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全國(guó)人大代表,、人大財(cái)經(jīng)委副主任、原央行副行長(zhǎng)吳曉靈在7日舉行的媒體見(jiàn)面會(huì)上表示,，可用社會(huì)融資總量替代貸款指標(biāo),，并表達(dá)了對(duì)于16%的M2目標(biāo)的謹(jǐn)慎態(tài)度，同時(shí)還建議出臺(tái)定額保值儲(chǔ)蓄以保障小額存款所有人的利益,。
“M2作為中間目標(biāo)是不會(huì)被社會(huì)融資規(guī)模所替代的,，用社會(huì)融資總量來(lái)替代公布貸款增加的額度是有可能的�,！眳菚造`表示,，銀行貸款增長(zhǎng)和M2增長(zhǎng)并沒(méi)有穩(wěn)定一一對(duì)應(yīng)的關(guān)系，在資產(chǎn)多元化的情況下,，銀行除了貸款，票據(jù),、購(gòu)買(mǎi)債券和外匯占款等,，都會(huì)創(chuàng)造貨幣，因此僅僅控制貸款規(guī)模并不足以很好地控制M2的增長(zhǎng),。
她表示,，包括股票、債券,、信托和投資基金在內(nèi)的社會(huì)各種融資工具,，雖然并不創(chuàng)造信用貨幣，但是會(huì)改變貨幣構(gòu)成,，即M1和M2比例狀況,。因此，央行要有效控制貨幣總量和貨幣結(jié)構(gòu),，除了觀察信貸規(guī)模,，應(yīng)該更多地觀察社會(huì)融資總量。
同日,，央行網(wǎng)站公布的調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成的撰文稱,，社會(huì)融資規(guī)模是符合金融宏觀調(diào)控市場(chǎng)化方向的中間目標(biāo),。他認(rèn)為，由于近年來(lái)我國(guó)社會(huì)融資結(jié)構(gòu)的變化,，新增人民幣貸款已不能準(zhǔn)確反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資規(guī)模：一是直接融資快速發(fā)展,。2010年企業(yè)債和非金融企業(yè)股票籌資分別達(dá)1.2萬(wàn)億元和5787億元，分別是2002年的36.8倍和9.5倍,。二是非銀行金融機(jī)構(gòu)作用明顯增強(qiáng),。2010年證券、保險(xiǎn)類金融機(jī)構(gòu)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金運(yùn)用合計(jì)約1.68萬(wàn)億元,，是2002年的8倍,。三是商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)大量增加�,！坝蒙鐣�(huì)融資規(guī)模替代信貸指標(biāo)作為中間目標(biāo),，是我國(guó)貨幣政策的理論和實(shí)踐創(chuàng)新，符合我國(guó)融資結(jié)構(gòu)的變化趨勢(shì),�,！笔⑺沙杀硎尽�
對(duì)于輿論較為關(guān)注的負(fù)利率的問(wèn)題,，吳曉靈表示,，目前央行控制的貸款利率是下限而不是上限，如果中央銀行不調(diào)整貸款基準(zhǔn)利率,，如果能很好地管理銀行間的流動(dòng)性的話,，市場(chǎng)是會(huì)自發(fā)形成貸款的正利率的。
而對(duì)于存款負(fù)利率,，吳曉靈則給出了自己的建議,。“在通脹較為嚴(yán)重的情況下,，應(yīng)當(dāng)推出定額的保值儲(chǔ)蓄,。”她表示,，存款的負(fù)利率實(shí)際上是屬于國(guó)民收入分配領(lǐng)域的問(wèn)題,，對(duì)于小額存款的所有人而言，由于不具備更多的金融風(fēng)險(xiǎn)承受能力,，如果存款在通貨膨脹中貶值的話,，會(huì)對(duì)其生活造成很大的影響�,！盎謴�(fù)全面的保值儲(chǔ)蓄是不太可能的,，因?yàn)槟壳般y行已經(jīng)股份化，這樣會(huì)損害股東的利益,�,！彼忉尩�,。
對(duì)于眾人所關(guān)心的2011年全年的新增人民幣貸款，吳曉靈則表示,，“今年雖然沒(méi)有確定具體的貸款增量目標(biāo),，但是低于去年的貸款計(jì)劃增長(zhǎng)量是底線�,！�
這意味著2011年新增人民幣貸款的上限將被設(shè)定在7.5萬(wàn)億元人民幣,。與之相印證的，是全國(guó)政協(xié)委員,、銀監(jiān)會(huì)主席助理閻慶民今年兩會(huì)期間曾對(duì)媒體表示,，在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值擴(kuò)張8%的前提下，今年信貸增速將在15%左右,。也就是說(shuō),，按照2010年底人民幣貸款余額47.92萬(wàn)億元規(guī)模、15%的信貸增速計(jì)算,，2011年新增人民幣貸款將為7.188萬(wàn)億元,。
對(duì)于16%的M2目標(biāo)，吳曉靈則表達(dá)了自己的謹(jǐn)慎態(tài)度,�,！叭绻胄心軌虮容^好地控制商業(yè)銀行的貸款能力，能夠?qū)ι鐣?huì)已鋪開(kāi)的基本建設(shè)真正做到‘有保有壓’,，實(shí)現(xiàn)M2的16%的增長(zhǎng)目標(biāo)并不是很困難,。但是在這兩個(gè)方面其實(shí)還都是有一定難度的�,！�
在未來(lái)央行調(diào)控手段的選擇上,，吳曉靈則表示，存款準(zhǔn)備金率仍有使用的余地,。
她表示，經(jīng)濟(jì)的全球化使得中國(guó)央行在目前的貨幣政策的主動(dòng)性上受到了一定的制約,。如果用存款準(zhǔn)備金率這個(gè)工具收緊流動(dòng)性,，同樣可以逼高市場(chǎng)利率的話，“中國(guó)目前多用存款準(zhǔn)備金率這個(gè)工具還是可以的,，但這并不意味著不用利率的工具,。”她說(shuō),。
“差別存款準(zhǔn)備金率這個(gè)工具中央銀行還會(huì)使用的,。”吳曉靈表示,，目前央行正在采取更市場(chǎng)化的方式來(lái)使用存款準(zhǔn)備金率這個(gè)工具來(lái)約束商業(yè)銀行貸款擴(kuò)張的行為,�,！斑@件事是一個(gè)方向，央行在探索,，所以不存在說(shuō)這個(gè)工具不用了的情況,。”她說(shuō),。
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