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4月19日,，北京問天律師事務(wù)所律師合伙人張遠(yuǎn)忠代理投資者李某某將一紙《申請書》遞交給證監(jiān)會,，要求對中國寶安“石墨礦”事件涉及的4家券商及相關(guān)分析師,，以涉嫌虛假陳述的行為進(jìn)行查處。
據(jù)了解,，目前相關(guān)證監(jiān)局已經(jīng)按照監(jiān)管職責(zé)分工,，對有關(guān)上市公司和證券公司開展核查工作。證監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,，核查工作結(jié)束后,，如果發(fā)現(xiàn)有關(guān)上市公司、證券公司存在違法違規(guī)行為,，將嚴(yán)格依法處理,。
“以前有此類問題,，監(jiān)管部門都是內(nèi)部調(diào)查處理的,，這次是監(jiān)管部門首次公開表態(tài)�,！币晃粯I(yè)內(nèi)人士表示,。
據(jù)了解，關(guān)于虛假陳述證券民事賠償有“前置程序”的限制,，起訴必要條件之一是具備有關(guān)機關(guān)的行政處罰決定或者人民法院的刑事裁判文書,。
“目前在等證監(jiān)會的核查結(jié)果，這個結(jié)果或?qū)⒊蔀?家券商研報虛假陳述的證據(jù)”,，張遠(yuǎn)忠告訴《證券日報》記者,，可能進(jìn)一步起訴至法院。
虛假陳述惹爭議
2010年9月到2011年2月,，湘財證券,、平安證券、國泰君安和信達(dá)證券先后發(fā)布了關(guān)于中國寶安的《中國寶安：房地產(chǎn)和新能源的價值明顯低估》《中國寶安：坐擁負(fù)極龍頭,、新能源業(yè)務(wù)風(fēng)生水起》《中國寶安：價值奠定底線,，石墨烯打開巨大發(fā)展空間》和《中國寶安：石墨烯讓股價飛》等研究報告。
在上述研究報告中,，這四家券商都無一例外地肯定了中國寶安擁有豐富的石墨礦資源,。在券商研報的力挺下，今年1月18日到2月22日,，中國寶安的股價由13.60元漲至24.90元,。3月15日，中國寶安發(fā)布澄清公告稱：公司沒有石墨礦,。股價應(yīng)聲回落,，兩天內(nèi)中國寶安先后出現(xiàn)4.47%和6.71%的跌幅。
4月15日,，中國寶安公告稱,，旗下控股子公司深圳貝瑞特公司確實擬出資參與開發(fā)雞西柳毛地區(qū)石墨礦,，但“由于相關(guān)手續(xù)正在辦理之中，公司無法確定能否順利完成以及何時完成,，并存在最終無法取得相關(guān)采礦證的風(fēng)險,。”
張遠(yuǎn)忠表示,，自2011年1月20日至2011年4月15日的數(shù)次公告中,，中國寶安并沒有發(fā)布過任何關(guān)于自己擁有石墨礦的消息。而對擁有石墨礦的標(biāo)準(zhǔn),，根據(jù)中國寶安董秘婁兵表示：就是擁有采礦權(quán),，這個才叫有礦，其他的合作關(guān)系也好,，或者優(yōu)惠政策也好,，或者是爭取支持也好，都不叫真正擁有礦,。
“目前在等證監(jiān)會的核查結(jié)果,，這個結(jié)果或?qū)⒊蔀樗募胰萄袌筇摷訇愂龅淖C據(jù)”，
張遠(yuǎn)忠告訴本報記者,，可能進(jìn)一步起訴至法院,。
然而，中國寶安“石墨礦大戲”還沒落幕,，寧波聯(lián)合“被銻礦”事件又浮出水面,。
寧波聯(lián)合3月30日發(fā)布公告稱，從未接待過相關(guān)券商的工作調(diào)研,，并未向該公司提供過任何未披露的信息資料,，研究報告所述數(shù)據(jù)無從考證，尤其該份研究報告中所預(yù)測的公司未來兩年經(jīng)營業(yè)績嚴(yán)重失實,。
這份公告緣于3月27日日信證券發(fā)布的一則名為《業(yè)績拐點
“銻”升價值》的報告,，報告稱，寧波聯(lián)合“在土耳其屈塔西亞省蓋帝茲礦位于世界重要銻礦帶上,，礦區(qū)面積約15平方公里,，目前勘探接近尾聲，礦區(qū)品位較高,，預(yù)計銻儲量達(dá)到10萬噸,。”日信證券據(jù)此估算,，“寧波聯(lián)合持有蓋帝茲礦50.05%權(quán)益市值為21.8億元,，合計每股7.21元�,！�,，并據(jù)此給予“買入評級”,。
自2011年3月25日開始，寧波聯(lián)合股價短期內(nèi)快速上漲,，由11元左右上漲至4月18日最高的16.7元,。由于股價異動，寧波聯(lián)合3月31日作出上述澄清,。
