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湯臣倍健是中國(guó)膳食營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑行業(yè)非直銷領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè),，擁有行業(yè)非直銷領(lǐng)域龐大的銷售網(wǎng)絡(luò)和連鎖網(wǎng)絡(luò)，擁有國(guó)家藥監(jiān)局營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充和保健食品批文數(shù)量排名第三,，僅次于安利和同仁堂,；擁有行業(yè)內(nèi)強(qiáng)勢(shì)的渠道性品牌，是目前我國(guó)民族品牌中較少具備與外資品牌相競(jìng)爭(zhēng)相抗衡條件的企業(yè)之一,。相比較其他的膳食類公司,，湯臣倍健在品牌宣傳上采用大牌明星如姚明等，是塑造企業(yè)形象的一大題材,。
對(duì)于湯臣倍健的成長(zhǎng)性,，似乎基本上符合了券商的預(yù)期。2010年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.46億元,，同比增長(zhǎng)68.58%,；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9211萬(wàn)元,，同比增長(zhǎng)76.54%，興業(yè)證券認(rèn)為這一業(yè)績(jī)符合之前的預(yù)期,，長(zhǎng)江證券甚至給予了略超過(guò)預(yù)期的評(píng)價(jià),。
既然業(yè)績(jī)符合預(yù)期，又體現(xiàn)出了良好的成長(zhǎng)性,，緣何股價(jià)自上市后就“喋喋不休”,，甚至在近期還跌破了發(fā)行價(jià)，良好的業(yè)績(jī)公布后股價(jià)也未見有起色,。關(guān)鍵還在于發(fā)行價(jià)實(shí)在太高了,，已經(jīng)透支了企業(yè)未來(lái)的成長(zhǎng)，股價(jià)顯得有些“消化不良”,。
湯臣倍健于2010年12月15日上市,，發(fā)行價(jià)110元，攤薄市盈率高達(dá)115.29倍,。為一探湯臣倍健這一發(fā)行價(jià)究竟是否偏高,，記者查看了當(dāng)時(shí)各大券商給出的申購(gòu)建議。申銀萬(wàn)國(guó)對(duì)其申購(gòu)建議是：網(wǎng)下申購(gòu)不建議過(guò)分追高湯臣倍�,�,；網(wǎng)上申購(gòu)結(jié)合相對(duì)中簽概率、基本面及收益率,，湯臣倍健申購(gòu)次序也是位于同期上市的香雪制藥之后,，并認(rèn)為其合理申購(gòu)價(jià)格應(yīng)該在93-106之間。
同樣的情況也出現(xiàn)在了百元股沃森生物上,。相比湯臣倍健,，機(jī)構(gòu)對(duì)沃森生物的關(guān)注程度似乎更高，據(jù)本刊記者的不完全統(tǒng)計(jì),，沃森生物年報(bào)披露后,，共有六家機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行了年報(bào)點(diǎn)評(píng)，其中不乏中金這樣的大牌券商,，每股收益同比增長(zhǎng)102.3%,，基本符合預(yù)期，這是中金對(duì)沃森生物2010年業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià),。沃森生物的年報(bào)公布后,，在3月29號(hào)出現(xiàn)了跌停的現(xiàn)象，可見成長(zhǎng)性對(duì)于百元沃森生物略顯不足,，而造成這一現(xiàn)象更深層次的原因則要?dú)w因于高達(dá)133倍的市盈率,，嚴(yán)重透支股價(jià)，令投資者望而生畏，只能選擇撤離,。
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