就這樣,，我回到老家,。但是我知道自己這輩子只有一個(gè)追求：籌集本金再回華爾街。那里是全國(guó)唯一可以讓我大手筆交易的地方,�,？傆幸惶�,，我的交易路子會(huì)走對(duì)的,。
一天，我正在一家飯店大堂和幾位熟人聊天,，他們都是業(yè)績(jī)相當(dāng)穩(wěn)定的交易員,。我對(duì)大家說(shuō)，沒(méi)人能夠贏得這場(chǎng)游戲,，特別是像我這樣總是按照市價(jià)指令方式交易的話,。
一位仁兄開腔了，問(wèn)我到底說(shuō)的是哪一家經(jīng)紀(jì)行,。
我說(shuō)：“任何一家紐約股票交易所的會(huì)員,。當(dāng)你發(fā)出交易指令以市價(jià)買入時(shí)，你沒(méi)法知道股票成交的實(shí)際成本到底是多少,，直到從經(jīng)紀(jì)行拿到成交回報(bào)之后才能知道,。”
對(duì)我說(shuō)話的這人我以前從沒(méi)有遇到過(guò),。他把我拉到一邊，問(wèn)我有沒(méi)有在其他交易所交易過(guò),，我說(shuō)沒(méi)有,。他說(shuō)，他認(rèn)識(shí)一些經(jīng)紀(jì)行,，這些公司對(duì)執(zhí)行客戶指令特別在意,。他透露，他們和紐約股票交易所最大的以及最精明的經(jīng)紀(jì)行都有內(nèi)部的密切聯(lián)系,，通過(guò)他們個(gè)人的特別影響力,，以及保證每個(gè)月都能達(dá)到成千上萬(wàn)股的生意，他們能夠獲得比個(gè)人客戶好很多的服務(wù),。
“不過(guò)如果他們要付給股票交易所經(jīng)紀(jì)行常規(guī)的美元傭金,，他們從哪兒掙錢呢？”
他神秘地說(shuō)：“返還傭金的路子數(shù)不勝數(shù),，沒(méi)人能告發(fā)的,。”
這時(shí)候我就明白了,，他是在為某些冒牌的經(jīng)紀(jì)行兜攬生意,。
我以前聽說(shuō)過(guò)這類公司。他們?cè)趫?bào)紙上到處發(fā)廣告,，大肆宣揚(yáng)他們的客戶聽從他們關(guān)于熱門股票的內(nèi)部信息而賺了大錢,。他們可不是一般的對(duì)賭行，而是對(duì)賭行中的騙子,，他們截留客戶的單子和客戶對(duì)賭,，卻打著經(jīng)紀(jì)行的幌子,，讓滿世界都相信他們是正規(guī)經(jīng)紀(jì)商。
這伙人慣常廣泛散布買進(jìn)或賣出某個(gè)股票的內(nèi)幕消息——這幾百封電報(bào)建議立即買進(jìn)這只股票,，那幾百封電報(bào)建議立即賣出同一只股票,，和老式提供賽馬內(nèi)幕消息的騙局同出一轍。
他們還慣常在營(yíng)業(yè)部組織代理投資的集合資產(chǎn)管理池,，作為一項(xiàng)大恩惠允許客戶以書面方式授權(quán)他們代理投資,，用客戶的錢、在客戶名下,、根據(jù)他們認(rèn)為最合適的方式交易,。這么一來(lái)，當(dāng)客戶的錢沒(méi)了蹤影之后,，即使是最執(zhí)著的客戶也得不到任何合法的賠償,。
后來(lái)我打聽到。在這類公司沒(méi)有發(fā)現(xiàn)任何一例客戶賺了錢卻從他們那里拿不到錢的,。
于是我來(lái)到他們的地方,，找經(jīng)理本人談了談。我只對(duì)經(jīng)理說(shuō),，我所求的無(wú)非是指令得到合理的執(zhí)行結(jié)果,，因?yàn)槲铱偸前凑帐袃r(jià)指令方式交易，我不愿意看到成交回報(bào)的價(jià)格和報(bào)價(jià)機(jī)顯示的價(jià)格相差半個(gè)點(diǎn)甚至1個(gè)點(diǎn),。
他信誓旦旦地保證,，如果我在他們這里開戶，我可以按照電報(bào)發(fā)來(lái)的價(jià)格買進(jìn)和賣出,。