“券商研究報告是我們進(jìn)行投資的重要參考之一,，但也僅僅是參考。我們每天都會收到大量的券商研究報告,，大部分是免費的,，當(dāng)然，我們也會付費從申銀萬國證券研究所這類機構(gòu)去買一些報告,�,！币晃簧钲谒侥紙�(zhí)行董事告訴本報記者。
實際上,，今年以來,，關(guān)于券商研報大幅偏離事實,，誤導(dǎo)投資者的事件已經(jīng)屢見不鮮,。
在雙匯發(fā)展復(fù)牌前夕，國泰君安,、銀河證券,、華泰聯(lián)合證券和興業(yè)證券曾發(fā)表“推薦、買入評級”的研究報告,。而公司股價在復(fù)牌之后卻連續(xù)兩個一字跌停,。另外，在此之前還有綠大地(19.25,-0.45,-2.28%)事件,。頻頻爆出的負(fù)面消息使得券商研究報告的可信度大打折扣,，甚至有投資者將券商研報當(dāng)做“反向指標(biāo)”來運用。
券商研報4大亂象
各種研報門背后,，凸顯行業(yè)四大亂象,。
一是，過度標(biāo)新立異,，缺乏實質(zhì)內(nèi)容,。
某券商近期發(fā)布的一份研報用近半篇幅普及地理、歷史知識,。從大禹治水,、都江堰、鄭國渠論述到京杭大運河,，最后得出的結(jié)論是,，善治國均必先治水,。
確實，想在每天幾百份的研報中打眼,，除了嚴(yán)謹(jǐn)邏輯的分析,、創(chuàng)新的思維角度，沖擊性的標(biāo)題和故事性的內(nèi)容也很重要,。但標(biāo)題,、內(nèi)容過于標(biāo)新立異，新潮,，甚至本末倒置卻得不償失,。
二是捕風(fēng)捉影，實地調(diào)研不足,。
2010年接連踢爆的幾起券商研報“抄襲門”事件,，讓人不得不審視研報推出者的誠信意識和職業(yè)態(tài)度。一家轉(zhuǎn)投私募的分析師透露,，現(xiàn)在很多研究報告并非建立在實地調(diào)研基礎(chǔ)上,，而是對著財務(wù)數(shù)據(jù)，根據(jù)行業(yè)估值水平,，結(jié)合估值模型作出的預(yù)判,，完全是閉門造車。甚至有一兩個明星分析師寫出報告了,，部分分析師跟風(fēng)模仿的,。他表示，業(yè)內(nèi)早期的一些扎實調(diào)研的精神現(xiàn)在已經(jīng)很難見到,。
三是基金想要什么就說什么,。
目前，基金公司的分倉交易傭金是券商研究所對公司的主要貢獻(xiàn),。根據(jù)WIND咨詢統(tǒng)計,，去年60家基金公司總共為93家券商貢獻(xiàn)了62.41億元的傭金收入。對于基金重倉的股票,，券商研報一般都會給予推薦或買入評級,。
四是不敢得罪上市公司，負(fù)面問題避重就輕,。
雖然沒有直接的利益往來,，但與基金公司一樣，上市公司也是券商分析師不敢得罪的群體,。一般來說,，分析師要想得到第一手資料，寫出出彩的研究報告，首先要與公司有著良好的關(guān)系,。所以,，為了保持這種良性互動，一些研究員在調(diào)研時即便發(fā)現(xiàn)一些上市公司的問題,，也會隱晦手法規(guī)避,，或者索性不發(fā)研究報告。更有甚至,，若一家上市公司有再融資計劃或者股東有減持沖動的,，會來找券商寫正面的研究報告來吸引接盤者。
今年1月1日起施行的《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》明確規(guī)定,，“證券公司,、證券投資咨詢機構(gòu)發(fā)布證券研究報告，應(yīng)當(dāng)有效防范利益沖突,，公平對待發(fā)布對象,，禁止傳播虛假、不實,、誤導(dǎo)性信息,，禁止從事或者參與內(nèi)幕交易、操縱證券市場活動,�,！鄙鲜鲆�(guī)定還要求“證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立健全與發(fā)布證券研究報告相關(guān)的利益沖突防范機制,，明確管理流程,、披露事項和操作要求，有效防范發(fā)布證券研究報告與其他證券業(yè)務(wù)之間的利益沖突,。”
《證券法》中,，也明確規(guī)定,，“禁止證券交易所、證券公司,、證券登記結(jié)算機構(gòu),、證券服務(wù)機構(gòu)及其從業(yè)人員，證券業(yè)協(xié)會,、證券監(jiān)督管理機構(gòu)及其工作人員,，在證券交易活動中作出虛假陳述或者信息誤導(dǎo)�,！�
張遠(yuǎn)忠律師認(rèn)為,，現(xiàn)有關(guān)于券商發(fā)布研究報告的規(guī)定已經(jīng)較為完整、規(guī)范，下一步,，則需要通過嚴(yán)格執(zhí)法來確保實施,。
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