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日前姚記撲克的“意外”過(guò)會(huì)受到投資者極大關(guān)注,，也在市場(chǎng)上引起極大爭(zhēng)議。
本來(lái),，姚記撲克上會(huì)是不被市場(chǎng)所看好的,。自4月28日證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部發(fā)布姚記撲克將于5月4日接受發(fā)審委審核消息之后,，市場(chǎng)對(duì)姚記撲克上市提出了諸多質(zhì)疑，投資者對(duì)姚記撲克上市表現(xiàn)出“一邊倒”地反對(duì),。因此在很多投資者看來(lái),，姚記撲克上會(huì)，其IPO申請(qǐng)被否決并無(wú)懸念。
然而,，就是這家上會(huì)前景不被眾人看好的公司,，卻偏偏在5月4日發(fā)審會(huì)議上出人意料地通過(guò)了發(fā)審委審核關(guān)，這一結(jié)果讓人大跌眼鏡,，絲毫也沒(méi)有改變投資者對(duì)姚記撲克過(guò)會(huì)的反對(duì)聲音,。在姚記撲克IPO申請(qǐng)成功過(guò)會(huì)后新浪網(wǎng)站開(kāi)展的“姚記撲克IPO獲批，你是支持還是反對(duì)”調(diào)查中,，仍有88%的參與者持反對(duì)意見(jiàn),。
一方面是絕大多數(shù)投資者對(duì)姚記撲克上市持反對(duì)意見(jiàn)，另一方面卻是姚記撲克的IPO申請(qǐng)獲得通過(guò),。這種嚴(yán)重分歧在姚記撲克身上出現(xiàn),，從而使得姚記撲克成為A股市場(chǎng)新股發(fā)行“偽市場(chǎng)化”的例證。
最近兩年,，A股市場(chǎng)新股發(fā)行一直都高舉著市場(chǎng)化發(fā)行大旗,。不僅新股發(fā)行定價(jià)市場(chǎng)化，而且新股發(fā)行節(jié)奏也由市場(chǎng)說(shuō)了算,。為此,，管理層甚至把“窗口指導(dǎo)”也拋到了九霄云外，以示新股發(fā)行市場(chǎng)化的徹底性,。正是由于管理層放棄了“窗口指導(dǎo)”,，以至所謂市場(chǎng)化的新股發(fā)行，其發(fā)行價(jià)格猶如脫韁野馬,。新股發(fā)行也因此淪為高發(fā)行價(jià),、高發(fā)行市盈率、高超募的“三高”發(fā)行,，成為發(fā)行人赤裸裸的圈錢(qián)工具,。盡管對(duì)“三高”發(fā)行市場(chǎng)討伐聲甚高，但由于管理層始終強(qiáng)調(diào)要堅(jiān)持市場(chǎng)化發(fā)行的大方向不變,，以至監(jiān)管部門(mén)對(duì)“三高”發(fā)行始終都沒(méi)有拿出有效的遏制措施,。
市場(chǎng)化發(fā)行為何淪為“三高”發(fā)行？究其原因就在于這其中的“市場(chǎng)化”,，實(shí)質(zhì)上只是一種“偽市場(chǎng)化”,。雖然說(shuō)市場(chǎng)化是中國(guó)股市發(fā)展的方向，但終因A股市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間短,、市場(chǎng)不成熟,、股市制度不成熟等原因，導(dǎo)致目前A股市場(chǎng)還缺少市場(chǎng)化土壤,，目前實(shí)行的新股市場(chǎng)化定價(jià)發(fā)行,，只是一個(gè)偽市場(chǎng)化發(fā)行,。比如新公司上市，不是注冊(cè)制,，而是核準(zhǔn)制,，從而對(duì)新公司上市形成一種控制，并賦予上市公司以殼資源,；又如新股首發(fā)比例,，流通股只占總股本25%，人為調(diào)節(jié)股票供求關(guān)系,，抬高股票發(fā)行價(jià)格,，這些行為本身就不是市場(chǎng)化做法。
這一次姚記撲克的過(guò)會(huì),，更是見(jiàn)證了新股發(fā)行偽市場(chǎng)化的一幕,。既然是市場(chǎng)化發(fā)行，那么姚記撲克上市與否,，就應(yīng)該是由市場(chǎng)說(shuō)了算,，由投資者說(shuō)了算，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)尊重投資者選擇,。雖然有88%的投資者反對(duì)姚記撲克上市,，但最后決定姚記撲克能否上市命運(yùn)的，卻是7個(gè)按主觀意志行事的發(fā)審委委員,。姚記撲克能夠成功過(guò)會(huì),，完全是長(zhǎng)官意志決定的，并非是市場(chǎng)化的選擇,。
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