自2009年3月陷入周期底部以來,，美國股市已經(jīng)連續(xù)兩年上漲,。2009年3月份,，道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)跌破6500點(diǎn),，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)跌至675點(diǎn)；而截至目前,，兩大指數(shù)都上漲了近一倍,，道指已經(jīng)升破12000點(diǎn)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)也已站上了1300點(diǎn),。不過有分析指出,，目前美股市盈率仍落后于10年平均值，個(gè)別股票則有過熱跡象,，令人擔(dān)心市場是否真的恢復(fù)強(qiáng)健,，更憂慮牛市可能正催生新一輪泡沫。
投資者們似乎也對資本市場失去了一些信心,，并且已逐步提高警惕,。目前投資者愿意支付的股票價(jià)格，僅相當(dāng)于約13倍市盈率,，雖然高于2009年3月水平,，卻低于10年平均值的15.5倍。同時(shí),，所謂股市風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),，即吸引投資者入市、離開政府債券這一安全避風(fēng)港所需要的額外回報(bào),，依然高于歷史標(biāo)準(zhǔn),，反映投資者仍不愿回歸股市。
美股過去兩年飆升,，很大程度上受益于量化寬松政策帶來的大量熱錢,。分析人士指出，美聯(lián)儲(chǔ)第二輪量化寬松政策在6月份結(jié)束后,，真正的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)將取代泛濫的資金,，成為推動(dòng)股市向上的主要?jiǎng)恿Γ赐耆珡?fù)蘇的經(jīng)濟(jì)(體現(xiàn)在“就業(yè)增長仍然過度低迷”)恐將獨(dú)力難支,。他們還擔(dān)心，油價(jià)等大宗商品價(jià)格的高企將打擊復(fù)蘇,，加上股市已飆升兩年,，市場調(diào)整恐怕即將來臨。有評論指出,，繼網(wǎng)絡(luò)股泡沫和地產(chǎn)泡沫后,，美聯(lián)儲(chǔ)正在制造另一個(gè)股市泡沫。