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長達(dá)近20年的雙順差(經(jīng)常項(xiàng)目順差和資本項(xiàng)目順差),，使中國國際收支不平衡已經(jīng)達(dá)到前所未有的程度。國際金融危機(jī)后的全球經(jīng)濟(jì)格局和中國經(jīng)濟(jì)的龐大體量意味著巨額雙順差格局已經(jīng)不具有可持續(xù)性,�,！笆濉币�(guī)劃中提到，“我國對外開放由出口和吸收外資為主轉(zhuǎn)向進(jìn)口和出口,、吸收外資和對外投資并重”,。這一“主動(dòng)調(diào)整”被解讀為雙順差困局的破題�,！�
接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪的人大代表,、政協(xié)委員及業(yè)內(nèi)專家表示，中國雙順差與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不平衡緊密相連,，而結(jié)構(gòu)調(diào)整是個(gè)長期過程,，無法一蹴而就。不過就目前而言,，理順外匯機(jī)制,，讓外匯“走出去”，推動(dòng)進(jìn)口和中國企業(yè)海外投資,，已經(jīng)刻不容緩,。
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風(fēng)險(xiǎn)：20年雙順差使中國面臨空前挑戰(zhàn) |
國家外匯管理局前不久公布的數(shù)據(jù)顯示,，2010年全年，我國國際收支經(jīng)常項(xiàng)目,、資本和金融項(xiàng)目(含凈誤差與遺漏)繼續(xù)呈現(xiàn)順差,，國際儲備資產(chǎn)繼續(xù)增長。這意味著,，從1990年至2010年,，中國已經(jīng)保持長達(dá)近20年(除1992年、1993年,、1998年外)的經(jīng)常項(xiàng)目順差和資本項(xiàng)目順差,。
事實(shí)上,，不論是與日本,、德國這樣大的經(jīng)濟(jì)體之間比較，還是與亞洲一些相對小些的出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)體比較,，中國的國際收支結(jié)構(gòu),、雙順差持續(xù)近20年的基本格局都是世界上獨(dú)有的�,！�
兩會(huì)期間,，多位代表委員以及專家均對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》表示，中國國際收支不平衡目前已經(jīng)達(dá)到前所未有的嚴(yán)重程度,。長達(dá)近20年的雙順差格局,，使中國經(jīng)濟(jì)陷入一個(gè)新的“增長的困局”，面臨空前嚴(yán)峻的挑戰(zhàn),�,！�
首先，在中國當(dāng)前的一系列制度安排下,，雙順差帶來的主要的風(fēng)險(xiǎn)就是外匯儲備貶值和貨幣供給過度增長,。全國政協(xié)委員、國家開發(fā)銀行原副行長劉克崮說,，多年來,，我國國際貿(mào)易一直“出多進(jìn)少”，超量地對外提供了大量實(shí)物資產(chǎn),，而獲得的僅是以美元為主的虛擬貨幣,。在這個(gè)循環(huán)中，美國等其他國家的政府和人民實(shí)際上得到了更多的實(shí)惠,，我們相應(yīng)地?cái)�了一些錢,，卻要面臨美元貶值的巨大風(fēng)險(xiǎn)。
“最近幾年,，我國的國際收支平衡狀況正逐步改善,，但順差偏大仍然是引起流動(dòng)性偏多的重要因素。實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健貨幣政策的目標(biāo),，還要繼續(xù)促進(jìn)國際收支基本平衡,。”全國人大代表,、中國人民銀行行長助理郭慶平說,。
其次，雙順差也使得中國面臨更多國際壓力,�,！半S著中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長和規(guī)模的不斷擴(kuò)大，世界經(jīng)濟(jì)對中國巨額經(jīng)常項(xiàng)目順差的承受力不斷減弱,，結(jié)構(gòu)性調(diào)整的必要性不斷加強(qiáng),，人民幣升值的國際壓力不斷加大，相應(yīng)地國際經(jīng)貿(mào)關(guān)系中的矛盾也日益尖銳,�,！甭�(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議官員梁國勇說�,！�
最后,，多年來我國出口和引資的快速增長對經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出了巨大貢獻(xiàn)，但也付出了一定的成本,，出現(xiàn)了資源消耗,、環(huán)境污染、嚴(yán)重依賴外部需求等一系列問題,。長期資源錯(cuò)配更是給中國經(jīng)濟(jì)帶來巨大的體制成本�,！�
“至于損失,，表象上看是外匯儲備投資的風(fēng)險(xiǎn)和損失，人民幣升值帶來的外匯估值效應(yīng)的潛在損失以及升值對出口帶來的負(fù)面影響,，但更深層次的是金融系統(tǒng)資源配置效率的損失,，因?yàn)閮π钷D(zhuǎn)化為投資效率的不提高就意味著金融資源的錯(cuò)配或浪費(fèi)�,！敝袊嗣翊髮W(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授王晉斌表示,。
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根源：經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不平衡 |
追溯中國雙順差的過程，可以發(fā)現(xiàn),，上世紀(jì)90年代中國外匯儲備的積累主要來自資本項(xiàng)目盈余,，或者更準(zhǔn)確地說，來自FDI(外商直接投資),。但是,，從2005年開始,，經(jīng)常項(xiàng)目盈余已經(jīng)超過FDI成為外匯儲備增長中最主要的力量。
專家介紹說,，中國經(jīng)濟(jì)起飛階段的雙順差有其特殊的歷史背景,，那個(gè)階段的雙順差規(guī)模都比較小。真正值得關(guān)注的雙順差產(chǎn)生在中國加入世界貿(mào)易組織之后,，由于國內(nèi)外市場結(jié)構(gòu)特點(diǎn),、外國對華出口限制繼續(xù)存在等原因，中國出口增長遠(yuǎn)快于進(jìn)口,，經(jīng)常項(xiàng)目順差大幅度增加,；中國金融市場、房地產(chǎn)市場發(fā)展壯大,，豐厚的利潤和人民幣升值預(yù)期都吸引著外國資本持續(xù)加碼中國,，資本項(xiàng)目保持順差，但順差規(guī)模波動(dòng)明顯,�,！�
儲蓄-投資缺口也被認(rèn)為是導(dǎo)致國內(nèi)經(jīng)常項(xiàng)目順差的重要原因。王晉斌就認(rèn)為,，順差在根本上表明國內(nèi)儲蓄與投資關(guān)系的不平衡,，國內(nèi)儲蓄大于國內(nèi)投資；而資本賬戶順差則帶來了資本儲蓄,，進(jìn)一步加重了儲蓄與投資關(guān)系的不平衡,。一方面，收入低,、公共服務(wù)供給不足,、社會(huì)保障不完善等因素共同導(dǎo)致全民儲蓄大動(dòng)員，另一方面,，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高增長的吸引力和上世紀(jì)80年代后期以來的大量吸收外資的優(yōu)惠政策,，使外資大量進(jìn)入中國�,！�
按照發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論,，發(fā)展中國家應(yīng)該保持經(jīng)常項(xiàng)目赤字和資本項(xiàng)目盈余，通過利用外國儲蓄實(shí)現(xiàn)比單純利用國內(nèi)儲蓄更高的投資水平,。雙順差表明,，中國無論是通過FDI形式還是出口形式獲得的以美元為主的外匯，都沒有像其他發(fā)展中國家那樣用來購買外國的設(shè)備和技術(shù),，而是又回到了美國政府的債券市場,。
“雙順差很大程度上反映了中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不平衡。中國的雙順差是同各種制度缺陷、價(jià)格扭曲,、宏觀經(jīng)濟(jì)不平衡相聯(lián)系的,。”中國社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員余永定指出,。
他指出,，中國特色的出口導(dǎo)向發(fā)展戰(zhàn)略(推行優(yōu)惠政策引資的同時(shí)，鼓勵(lì)出口限制進(jìn)口)建立了一種“創(chuàng)匯經(jīng)濟(jì)”,，導(dǎo)致雙順差為特征的中國國際收支結(jié)構(gòu)的形成,。此后，由于種種原因,，中國在匯率政策,、貿(mào)易政策上調(diào)整緩慢，使得中國的國際收支不平衡愈演愈烈,。
梁國勇也認(rèn)為,，中國國際收支雙順差格局的持續(xù)有國際國內(nèi)很多方面的原因，根本上還是中國乃至全球經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性失衡,，中國長期實(shí)施的利用外資和出口導(dǎo)向的發(fā)展戰(zhàn)略,，以及人民幣匯率體制所共同決定的。