我盡力遍訪其他幾家同類型的冒牌經(jīng)紀(jì)行,。如果我確實(shí)能夠從他們攥牢的掌心里拿到自己的贏利，那么到這些冒牌經(jīng)紀(jì)行交易,，乃是籌集一大筆本金的唯一途徑,。
我了解到，三家公司我都可以開戶,，于是我在三家都開了戶,。我租用了一小間辦公室，架設(shè)電報(bào)線直連三家冒牌經(jīng)紀(jì)行,。
我從小筆交易開始,，以免開頭就把他們嚇跑。沒(méi)多久他們就告訴我,，和他們直連電報(bào)線的客戶,，他們期望有像模像樣的生意。他們盤算,，我做得越多便虧得越多,，越快被洗光,。
我還和當(dāng)?shù)匾患遗c紐約合作方直接連線的經(jīng)紀(jì)公司建立了聯(lián)系，其合作方也是紐約股票交易所的會(huì)員,。我安裝了一臺(tái)報(bào)價(jià)機(jī),，開始保守地交易。
這是我能贏的玩法,，并且的確贏了,。為了逐步增加我打算帶回華爾街的本金。我又連了兩條電報(bào)線到其他兩家冒牌經(jīng)紀(jì)行,，現(xiàn)在總共有5條直連電報(bào)線路——當(dāng)然,，我也和我的正規(guī)經(jīng)?紀(jì)行有直連線路。
好幾次,，冒牌經(jīng)紀(jì)行耍出老花招,，力圖欺騙我。有幾次因?yàn)槲乙粫r(shí)疏忽,，他們得逞了,。他們總是乘我的盤子小于通常規(guī)模的時(shí)候出老千。
好,，我打定主意給他們一點(diǎn)兒顏色看,。我選擇了只股票，給這五家冒牌經(jīng)紀(jì)行都發(fā)出買進(jìn)的指令,。當(dāng)他們收到指令后，就等紙帶機(jī)上的下一個(gè)報(bào)價(jià),；這時(shí)我通過(guò)股票交易所的經(jīng)紀(jì)行發(fā)出指令以市價(jià)賣出100股這一股票,。當(dāng)這筆賣出指令傳到交易所場(chǎng)內(nèi)的時(shí)候，一向交易清淡的冷門股,，某家和外地連線的傭金經(jīng)?紀(jì)行突然趕緊賣出,。但是這筆交易會(huì)印在報(bào)價(jià)機(jī)紙帶上，其價(jià)格就是那5份買入指令我要付給五家公司的價(jià)格,。加總起來(lái),，我做多該股票400股，成本是一個(gè)較低的價(jià)格,。就在市場(chǎng)收市前,，我給正規(guī)經(jīng)紀(jì)行發(fā)指令立即買回100股該股票，不要有任何耽擱,。于是,，他們給紐約打電報(bào)傳達(dá)指令，盡快買進(jìn)100股,，結(jié)果其行情猛然上升,。當(dāng)然,，我也給那五家發(fā)出賣出指令，軋平那五家朋友截留的500股,。整個(gè)過(guò)程天衣無(wú)縫,。
我如法炮制繼續(xù)了好幾回，每次出擊,，都能凈賺600-800美元,，我知足了。
有一天,，這絕活玩得太漂亮,，股票價(jià)格走得太遠(yuǎn)，完全出乎意料,。無(wú)巧不成書,，我在其中一家冒牌經(jīng)紀(jì)商那里有200股，而不是通常的每家100股,。對(duì)他們來(lái)說(shuō),，這事好得太離譜了。他們急眼了,。
“那只股票行情是假的,，我一個(gè)子兒都不給你！”經(jīng)理連罵街帶賭咒,。
我懶得聽他軟磨硬泡,。干脆地吩咐他：“給我付錢，現(xiàn)在,，就這兒,。”
他又吵鬧了一陣子,，斷然指責(zé)我是騙子,，但是最終還是滿不情愿地掏出錢來(lái)。
我從所有的經(jīng)紀(jì)商那兒都拿回了贏利,，我決定重返紐約,。
就這樣，我第三次重返華爾街,，卷土重來(lái),。我在正規(guī)股票交易所經(jīng)紀(jì)行交易，手法相當(dāng)活躍,。我沒(méi)指望自己的業(yè)績(jī)能夠和我在對(duì)賭行一樣漂亮,，不過(guò)，我認(rèn)為過(guò)一段時(shí)間自己會(huì)比以前做得好得多。和過(guò)去一樣,，我有時(shí)贏有時(shí)輸,，但是總體在贏利。
