(shù)據(jù)與國家能源局的工業(yè)用電量數(shù)據(jù)趨于一致，證明了數(shù)據(jù)的可靠性,。上半年,，以工業(yè)為主的第二產(chǎn)業(yè)用電量同比增長11.9%，第二產(chǎn)業(yè)增加值同比增長11%,。
工業(yè)的回暖態(tài)勢與“三駕馬車”的變化趨勢出現(xiàn)部分的一致性,。從消費方面看,，上半年大幅回落的汽車產(chǎn)銷量在6月初步企穩(wěn),。中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布，6月汽車產(chǎn)銷分別比5月增長3.83%和3.62%,，告別了之前連續(xù)兩個月的負增長,。國家統(tǒng)計局公布，1至6月商品房銷售面積同比增長12.9%,，較1至5月的9.1%繼續(xù)加速,。
投資情況也有所好轉,。1至2月，國家統(tǒng)計局公布的新開工項目計劃總投資同比下降23.6%,，到1至4月僅下降1.1%,，1至5月轉為增長，1至6月增長14.9%,，預示著未來投資增速將繼續(xù)保持高位,。而且受企業(yè)自籌資金拉動，固定資產(chǎn)投資資金到位同比增速由1至5月的21.3%提高到1至6月的23.5%,。
盡管有機構預計下半年進出口增速均將回落,，全年貿易順差減少，但內需的旺盛將保證中國經(jīng)濟繼續(xù)高速增長,。
鑒于我國PMI大約領先實體經(jīng)濟兩至三個月,，如果8月PMI開始回升，那么中國經(jīng)濟再次加速應在第四季度,。
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