“十二五”規(guī)劃中提到：“我國對外開放由出口和吸收外資為主轉(zhuǎn)向進(jìn)口和出口,、吸收外資和對外投資并重”,。這一“主動(dòng)調(diào)整”被解讀為雙順差困局終于破題�,！�
目前一個(gè)比較一致的思路是,，減順差，不是通過壓出口,、壓外資的手段實(shí)現(xiàn),，而是通過擴(kuò)進(jìn)口和“走出去”的主動(dòng)調(diào)整來實(shí)現(xiàn)，通過在此過程中對出口和引資的側(cè)重點(diǎn)從“數(shù)量”向“質(zhì)量”的轉(zhuǎn)變來實(shí)現(xiàn),�,！�
代表委員及專家表示，中國雙順差與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不平衡緊密相連,，而結(jié)構(gòu)調(diào)整是個(gè)長期的過程,，無法一蹴而就,。不過目前而言,，改革外匯管理體制，讓外匯“走出去”,，推動(dòng)擴(kuò)進(jìn)口和中國企業(yè)海外投資,，已經(jīng)刻不容緩。
“用外匯擴(kuò)進(jìn)口，該用就用,，放開了用,。”劉克崮說,，建議確定國際收支平衡的方向,，把外匯增量控制住，存量用出去,。增量一時(shí)控制不住,，不要急于壓縮出口，出口應(yīng)保持連續(xù)穩(wěn)健增長,，不追求過快增長,，也不盲目擴(kuò)進(jìn)口，擴(kuò)進(jìn)口要符合企業(yè)和市場的實(shí)際需要,�,！�
劉克崮還說，目前,，建議有關(guān)部門研究新的方式,，比如運(yùn)用借款，定向發(fā)債,，委托貸款等方式來改進(jìn)外匯資金供應(yīng)的方法和渠道,。
全國工商聯(lián)也表示，從實(shí)踐看,，海外投資合作所需資金往往數(shù)額巨大,，企業(yè)對外投資需要數(shù)量較多的貸款，而我國金融機(jī)構(gòu)普遍存在外匯存貸款比例嚴(yán)重失調(diào)的情況,，外匯頭寸嚴(yán)重不足,，企業(yè)對外投資一般只能從銀行貸到人民幣，再用人民幣去購匯,，這樣企業(yè)投資面臨人民幣升值的匯率風(fēng)險(xiǎn),，投資收益的不確定性影響了企業(yè)對外投資的積極性。建議發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)的作用,，運(yùn)作外匯儲備支持企業(yè)“走出去”,。建議利用外匯儲備，設(shè)立海外產(chǎn)業(yè)投資基金,。
“從降低順差規(guī)模入手,，漸進(jìn)地實(shí)現(xiàn)國際收支基本平衡的目標(biāo)，是一條可行的路徑,�,！绷簢卤硎�,，提高進(jìn)口是實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目基本平衡的關(guān)鍵，而促進(jìn)對外投資則是實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目基本平衡的關(guān)鍵,。
王晉斌表示,，破解雙順差，客觀,、有效的方法應(yīng)該是在“不恐懼,、不盲求”的原則下，依靠增加國內(nèi)居民消費(fèi),、提升金融系統(tǒng)的效率和改變?yōu)槌隹诙隹�,、為就業(yè)而出口的對外發(fā)展戰(zhàn)略，在長期中漸進(jìn)降低,、消化雙順差的態(tài)勢和壓力,。
梁國勇認(rèn)為,，未來5到10年將是中國實(shí)現(xiàn)國際收支基本平衡的一個(gè)機(jī)遇期,。要積極推動(dòng)人民幣市場化和國際化，進(jìn)一步完善匯率形成機(jī)制,，改革外匯管理體制,。國際收支基本平衡應(yīng)是長遠(yuǎn)目標(biāo)。國際收支平衡本身不是根本目的,，其實(shí)現(xiàn)應(yīng)當(dāng)服務(wù)于中國經(jīng)濟(jì)長期,、可持續(xù)增長的根本目標(biāo)。國際收支基本平衡的實(shí)現(xiàn)需要兼顧國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的需要和國際經(jīng)濟(jì)的制約,，并與其他政策目標(biāo)平衡,、協(xié)調(diào)，服務(wù)于中國經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定增長的大局,。
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