我的交易方法第一個(gè)變化和時(shí)間因素有關(guān),。我不能像在對(duì)賭行一樣,，等到事態(tài)明朗而確有把握之后出擊。我不得不研判即將出現(xiàn)的行情,，預(yù)期股票價(jià)格變動(dòng),。這一點(diǎn)對(duì)我具有超乎尋常的重大意義。市場(chǎng)一點(diǎn)一滴地教誨我,，博取小幅波動(dòng)與預(yù)期必將發(fā)生的上漲行情和下跌行情之間具有本質(zhì)區(qū)別,，賭博和投機(jī)之間具有本質(zhì)區(qū)別。
通過(guò)研究我在富勒頓公司贏利的交易記錄,，我發(fā)現(xiàn),，雖然我對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期經(jīng)常是100%正確，但是我并沒(méi)有掙到自己的“正確”判斷本身應(yīng)有的那么多贏利,。我為什么沒(méi)做到呢,？
舉例來(lái)說(shuō)，在牛市行情開始的時(shí)候,，我就已經(jīng)看多了,，并且已經(jīng)買入股票。隨后出現(xiàn)一輪上升行情,，如我當(dāng)初曾經(jīng)清晰地預(yù)料的那樣,。但是我常常入袋為安，再等市場(chǎng)回落,。事與愿違的是,，回回都等不來(lái)市場(chǎng)回落。就這樣,，眼睜睜看著我的股票絕塵而去。當(dāng)我本該掙到2萬(wàn)美元的時(shí)候,，卻只掙到了2000,。這就是我的保守策略給我的報(bào)答。
我已經(jīng)在華爾街打滾多年,，贏過(guò)也虧過(guò),，我要給你的忠告是：我之所以掙大錢，從來(lái)不是憑我的作為,，而是始終憑我的無(wú)為,。憑我的耐心堅(jiān)守。你總是發(fā)現(xiàn)很多人在牛市早期便已經(jīng)看多，在熊市早期便已經(jīng)看空,。我認(rèn)識(shí)許多人,，他們都有能力精準(zhǔn)把握時(shí)機(jī)并正確行動(dòng)，當(dāng)價(jià)格恰恰處在有潛力造就巨額利潤(rùn)之處時(shí),，便開始買進(jìn)或賣出,。然而，他們的經(jīng)歷總是和我同出一轍——也就是說(shuō),，他們都沒(méi)有從中實(shí)現(xiàn)真正算數(shù)的利潤(rùn),。既能夠正確判斷，又能夠耐心堅(jiān)守,，這樣的人鳳毛麟角,。
原因就在于，某人也許看市場(chǎng)一目了然,，但是當(dāng)市場(chǎng)正在花時(shí)間逐步醞釀他預(yù)料必然出現(xiàn)的進(jìn)程時(shí),，卻變得沒(méi)有耐心或者懷疑動(dòng)搖。不是市場(chǎng)打敗了他們,，是他們自己把自己打敗了,。
在牛市行情中，做法只能是買進(jìn)并持有,，直到你確信牛市已經(jīng)接近尾聲,。要這么做，你就必須研究總體市場(chǎng)狀況,，既不是內(nèi)幕消息,，也不是影響個(gè)別股票的特殊因素。然后,，忘掉你所有的股票,；忘掉，才能保�,�,！耐心等待，直到你看到市場(chǎng)方向逆轉(zhuǎn),。
通過(guò)研究自己在富勒頓營(yíng)業(yè)廳的交易記錄,，我有另一個(gè)發(fā)現(xiàn)，在我交易懵里懵懂的程度減輕之后,，我的操作最初很少出現(xiàn)虧損的情況,。這自然導(dǎo)致我決定開倉(cāng)就是大筆交易。同時(shí)這也增強(qiáng)了我對(duì)自己判斷能力的信心,，使自己不至于受他人建議的干擾,，甚至也不至于受自己偶爾沉不住氣的干擾。在這個(gè)行當(dāng)里，如果對(duì)自己的判斷缺乏信心,，沒(méi)人能夠走得很遠(yuǎn),。這些就是我學(xué)到的全部?jī)?nèi)容——研判總體市場(chǎng)狀況，建立頭寸,，并堅(jiān)持到底,。
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