14日中國(guó)經(jīng)濟(jì)重磅消息迭出,。早間國(guó)家統(tǒng)計(jì)局方公布高達(dá)5.5%的CPI數(shù)據(jù),，刷新34個(gè)月紀(jì)錄，午后央行即出手年內(nèi)第六度上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn),，步步逼近23%的市場(chǎng)既定準(zhǔn)備金率高位,。
最新數(shù)據(jù)顯示出中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的或“漲”或“落”的“兩極”5月,，中國(guó)制造業(yè)PMI、工業(yè)增加值增速,、出口同比增速均在回落,，然而在翹尾因素和食品價(jià)格共同推動(dòng)下，CPI卻再破新高,。
由此,，政策處于“兩難”銀根收緊會(huì)否“超調(diào)”,？政策會(huì)否松動(dòng)？若以2010年1月首次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率計(jì),，危機(jī)后中國(guó)進(jìn)入銀根緊縮期已是一年又半載,，準(zhǔn)備金調(diào)整次數(shù)多達(dá)12次，還有否空間,？
2011年中之際,，不僅是市場(chǎng)“緊縮”與“松動(dòng)”觀點(diǎn)交鋒最激烈的時(shí)點(diǎn)，相信更是貨幣當(dāng)局謹(jǐn)慎觀望的時(shí)期,。
此時(shí),，貨幣政策一舉一動(dòng)，皆可成為市場(chǎng)觀察決策者思路的風(fēng)向標(biāo),。
興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委14日就此接受中新社記者專訪時(shí)表示,，14日央行此舉不但是穩(wěn)健貨幣政策的例行步驟，更暗示當(dāng)局對(duì)眼下經(jīng)濟(jì)狀況的三大決策判斷：
其一,，通脹壓力仍然高位,，市場(chǎng)上看不到物價(jià)出現(xiàn)掉頭的清晰跡象，反倒有漲價(jià)因素涌現(xiàn),，如大米,、豬肉、飲料,、日化用品等紛紛漲價(jià),，以年為單位來看，貨幣是通脹的主要因素,。此時(shí)繼續(xù)上調(diào)準(zhǔn)備金率,，可避免給通脹提供流動(dòng)性的“催化劑”；
其二,，央行此舉,，將澄清近期“政策將松動(dòng)、放緩”的市場(chǎng)預(yù)期,，傳遞繼續(xù)收縮的信息：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在回落,，但是這種回落是溫和的。管理通脹依然是重點(diǎn),。
其三,，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，是“穩(wěn)健貨幣政策”的標(biāo)志,。盡管5月廣義貨幣(M2)為15.1%,，低于16%的調(diào)控目標(biāo)，但今年銀行理財(cái)產(chǎn)品集中回歸表內(nèi),，將對(duì)貨幣波動(dòng)產(chǎn)生巨大影響,，而要令社會(huì)融資總量達(dá)致平衡,，準(zhǔn)備金率亦是間接遏制因素。
就央行此舉對(duì)未來市場(chǎng)的影響,，魯政委表示,，此次上調(diào)準(zhǔn)備金，將使得6月份貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性抽緊,，市場(chǎng)利率還會(huì)保持高位,。
若說準(zhǔn)備金必調(diào)無疑，那么眼下,，加息時(shí)間窗是否已經(jīng)開啟,？魯政委預(yù)計(jì)，預(yù)期經(jīng)濟(jì)放緩是溫和的,，同時(shí)物價(jià)壓力仍然很大,，故6至7月仍存加息可能性。
不過他認(rèn)為,，政策若以謹(jǐn)慎計(jì),，或許待到7月份二季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐后再做定奪最佳。屆時(shí)如經(jīng)濟(jì)回落仍然溫和,，則可出手加息,，若經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期走低，則加息緩行,。
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