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“負債性”外儲占比偏高的現(xiàn)象一直未有改變,。根據(jù)國家外匯局26日首次公布的季度國際收支頭寸表數(shù)據(jù)，截至2011年3月末,，我國對外金融資產(chǎn)43948億美元,，較上年末增長7%；對外金融負債24608億美元,，增長5%,；對外金融凈資產(chǎn)19340億美元，增長8%,。
值得注意的是,，今年一季度，我國外匯儲備增長達1973億元人民幣,，而對外金融凈資產(chǎn)的增長為1433億元人民幣,。
“外儲的增長依然高于對外凈債權的增加，也就是說,，一季度有540億美元新增外儲來源于新增對外負債,。”對外經(jīng)貿(mào)大學金融學院院長丁志杰對《經(jīng)濟參考報》記者說,。經(jīng)記者估算,，這新增的540億負債性外儲大約占整體1973億美元外儲新增量的27%。
“若按存量計算,，到一季度末,，我國外匯儲備達30447億美元，對外凈債權達19340億美元,。假設中國所有的凈債權都體現(xiàn)在外儲里,，那么還有11107億美元的外儲來源于對外債務，占比大約為37%,。這好比某甲兜里揣了3000塊,，其中有1000塊是向同學借的�,！倍≈窘苷f,。
他指出，“債務性”外匯儲備是有成本的，而外匯儲備的收益遠低于債務成本,，這就有可能構成“損失”,。
根據(jù)外匯局公布的數(shù)據(jù)，在對外金融資產(chǎn)中,，儲備資產(chǎn)占了71%,，在對外金融負債中，外國直接投資占了62%,，恰成對照,。
外匯局此前表示，我國的對外資產(chǎn)以外匯儲備為主,，流動性和可控性較強,；負債以來華直接投資為主，穩(wěn)定性較強,。不過,，中國建設銀行高級研究員趙慶明對《經(jīng)濟參考報》記者說，儲備資產(chǎn)雖然流動性強,，但收益率低,，年化收益率在3%至5%，而外國來華直接投資的年化收益率基本在15%以上,，這種“資產(chǎn)低收益,、負債高成本”的狀況一直沒有得到改善。
若將今年一季度數(shù)據(jù)和2010年底的數(shù)據(jù)作比較,，在對外金融資產(chǎn)項下,，對外直接投資增加66億美元，對外證券投資增加64億美元,，其他投資增加544億美元,，儲備資產(chǎn)增加2014億美元。在對外金融負債項下,，外國來華直接投資增加496億美元,，證券投資增加15億美元，其他投資744億美元,。
“在收益率很高的直接投資項目,，外國來華直接投資增加額496億美元大約是我國對外直接投資增加額66億美元的7.5倍，對比強烈,。”趙慶明說,。
趙慶明還指出,，這樣的國際投資頭寸表結構也凸顯出我國企業(yè)“走出去”仍然十分艱難，國家應該進一步放開這方面開放的政策，尤其是鼓勵個人資金進一步的走出去,。
“減少人民幣升值預期下的資本流入,，進一步促進國際收支平衡，卡住外匯儲備增量也十分重要,�,！壁w慶明說。
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